華夏時(shí)報(bào)

　　過(guò)去的“五一”黃金周，日本成為中國(guó)游客海外出游最主要的目的地，“日本LV店里都是中國(guó)人”的詞條甚至登上了微博熱搜。

　　受到日元匯率不斷貶值的影響，今年年初以來(lái)，去日本旅游和消費(fèi)，尤其是購(gòu)買(mǎi)奢侈品、珠寶、藥妝的各國(guó)游客絡(luò)繹不絕。日本觀光廳數(shù)據(jù)顯示，2024年1—3月的旅游消費(fèi)額達(dá)到1.75萬(wàn)億日元，同比增長(zhǎng)73.3%，是有這項(xiàng)統(tǒng)計(jì)以來(lái)最高的季度數(shù)據(jù)，人均旅游支出也比2019年同期增加了41.6%。

　　與此同時(shí)，日本本地居民旅游的數(shù)據(jù)卻出現(xiàn)了下降。據(jù)共同社報(bào)道，東京一家技術(shù)企業(yè)對(duì)日本全國(guó)47個(gè)都道府縣60座主要鐵路車(chē)站周邊500米內(nèi)的客流量進(jìn)行分析的結(jié)果顯示，今年“五一”黃金周期間，53座車(chē)站周邊的本國(guó)游客人次都較去年同期有所減少。

　　“日本的經(jīng)濟(jì)經(jīng)過(guò)30年以后出現(xiàn)了回暖和亮點(diǎn)，但是仍然存在著隱憂(yōu)?！痹诮张e行的中國(guó)城市百人論壇2024春季論壇上，中國(guó)科學(xué)院大學(xué)講席教授、人居科學(xué)學(xué)院院長(zhǎng)，北京市建筑設(shè)計(jì)研究院總建筑師、總規(guī)劃師，首鋼集團(tuán)總建筑師吳晨，在5月16日于清華大學(xué)舉行的“中國(guó)城市百人論壇2024春季論壇”的講演中，向包括《華夏時(shí)報(bào)》在內(nèi)的媒體表示，2022年的能源危機(jī)導(dǎo)致日本出現(xiàn)了輸入型通貨膨脹和匯率的閃崩，價(jià)格的變化也進(jìn)一步導(dǎo)致了日本國(guó)內(nèi)的需求下降，民眾心理難以接受，造成了國(guó)內(nèi)總需求驟減。

　　從通縮到滯脹

　　2024年初，隨著日經(jīng)指數(shù)再度突破上世紀(jì)80年代末的歷史最高值，日本是否已經(jīng)徹底走出“失去的30年”引起了全球的關(guān)注。

　　除了旅游消費(fèi)走高以外，當(dāng)前的日本經(jīng)濟(jì)還呈現(xiàn)了一些新的氣象：制造業(yè)有所復(fù)蘇，《日本經(jīng)濟(jì)新聞》統(tǒng)計(jì)，東證Prime市場(chǎng)上市的約170家企業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)23%，達(dá)14.8萬(wàn)億日元，在2021年以后再度超過(guò)非制造業(yè)企業(yè)，豐田、小松等大企業(yè)利潤(rùn)穩(wěn)定增長(zhǎng)；失業(yè)率始終保持低位，2024年3月失業(yè)率為2.6%；股市和房地產(chǎn)回暖，2023年日經(jīng)225指數(shù)全年上漲28.24%，截至發(fā)稿時(shí)已經(jīng)升破39000點(diǎn)，東京核心區(qū)二手房單價(jià)升至約7.6萬(wàn)元/平方米，刷新近20年來(lái)的高點(diǎn)。

　　然而這其中也有隱憂(yōu)。2024年第一季度，日本個(gè)人消費(fèi)環(huán)比下降0.7%，連續(xù)四個(gè)季度負(fù)增長(zhǎng)，出口環(huán)比下降5.0%，系四個(gè)季度以來(lái)首次下降。近期的一項(xiàng)調(diào)查顯示，63.9%的企業(yè)認(rèn)為日元貶值對(duì)其利潤(rùn)造成負(fù)面影響，超過(guò)30%的企業(yè)認(rèn)為利潤(rùn)和銷(xiāo)售額均受到負(fù)面影響。中泰證券研究所政策組首席分析師楊暢向《華夏時(shí)報(bào)》記者指出，3月日本制造業(yè)PMI為48.2%，仍然處于景氣線(xiàn)下。截至今年3月，日本核心CPI已經(jīng)連續(xù)31個(gè)月同比上升。日本生命基礎(chǔ)研究所經(jīng)濟(jì)調(diào)查部部長(zhǎng)齋藤太郎表示，當(dāng)前日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)停滯、物價(jià)上漲，“可以說(shuō)陷入了滯脹”。

　　中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所發(fā)布的2024年第一季度全球宏觀經(jīng)濟(jì)季度報(bào)告認(rèn)為，日本經(jīng)濟(jì)第一季度整體依然不溫不火。后續(xù)日本經(jīng)濟(jì)能否有亮眼表現(xiàn)，“春斗”提漲工資后需求狀況能否有所好轉(zhuǎn)，將會(huì)是十分關(guān)鍵的因素。

