轉(zhuǎn)自：金十?dāng)?shù)據(jù)

貝萊德的全球固定收益首席投資官里克·里德，近期提出了一種與主流觀點(diǎn)相反的觀點(diǎn)。他質(zhì)疑道：“我不確定提升利率能否有效降低通脹，反而，我降低利率可能會(huì)更有效地抑制通脹?！?由于基準(zhǔn)利率維持在近幾十年來的最高水平，使得富裕的美國人從固定收益投資中所獲得收入比過去幾年都要多。中等到高收入的美國人“從這些利率中獲得了大量的收益”。“市場正在向以服務(wù)為導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)模式轉(zhuǎn)變，更多的資金被用于服務(wù)消費(fèi)。由于商品價(jià)格已經(jīng)顯著下滑，這就為服務(wù)消費(fèi)釋放出了可支配收入?！?/p>

里德以汽車保險(xiǎn)和健康保險(xiǎn)等服務(wù)行業(yè)的持續(xù)高通脹為例，強(qiáng)調(diào)這些領(lǐng)域?qū)收{(diào)整并不敏感，并表示“人們正在消費(fèi)——包括老年人、中高收入群體在內(nèi)的消費(fèi)者正在消費(fèi)——這導(dǎo)致服務(wù)業(yè)的通脹居高不下”。他還補(bǔ)充道：“一雙網(wǎng)球鞋的價(jià)格與20年前相比并無太大變化。但如果你去看一場網(wǎng)球比賽，費(fèi)用卻是以前的兩倍?！?/p>

在最近一份報(bào)告顯示4月美國消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）總體增長緩慢的情況下，美國國債市場表現(xiàn)強(qiáng)勢，掉期交易員更是增加了對美聯(lián)儲(chǔ)可能在12月前進(jìn)行兩次每次25個(gè)基點(diǎn)的降息的預(yù)期。然而，通脹數(shù)據(jù)同時(shí)也揭示了，在住房成本、汽車保險(xiǎn)和醫(yī)療保健等服務(wù)經(jīng)濟(jì)的一些領(lǐng)域，價(jià)格增長仍然難以控制。盡管面臨這種狀況，里德卻認(rèn)為，“隨著4月CPI數(shù)據(jù)的發(fā)布，最糟糕的擔(dān)憂已經(jīng)緩解?！彼J(rèn)為，只要能保持物價(jià)穩(wěn)定、大量就業(yè)、擴(kuò)大勞動(dòng)力規(guī)模，并在增長方面適度放緩，“情況就相當(dāng)不錯(cuò)?！?/p>

交易員們的降息預(yù)期，也與里德在4月份的觀點(diǎn)相吻合。他曾預(yù)計(jì)，隨著未來幾個(gè)月通脹的放緩，美聯(lián)儲(chǔ)在今年有望降息兩次。他說：“雖然官員們越來越難以做到這一點(diǎn)，但我仍堅(jiān)信他們有能力做到?！彼硎荆切┮蛎绹鴩鴤找媛噬仙鄲赖膫顿Y者，可能很快能從放緩的通脹和美聯(lián)儲(chǔ)的政策中得到一些安慰。里德此前透露，貝萊德已削減了自己的利率敞口，轉(zhuǎn)而偏重于短久期的投資策略，一旦看到幾份理想的通脹報(bào)告和就業(yè)放緩的證據(jù)，就可以開始拉長久期了。

編輯：王曉偉