轉(zhuǎn)自：新華財(cái)經(jīng)

5月16日，現(xiàn)貨黃金開(kāi)于2386.03美元／盎司，最高上探至2396.49美元／盎司，最低觸及2385.95美元／盎司，現(xiàn)貨黃金恢復(fù)上行趨勢(shì)，多頭試圖向2400美元進(jìn)發(fā)。

消息面上，15日晚間，美國(guó)4月CPI數(shù)據(jù)公布，4月核心CPI月率如期回落至0.3%，為去年12月以來(lái)新低。美國(guó)核心CPI月率出現(xiàn)6個(gè)月來(lái)首次降溫，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)2024年降息步伐將加快，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將于9月和12月降息的押注增加。

另外，近期地緣政治沖突有加劇趨勢(shì)，使得市場(chǎng)擔(dān)憂情緒加重，控險(xiǎn)需求增加。

從基本面來(lái)看，美國(guó)4月PMI、勞動(dòng)力市場(chǎng)等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面降溫，CPI數(shù)據(jù)如期回落，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化，天弘基金基金經(jīng)理沙川仍然維持美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)大概率降息的判斷，按照歷史數(shù)據(jù)看，降息落地前黃金可能會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn)，不過(guò)降息落地后，黃金可能會(huì)出現(xiàn)短期調(diào)整，待降息進(jìn)入常態(tài)化，伴隨通脹上升，實(shí)際利率下降，黃金有望出現(xiàn)主升浪行情。

不過(guò)，沙川不太建議投資者太過(guò)關(guān)注短期數(shù)據(jù)，按經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，短期漲跌對(duì)于投資收益的影響參考價(jià)值不大，一是短期漲跌影響因素較多，很難有精準(zhǔn)的判斷，二是費(fèi)時(shí)費(fèi)力，投入精力和取得的收益可能不對(duì)等。因此對(duì)于大多數(shù)投資者來(lái)說(shuō)，了解黃金長(zhǎng)期的投資邏輯，以更長(zhǎng)遠(yuǎn)的視角去配置黃金是更合適的一種方式。

從長(zhǎng)期來(lái)看，主要看通脹和法幣信用。首先看通脹，其實(shí)過(guò)去20多年全球通脹并不算嚴(yán)重，但這些年來(lái)美國(guó)喊出制造業(yè)要回流，在此背景下，會(huì)產(chǎn)生商品供給不足和成本提升的問(wèn)題，從而拉升消費(fèi)品價(jià)格和全球通脹水平提升，這無(wú)疑是利好黃金的；另外是法幣信用，有幾個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：1）美國(guó)用美元作為武器對(duì)其他國(guó)家進(jìn)行制裁，包括俄羅斯、伊朗、朝鮮等國(guó)家；2）美債規(guī)模問(wèn)題，據(jù)美國(guó)財(cái)政部數(shù)據(jù)，美國(guó)債務(wù)規(guī)模不斷攀升，今年年初已突破34萬(wàn)億美元大關(guān)，債務(wù)累計(jì)勢(shì)必影響美元信用?；诖藘牲c(diǎn)，大家對(duì)于美元信用產(chǎn)生質(zhì)疑和擔(dān)憂，在此背景下，各國(guó)央行不斷增持黃金儲(chǔ)備。整體來(lái)講，歐美國(guó)家因歷史原因，黃金儲(chǔ)備相對(duì)較高，但非歐美國(guó)家黃金在整個(gè)國(guó)家總儲(chǔ)備中是相當(dāng)?shù)偷模湫蛧?guó)家有中國(guó)、新加坡、日本等，黃金儲(chǔ)備占比僅在個(gè)位數(shù)，而世界平均值在15%左右，所以對(duì)這些國(guó)家來(lái)講，未來(lái)大概率還會(huì)持續(xù)儲(chǔ)備黃金，也或?qū)⑦M(jìn)一步刺激黃金價(jià)格上漲。

因此，對(duì)于黃金能否重回漲勢(shì)，沙川還是維持原來(lái)的判斷，認(rèn)為黃金在2-3年內(nèi)都是值得配置的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，當(dāng)前黃金從4月中下旬高點(diǎn)回落，近期有反彈態(tài)勢(shì)，可能是較好的上車時(shí)點(diǎn)，可以關(guān)注天弘上海金ETF聯(lián)接基金，其緊密跟蹤金價(jià)，最低1元起購(gòu)。（天弘基金）

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