來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞

　　瑞銀表示，美股“五月賣出”策略效果削弱，意味著美元未來(lái)可能難以依賴這一季節(jié)性因素獲得明顯的支撐。

　　美國(guó)核心通脹下滑重燃降息預(yù)期，美元在5月還能延續(xù)4月的強(qiáng)勢(shì)嗎？

　　從歷史上看，5月通常是美元表現(xiàn)良好的月份。瑞銀Vassili Serebriakov分析師團(tuán)隊(duì)本周發(fā)布研報(bào)稱，美元需求通常會(huì)在4月下旬開始增加，并在5月中旬達(dá)到高峰，歐元、澳元和新西蘭元通常受到最大沖擊。

　　但到目前為止，美元并沒(méi)有出現(xiàn)明顯的季節(jié)性漲勢(shì)。5月以來(lái)，美元指數(shù)月內(nèi)已累計(jì)下跌近2%。

　　值得注意的是，美股一反常態(tài)，并未出現(xiàn)“五月賣出”的現(xiàn)象?！拔逶沦u出”是指股票投資者在每年五月份賣出股票頭寸，以規(guī)避夏季美股淡季風(fēng)險(xiǎn)的策略。

　　股票市場(chǎng)波動(dòng)性也有所降低，VIX指數(shù)回到低點(diǎn)，逆轉(zhuǎn)了4月的暴漲態(tài)勢(shì)。

　　瑞銀指出，溫和的企業(yè)盈利和美聯(lián)儲(chǔ)鴿派表態(tài)，也可能只是近期股市波動(dòng)性下降的部分原因。更深層的原因可能是，市場(chǎng)參與者的交易模式正在發(fā)生改變，“五月賣出”這一策略正在逐步被投資者放棄。

　　瑞銀觀察到，在過(guò)去10年里，只有2019年5月美股才出現(xiàn)了負(fù)收益，其他年份的5月股市表現(xiàn)并不太差。

　　對(duì)美元而言，瑞銀認(rèn)為，美股“五月賣出”策略效果削弱，意味著美元未來(lái)可能難以依賴這一季節(jié)性因素獲得明顯的支撐。

　　雖然美元疲軟，但過(guò)去一周投資者大量買回了空頭日元頭寸。瑞銀認(rèn)為，這可能暗示市場(chǎng)已經(jīng)消化了日本政府干預(yù)的威脅。

　　即使出現(xiàn)一些日元買盤，只要利差交易者繼續(xù)買入美元以獲取利差收益，日元兌美元匯率很難實(shí)現(xiàn)大幅反彈。

　　截至目前，日元兌美元匯率在155附近徘徊。