轉(zhuǎn)自：新華財經(jīng)

新華財經(jīng)北京5月20日電 上周（5月13日-5月17日當(dāng)周）國際現(xiàn)貨黃金開盤2360.81美元／盎司，最低2332.05美元／盎司，最高觸及2422.56美元／盎司，報收2414.31美元／盎司，當(dāng)周大漲53.48美元或2.27%，周線兩連陽，收盤再創(chuàng)歷史新高。

在美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫的影響下，美元指數(shù)走低，現(xiàn)貨黃金延續(xù)漲勢，周線收盤成功站上2400美元大關(guān)，為黃金突破2500美元大關(guān)打開了大門。新的一周，美國方面沒有相對重要的數(shù)據(jù)，降息預(yù)期仍將是市場的重點。市場將關(guān)注密集出動的美聯(lián)儲官員的言論，以及將于周四公布的5月政策會議紀(jì)要。

通脹及零售銷售回落 降息預(yù)期持續(xù)升溫

上周美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)參差不齊，但關(guān)鍵的CPI數(shù)據(jù)及零售銷售數(shù)據(jù)回落，市場堅定了對美聯(lián)儲9月和12月降息的預(yù)期。

具體來看，上周二公布的美國4月PPI月率升至0.5%，漲幅高于預(yù)期，表明通脹壓力需要更長時間才能緩解，這使得市場在CPI公布前猶疑不定。不過，鮑威爾重申美聯(lián)儲的下一步行動不太可能是加息，繼續(xù)打消市場對美聯(lián)儲再次加息的擔(dān)憂。因此，金價在PPI數(shù)據(jù)公布后僅小幅回落便企穩(wěn)反彈并收復(fù)前一天大多數(shù)跌幅。

但是，上周三公布的數(shù)據(jù)顯示，美國4月未季調(diào)CPI年率錄得3.4%，低于前月的3.5%；4月核心CPI月率如期回落至0.3%，為六個月來首次降溫，同比漲幅則降至三年來最低。這令尋求今年開始降息的美聯(lián)儲官員松了口氣。

與此同時，美國4月零售銷售環(huán)比持平，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期的0.4%。交易員也因此堅定了對美聯(lián)儲將于9月和12月降息的押注，利率期貨市場定價美聯(lián)儲今年將降息52個基點。表現(xiàn)在盤面上，CPI數(shù)據(jù)公布后，美國國債收益率暴跌，美元指數(shù)跌至五周低點。金價則連續(xù)第二天上漲，并觸及三周高點2390美元／盎司。

美聯(lián)儲官員堅持“更高更久” 但缺乏實質(zhì)內(nèi)容

相比上周公布的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)給市場的降息預(yù)期帶來信心，美聯(lián)儲四大票委集體放“鷹”，則給美元提供支撐，并令金價承壓。

美聯(lián)儲“三把手”威廉姆斯最新表示，未看到目前有收緊政策的需要，樂見通脹放緩，但不足以促成近期降息。里士滿聯(lián)儲主席巴爾金、克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特均認(rèn)為，需要在更長的時間內(nèi)將利率維持在高位，以實現(xiàn)通脹目標(biāo)。

需要看到的是，盡管多位美聯(lián)儲官員都支持鮑威爾，傾向于鷹派，并對通脹對未來決策的影響表示擔(dān)憂，但基本打消市場對美聯(lián)儲再次加息的擔(dān)憂；至于何時降息，則缺乏實質(zhì)內(nèi)容。

新的一周，降息預(yù)期仍將是市場的重點。諸多美聯(lián)儲官員將密集出動，5月政策會議的會議紀(jì)要將于周四公布，市場期望獲得美聯(lián)儲后續(xù)的政策路徑最新線索。如果美聯(lián)儲政策制定者們沒有發(fā)出更加鷹派的言論，諸多資產(chǎn)的看漲情緒可能會繼續(xù)蔓延，從而推動金價延續(xù)上漲。

地緣政治風(fēng)險持續(xù) 逢低買盤不斷

圍繞地緣局勢的避險買盤在前期金價大漲過程中發(fā)揮了重要的作用。而目前地緣緊張局勢依舊，則使得近期金價每次回撤，總會出現(xiàn)逢低買盤。

另外，在工業(yè)金屬和黃金主要消費國中國宣布采取多項房地產(chǎn)行業(yè)積極政策之后，包括黃金在內(nèi)的大宗商品市場看漲情緒高漲。在此背景下，金價一度沖破2400美元／盎司關(guān)口，最高觸及2422.56美元／盎司，距離續(xù)刷新高僅一步之遙?，F(xiàn)貨白銀則是2013年2月以來首次站上30美元關(guān)口，最高沖擊31.58美元／盎司，周線大漲11.64%。需要看到的是，今年以來白銀已飆升32%，漲幅超過黃金，成為今年迄今表現(xiàn)最好的主要大宗商品之一。

看漲熱情高漲 金價將挑戰(zhàn)2500美元？

在上周金價拉漲之后，機構(gòu)和散戶投資者對黃金走勢的情緒出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。通常相對謹(jǐn)慎的機構(gòu)分析師對黃金的看漲熱情高漲，而散戶情緒則稍顯保守。最新的Kitco News每周黃金調(diào)查顯示，79%位機構(gòu)分析師預(yù)計金價新的一周將繼續(xù)走高，且很少比例的分析師認(rèn)為金價會下跌。與此同時，只有58%的散戶投資者預(yù)計金價新的一周將會上漲。

持倉方面，高頻數(shù)據(jù)顯示，截至5月10日當(dāng)周，芝加哥商業(yè)交易所（CME）黃金未平倉合約當(dāng)周增加9556手，至540025手，為連續(xù)第七周增加。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）的交易商持倉數(shù)據(jù)顯示，截至5月14日當(dāng)周，COMEX黃金投機者凈多頭倉位增加9811手頭寸至172942手，為近三周以來首周增加。

全球最大黃金ETF SPDR GOLD TRUST截至5月17日當(dāng)周持倉增加6.61噸，總持倉增加至838.54噸。

技術(shù)上，金價已經(jīng)突破了4月19日2417美元／盎司的高點，且收盤首次站上2400美元／盎司上方，下一個阻力位將是4月12日的歷史高位2431美元，如突破，將向2500-2600美元關(guān)口挺進(jìn)。支撐首先關(guān)注2395-美元區(qū)域，2370-2380美元區(qū)域成為關(guān)鍵支撐。若跌破該區(qū)間， 金價可能回踩2330-2340美元位置。

國內(nèi)滬金主連（AU2408）合約上方阻力580-588元／克區(qū)域，關(guān)鍵阻力591-602元／克區(qū)域。下方支撐關(guān)注560-565元／克，關(guān)鍵支撐上移至550-555元／克區(qū)域。

滬銀主連（AG2406）合約上方壓力關(guān)注8510-8620元／千克區(qū)域，如突破，將測試8800-9000元／千克，更上方看向9500-10500元／千克一線。支撐關(guān)注7500-7750元／千克區(qū)域，破位將再度測試7180-7350元／千克區(qū)域。

（作者：李躍鋒，北京黃金經(jīng)濟發(fā)展研究中心研究員）

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編輯：張瑤