澳洲聯(lián)儲在5月政策會議上恢復(fù)了對加息的討論，但后來決定維持利率不變的理由更充分，因其致力于避免政策“過度微調(diào)”。

　　澳洲聯(lián)儲5月6日至7日的會議紀(jì)要顯示，董事會在將關(guān)鍵利率維持在4.35%時(shí)討論了兩種選擇，并指出盡管會議前的數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期，但其經(jīng)濟(jì)預(yù)測的風(fēng)險(xiǎn)仍然“平衡”。

　　澳大利亞聯(lián)邦銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Belinda Allen表示，該董事會“似乎專注于審視‘通脹的短期變化，以避免過度微調(diào)’。因此，再次加息的障礙似乎很高，相反，風(fēng)險(xiǎn)在于寬松周期開始的時(shí)間比我們11月的基本預(yù)測要晚”。

　　這份會議紀(jì)要強(qiáng)化了市場普遍持有的觀點(diǎn)，即利率將在更長時(shí)間內(nèi)保持高位。掉期交易員目前認(rèn)為，澳洲聯(lián)儲將維持利率不變至2025年年中。

　　澳洲聯(lián)儲還上調(diào)了短期通脹預(yù)測，預(yù)計(jì)消費(fèi)者價(jià)格將從今年前三個(gè)月的3.6%恢復(fù)到2025年末的2-3%目標(biāo)。更新后的展望采用了一個(gè)技術(shù)假設(shè)，即在2025年年中之前利率不會發(fā)生變化。

　　“成員們一致認(rèn)為，重要的是要傳達(dá)最近的數(shù)據(jù)和其他信息表明，通脹風(fēng)險(xiǎn)有所上升，”周二的公告顯示，“很難預(yù)測或排除未來現(xiàn)金利率目標(biāo)調(diào)整方向的可能性。”

　　另外，會議紀(jì)要顯示，利率制定委員會對通脹在2026年之后回歸目標(biāo)水平的容忍度“有限”。澳新銀行的Adam Boyton表示，這意味著，澳洲聯(lián)儲董事會可能準(zhǔn)備在比之前預(yù)期的更長時(shí)間內(nèi)承受高于目標(biāo)的消費(fèi)者價(jià)格。

　　Boyton表示：“我們?nèi)匀徽J(rèn)為，經(jīng)濟(jì)正在走軟，足以實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)，因此維持我們的觀點(diǎn)，即現(xiàn)金利率的下一步行動(dòng)是下調(diào)。”他預(yù)計(jì)，從11月開始，將出現(xiàn)一個(gè)溫和的三次降息周期。

　　澳洲聯(lián)儲主席布洛克此前曾表示，該聯(lián)儲不需要等到通脹進(jìn)入?yún)^(qū)間后再降息。即便如此，她一再反駁有關(guān)近期寬松政策的猜測，這反映出澳洲聯(lián)儲的預(yù)測，即通脹只會在明年年底回到目標(biāo)水平。

　　最近的數(shù)據(jù)顯示，澳大利亞經(jīng)濟(jì)普遍放緩，人均GDP萎縮，而不溫不熱的零售銷售反映出悲觀的家庭情緒。

　　周二早些時(shí)候發(fā)布的一份私人報(bào)告顯示，由于擔(dān)心持續(xù)的通脹將促使澳洲聯(lián)儲再次加息，本月消費(fèi)者信心小幅下降。

　　與此同時(shí)，勞動(dòng)力市場仍然具有彈性，這讓政策制定者樂觀地認(rèn)為，他們可以實(shí)現(xiàn)軟著陸——在保持近年來巨大的就業(yè)增長的同時(shí)，降低通脹。

　　最后，會議紀(jì)要顯示，在以下情況下，提高現(xiàn)金利率可能是合適的：董事會形成一種觀點(diǎn)，即支持工作人員預(yù)測的判斷有可能對抑制通脹的力量過于樂觀；如果消費(fèi)者支出增長得更快，勞動(dòng)力市場的結(jié)果仍然是良性的，實(shí)際家庭可支配收入恢復(fù)，家庭資產(chǎn)負(fù)債表仍然相對強(qiáng)勁，再加上公共需求和商業(yè)投資的進(jìn)一步增長，可能會推遲通脹回歸目標(biāo)水平；如果趨勢生產(chǎn)力增長比假設(shè)的要弱。