一種令全球監(jiān)管機(jī)構(gòu)擔(dān)憂的杠桿交易引起了歐洲央行（European Central Bank）的注意，有跡象表明，這種策略在歐洲越來(lái)越受歡迎。

　　歐洲央行指出，一批離岸對(duì)沖基金越來(lái)越多地出現(xiàn)在歐洲國(guó)債回購(gòu)市場(chǎng)，這表明所謂的基差交易的使用越來(lái)越多。這一策略旨在利用期貨和債券之間的價(jià)格差異，在2020年新冠肺炎疫情開(kāi)始時(shí)引發(fā)市場(chǎng)動(dòng)蕩后，該策略在美國(guó)受到了嚴(yán)格審查。

　　歐洲央行上周五公布的一份報(bào)告顯示，上述對(duì)沖基金大多在開(kāi)曼群島注冊(cè)，超過(guò)半數(shù)的投資基金持有歐元區(qū)政府債券期貨的頭寸。非歐盟投資基金在歐元區(qū)政府回購(gòu)市場(chǎng)上的幾乎所有活動(dòng)，也都是由它們主導(dǎo)的。

　　歐洲央行淡化了基差交易構(gòu)成的潛在威脅，指出與美國(guó)相比，歐洲央行的基差交易規(guī)模較小，凈期貨頭寸也更為平衡。報(bào)告稱，這可能反映出一些因素，包括該策略獲得回報(bào)所需的市場(chǎng)扭曲程度較低，以及套利成本較高。

　　央行分析師還警告稱，其他對(duì)沖基金投資策略可能構(gòu)成更大的危險(xiǎn)。他們說(shuō)，其中包括杠桿定向交易，這可能引發(fā)價(jià)格螺旋式上升，因?yàn)榻灰讍T急于平倉(cāng)。

　　歐洲央行分析師寫(xiě)道，杠桿交易“比基差交易帶來(lái)更高的金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)”?！叭绻@些實(shí)體在美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)面臨流動(dòng)性緊張，對(duì)歐元區(qū)政府債券市場(chǎng)的溢出效應(yīng)可能會(huì)被放大?！?/p>