　　需求下降是經(jīng)濟(jì)發(fā)展挑戰(zhàn)主因

　　在吳晨看來(lái)，需求端的縮小和流動(dòng)性的降低是造成經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展挑戰(zhàn)的重要因素之一。他認(rèn)為，需求端是形成消費(fèi)的總開(kāi)關(guān)，沒(méi)有強(qiáng)大的流動(dòng)性的創(chuàng)造和強(qiáng)大的內(nèi)部需求的挖潛和挖掘，也就無(wú)法扭轉(zhuǎn)比較復(fù)雜的局勢(shì)。

　　他在演講中回顧，二戰(zhàn)后日本經(jīng)濟(jì)重啟，得益于當(dāng)時(shí)高素質(zhì)的勞動(dòng)力和低廉的物價(jià)水平，在1973年GDP總量達(dá)到了美國(guó)的2/3。1973年到1979年，由于兩次能源危機(jī)導(dǎo)致油價(jià)暴漲，接近100%的能源要依靠進(jìn)口的日本很快出現(xiàn)了快速的通貨膨脹，民眾消費(fèi)欲望降低，需求降低，經(jīng)濟(jì)開(kāi)始下滑。同時(shí)，日本也開(kāi)始由粗放的生產(chǎn)導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)向技術(shù)導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，提高了生產(chǎn)效率，成功實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型。

　　80年代初期，美國(guó)由于財(cái)政赤字劇增，采用美元貶值來(lái)增加產(chǎn)品出口的競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)改善美國(guó)國(guó)際收支不平衡的情況，因此跟日本簽訂了著名的《廣場(chǎng)協(xié)議》。日本降息后，大量資金進(jìn)入股市和樓市，在90年代產(chǎn)生了巨大的資本泡沫和信用泡沫。1990年，全球市值最高的前10家公司當(dāng)中，日本占到了7家，同時(shí)日本也在全球“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”，很多藝術(shù)品最高的價(jià)格都是在日本的購(gòu)買(mǎi)下形成的。

　　1991年，日銀加息刺破了股市和樓市的泡沫，民眾對(duì)未來(lái)預(yù)期悲觀，不敢再大手大腳花錢(qián)，導(dǎo)致了市場(chǎng)總需求下降，當(dāng)下降的幅度夠大時(shí)，就產(chǎn)生了通貨緊縮。為了刺激經(jīng)濟(jì)，日本在30年期間的財(cái)政政策和貨幣政策實(shí)際上就是多發(fā)債、多印錢(qián)，但是遲遲看不到經(jīng)濟(jì)重啟的跡象。

　　“放水”解決不了所有問(wèn)題

　　“在過(guò)去30年與通縮的斗爭(zhēng)中，日本讓全世界的央行和政府明白了一件事：不是所有的事情都能通過(guò)印錢(qián)和發(fā)債來(lái)解決。”吳晨指出，短時(shí)間內(nèi)的貨幣和財(cái)政政策雖然在一定程度上挽救了匯率，但是也造成了國(guó)家信用無(wú)度的擴(kuò)張，也刺破了日本信用危機(jī)的泡沫。

　　而當(dāng)前，中國(guó)也面臨著需求端下降帶來(lái)的一些挑戰(zhàn)。整體來(lái)看，盡管我國(guó)近兩年一直在通過(guò)不同的手段刺激消費(fèi)，但居民儲(chǔ)蓄率一直在不斷增高，背后反映出大家不敢消費(fèi)、不愿意消費(fèi)。

　　他解釋?zhuān)瑥?“三駕馬車(chē)”出口、投資和消費(fèi)來(lái)看，出口方面，2021年以來(lái)出口總額增速進(jìn)入下行區(qū)間，全球化供應(yīng)鏈布局的邏輯發(fā)生了變化，朝著多元、分散和去中心化方向發(fā)展，而中美地緣政治因素也造成了一定的影響；投資方面，年初的“39號(hào)文”明確了12個(gè)重點(diǎn)省份除基本民生的功能外，不得出現(xiàn)政府投資的新開(kāi)工的項(xiàng)目，外商投資也在2022年出現(xiàn)拐點(diǎn)，2023年實(shí)際使用外資金額11339.1億元，同比下降8.0%；消費(fèi)方面，房地產(chǎn)個(gè)人按揭下降，待售面積上升，另外居民消費(fèi)降級(jí)趨勢(shì)明顯，一個(gè)典型的例子就是淄博、哈爾濱、天水等網(wǎng)紅城市消費(fèi)市場(chǎng)火爆，但如果去觀察其背后的數(shù)據(jù)會(huì)發(fā)現(xiàn)，其實(shí)是“量增價(jià)減”，主打性?xún)r(jià)比消費(fèi)。

　　對(duì)此吳晨表示，過(guò)去的一段時(shí)間，通過(guò)去杠桿、去泡沫、去債務(wù)等行政手段去管理資本市場(chǎng)雖然起到了一定的作用，但也在一定程度上壓縮了需求，抑制了消費(fèi)。當(dāng)前，我國(guó)也在通過(guò)積極解除樓市限購(gòu)、發(fā)放超長(zhǎng)期特別國(guó)債和各類(lèi)專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃來(lái)挖掘需求、釋放需求和創(chuàng)造新的需求。

本期編輯：劉錦平

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