轉(zhuǎn)自：新華財(cái)經(jīng)

新華財(cái)經(jīng)北京5月21日電 中金研報(bào)指出，今年年初以來(lái)資產(chǎn)風(fēng)口切換頻繁，背后隱藏的主線恰是金融條件松緊驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)基本面與政策預(yù)期，隨著5月以來(lái)美國(guó)金融條件的再度轉(zhuǎn)松，后續(xù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有再度走強(qiáng)的可能性，如果走強(qiáng)過(guò)多，甚至可能影響三季度的降息窗口，類似年初的“翻版”，從而限制在這個(gè)位置上市場(chǎng)與資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升的空間與持續(xù)性。

換言之，越不預(yù)期降息，才越可能促成降息；越預(yù)期降息，反而只會(huì)使得降息被推后。因此，即便在當(dāng)前環(huán)境下繼續(xù)參與降息交易，也要注意反彈的持續(xù)性和金融條件轉(zhuǎn)松的反身性。對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)而言，可能會(huì)吸取去年底過(guò)快轉(zhuǎn)向?qū)е履瓿跬涀吒叩慕逃?xùn)，維持當(dāng)前偏緊姿態(tài)，等待更多數(shù)據(jù)兌現(xiàn)（例如下個(gè)月通脹繼續(xù)回落）再松口。

編輯：馬萌偉