美國(guó)大型債券投資者一直在大舉將資金轉(zhuǎn)向長(zhǎng)期債券，押注這種并不受歡迎的資產(chǎn)類(lèi)別將成為最終降息的贏(yíng)家之一。摩根大通的研究顯示，隨著收益率攀升，美國(guó)最大的20家共同基金管理公司在過(guò)去兩個(gè)月里里延長(zhǎng)了久期。摩根大通全球市場(chǎng)策略師Nikolaos Panigirtzoglou表示，投資者一直在通過(guò)“大舉買(mǎi)入”高評(píng)級(jí)公司債券來(lái)建立頭寸，以避免政府債券的負(fù)利差。

　　長(zhǎng)期企業(yè)債券正在贏(yíng)回因市場(chǎng)減少對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)即將放松貨幣政策的押注而逃離的投資者。如今，隨著數(shù)據(jù)顯示美國(guó)通脹出現(xiàn)6個(gè)月來(lái)首次回落，市場(chǎng)消化了美聯(lián)儲(chǔ)今年的兩次降息，長(zhǎng)期企業(yè)債券的吸引力正在回歸。

　　美國(guó)投資公司AllianceBernstein Holding LP的固定收益聯(lián)席主管Gershon Distenfeld表示：“歷史一直表明，在美聯(lián)儲(chǔ)真正開(kāi)始降息之前的三到四個(gè)月，收益率就會(huì)開(kāi)始大幅上漲?！彼罱娱L(zhǎng)了自己管理的230億美元美國(guó)收益投資組合的期限。

　　美國(guó)銀行策略師Michael Hartnett上周五表示，隨著宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)走弱，長(zhǎng)期債券將在2024年晚些時(shí)候迎來(lái)反彈。該策略師領(lǐng)導(dǎo)的一個(gè)團(tuán)隊(duì)在一份報(bào)告中表示，市場(chǎng)倉(cāng)位、貨幣政策的下一步行動(dòng)、以及一些經(jīng)濟(jì)信號(hào)減弱對(duì)企業(yè)盈利構(gòu)成的風(fēng)險(xiǎn)，為下半年“除債券外的一切交易”出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)奠定了基礎(chǔ)。

　　美銀進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查顯示，基金經(jīng)理本月將債券配置比例平均較4月提高了7個(gè)百分點(diǎn)，盡管總體上仍然偏低。相比之下，現(xiàn)金水平降至近三年來(lái)的最低水平。

　　一些公司對(duì)債券存續(xù)期的需求做出了回應(yīng)。醫(yī)療公司默沙東上周發(fā)行了30年期債券，這是自2021年以來(lái)期限最長(zhǎng)的歐元企業(yè)債券。對(duì)于企業(yè)的好處是，長(zhǎng)期歐洲債券的利率低于短期信貸利率，使企業(yè)得以鎖定較低的借貸成本。蘇黎世保險(xiǎn)集團(tuán)歐洲信貸研究主管Luca Bottiglione表示：“企業(yè)正在利用市場(chǎng)上普遍較低的信貸息差，鎖定借款的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)?！?/p>

　　數(shù)據(jù)顯示，默沙東發(fā)行的30年前債券幫助將本月歐洲地區(qū)公開(kāi)銀團(tuán)債券市場(chǎng)發(fā)行的企業(yè)債券的平均期限提高至約7.6年，這是自2021年10月以來(lái)的最長(zhǎng)期限。

　　盛寶銀行固定收益研究主管Althea Spinozzi表示：“企業(yè)目前可能正在市場(chǎng)上找到一個(gè)最佳位置。”“他們可以鎖定收益率曲線(xiàn)上的最低收益率，而大量急于在激進(jìn)的降息周期中投機(jī)的投資者愿意延長(zhǎng)久期?！?/p>