1、本周市場(chǎng)回顧：電解銅價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行

本周銅現(xiàn)貨震蕩上漲，市場(chǎng)拿貨情緒降溫。本周四卓創(chuàng)資訊現(xiàn)貨銅價(jià)在81945元/噸，較上期漲2125元/噸，漲幅為2.66%，周均價(jià)為81023元/噸，較上期環(huán)比漲幅0.68%。

2、驅(qū)動(dòng)因素分析：海外通脹降溫和擠倉(cāng)影響

?????一、周初美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)升至八個(gè)多月來(lái)的最高水平，就業(yè)市場(chǎng)降溫，但美國(guó)PPI數(shù)據(jù)公布，數(shù)據(jù)同比上升，增速續(xù)創(chuàng)新高，制造業(yè)復(fù)蘇較為強(qiáng)勁，鮑威爾表態(tài)偏鴿，市場(chǎng)對(duì)于降息預(yù)期值下降，使得市場(chǎng)對(duì)于后市降息進(jìn)展出現(xiàn)不明朗預(yù)期，導(dǎo)致宏觀對(duì)于銅價(jià)的推動(dòng)力度減弱。二、供應(yīng)面來(lái)看，當(dāng)前供應(yīng)面仍是造成銅價(jià)易漲難跌的主要因素點(diǎn)，海關(guān)總署公布，中國(guó)4月銅礦砂及其精礦進(jìn)口量為234.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.1%；1—4月累計(jì)進(jìn)口量為933.6萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.9%。中國(guó)生產(chǎn)銅原料銅礦主要來(lái)源于進(jìn)口，對(duì)海外依賴度接近80%。4月銅精礦的進(jìn)口依舊是正增長(zhǎng)趨勢(shì)，精銅產(chǎn)量未受明顯影響，但加工費(fèi)的下滑依舊是造成冶煉廠檢修導(dǎo)致市場(chǎng)供應(yīng)收緊的主要推手，當(dāng)前現(xiàn)貨采購(gòu)銅精礦冶煉廠虧損值已經(jīng)達(dá)到2300元/噸左右，已逐步進(jìn)入被迫檢修階段。三、需求面來(lái)看，當(dāng)前社會(huì)庫(kù)存增幅放緩，出現(xiàn)小幅回落跡象。據(jù)調(diào)研，部分銅需求被高價(jià)抑制釋放，所以較大部分需求被壓制到下半年，且下游多逢低補(bǔ)庫(kù)，當(dāng)前價(jià)格仍難以說(shuō)服下游終端的大批采購(gòu)，需求偏弱。

3、下周市場(chǎng)展望：偏強(qiáng)運(yùn)行

當(dāng)前銅價(jià)續(xù)創(chuàng)新高，達(dá)自06年以來(lái)的歷史新高點(diǎn)，周三晚公布美國(guó)CPI同比降幅3.6%，為三年來(lái)最低，環(huán)比增速6個(gè)月首降，市場(chǎng)上調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，CPI重燃降息預(yù)期。并且在周二晚，COMEX銅期貨出現(xiàn)逼倉(cāng)行為，價(jià)格漲幅創(chuàng)歷史新高，且美國(guó)現(xiàn)貨銅價(jià)格溢價(jià)在300美元/噸。銅價(jià)在市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)強(qiáng)以及供應(yīng)端口逐步收縮的背景下，仍具有較高的上漲動(dòng)力。具體來(lái)看，倫銅關(guān)注11000美元/噸一線壓力，下方暫看10000美元/噸一線支撐位。