當(dāng)前A股總體估值水平已經(jīng)抬升至2023Q1水平附近，安全邊際回落，謹(jǐn)防階段性回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

期債

地產(chǎn)政策對(duì)于債市的沖擊相對(duì)可控，偏多邏輯暫未發(fā)生變化，但利率繼續(xù)下行的空間有限，建議逢回調(diào)買入。

螺紋鋼/熱軋卷板

鋼價(jià)震蕩運(yùn)行，市場(chǎng)情緒相對(duì)冷靜。

礦價(jià)震蕩市。

維持震蕩。

后期來(lái)看，焦煤供應(yīng)端或有所增量，但鐵水或在高位維持，加之下游庫(kù)存低位，因此下跌空間有限，關(guān)注供應(yīng)增產(chǎn)。

航運(yùn)重點(diǎn)數(shù)據(jù)

集裝箱運(yùn)價(jià)

建議觀望為主，后續(xù)可以關(guān)注現(xiàn)貨不及預(yù)期下盤(pán)面沽空的機(jī)會(huì)。

能源與碳中和

原油

油價(jià)維持震蕩走勢(shì)，地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)未見(jiàn)上升跡象。

液化石油氣

地產(chǎn)政策推動(dòng)內(nèi)盤(pán)大幅上漲，運(yùn)河檢修擾動(dòng)逐漸消退，預(yù)計(jì)化工需求將繼續(xù)邊際改善。

瀝青

瀝青當(dāng)下的供應(yīng)與需求基本上匹配，沒(méi)有特別大供需矛盾。

化工

PTA

低估值反彈，震蕩格局尚難突破。

PX

低估值和去庫(kù)格局下價(jià)格反彈，但尚難突破震蕩格局。

甲醇

后續(xù)的預(yù)期差可能來(lái)自富德、天津渤化等MTO在低利潤(rùn)下的停車，甲醇在高估值下進(jìn)一步上行的難度在增加。

苯乙烯

近端偏強(qiáng)運(yùn)行，中期警惕BZN收窄帶來(lái)的成本支撐下行。

LLDPE/PP

供減需增的問(wèn)題正在逐步積累，建議關(guān)注逢高布空的機(jī)會(huì)。

PVC

地產(chǎn)新提法帶來(lái)了市場(chǎng)的樂(lè)觀情緒，PVC出現(xiàn)了明顯的增倉(cāng)上漲。但之前以預(yù)期推動(dòng)的上漲最終都以失敗告終。

浮法玻璃

今日玻璃期價(jià)有所上漲，主要受市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升影響。今日浮法玻璃原片企業(yè)多數(shù)持穩(wěn)，小部分企業(yè)價(jià)格下滑。

純堿

今日純堿期價(jià)繼續(xù)大幅上漲，一方面受市場(chǎng)整體情緒偏多影響，另一方面是09合約本身基本面支撐較強(qiáng)。

紙漿

供應(yīng)端的擾動(dòng)和海外需求的回暖使得紙漿基本面出現(xiàn)改善。但高漿價(jià)對(duì)下游造紙環(huán)節(jié)帶來(lái)了較大的壓力。

有色金屬

銅

海外逼倉(cāng)尾部風(fēng)險(xiǎn)，銅價(jià)震蕩偏強(qiáng)。

鎳

礦端供應(yīng)趨松，鎳價(jià)高位運(yùn)行。

鋁

有色金屬普漲帶動(dòng)鋁價(jià)上行。

氧化鋁

北方晉豫兩地礦山開(kāi)工率仍處低位，期價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行。

碳酸鋰

維持5月碳酸鋰主力合約在10-11萬(wàn)元/噸區(qū)間運(yùn)行的判斷，基于基本面，更建議關(guān)注區(qū)間上沿的沽空機(jī)會(huì)。

工業(yè)硅

庫(kù)存壓力下，硅廠讓利出貨意愿再度增強(qiáng)，現(xiàn)貨端的疲軟或再度打開(kāi)盤(pán)面的下方空間。

鋅

宏觀情緒接力，鋅價(jià)再度沖高。