美東時間5月15日周三美國財政部公布的國際資本流動報告（TIC）顯示，3月日本持有美國國債1.1878萬億美元，較2月環(huán)比增長199億美元，總持倉連續(xù)第四個月創(chuàng)2022年8月日本政府干預(yù)匯市前月以來新高。

自2019年6月持倉超越中國以來，日本一直是美國國債最大的海外持有國。2023年全年，日本只有2月、5月、9月三個月持倉下降，全年持倉凈增加631億美元。截至今年3月，日本持倉連續(xù)六個月、最近十個月內(nèi)第九個月增加

TIC報告顯示，3月中國大陸持有美債7674億美元，環(huán)比減少76億美元，持倉在連增兩個月后連降三個月，總持倉創(chuàng)2009年3月以來新低，依然是僅次于日本的美債第二大海外持有國家地區(qū)。

從2022年4月起，中國的美債持倉一直低于1萬億美元。2023年一年，中國的美債持倉凈減少508億美元。全年只有3月、11月和12月三個月增加，減持的九個月中，除4月和10月外，其他月份均減少超過100億美元。

在3月TIC報告列出的十大美債持有國家地區(qū)中，當(dāng)月只有中國大陸、比利時和法國的持倉下降，中國大陸的降幅最大，后兩者的持倉分別減少29億美元和9億美元?？偝謧}排在第三位的英國持倉增加268億美元，增幅最大。

值得一提的是，3月日本央行上調(diào)基準利率結(jié)束負利率時代后。日本數(shù)月的增持可能4月九結(jié)束。華爾街3月預(yù)計，日本近期不太可能繼續(xù)加息，日元可能繼續(xù)走軟。4月日元一再創(chuàng)1990年內(nèi)來新低，日本政府可能在包括4月29日在內(nèi)的截至5月3日一周至少兩次干預(yù)匯市、合計斥資約9萬億日元。這種干預(yù)意味著，為了穩(wěn)定日元匯率，美債的大買家日本可能減持包括美債在內(nèi)的美元資產(chǎn)。

同時，美債的另一大持有者中國還在進一步增持黃金。面對高通脹、地緣政治等風(fēng)險，全球央行儲備資產(chǎn)多元化的趨勢持續(xù)。金價自今年2月末以來累計大漲，以收盤價計算，紐約期金自2月28日至本周二累漲近15%。包括中國央行在內(nèi)的全球央行被視為黃金上漲的一大推手。

世界黃金協(xié)會3月公布，今年1月，全球官方黃金儲備增加39噸，為去年12月凈購買量的兩倍，也是全球央行連續(xù)第八個月凈買入黃金，其中，中國央行和土耳其央行是最大的兩個買家。

中國國家外匯局上月公布，截至3月末外儲3.245657萬億美元，連續(xù)四個月站穩(wěn)3.2萬億美元大關(guān)，環(huán)比增長0.62%，連增兩月；3月黃金儲備連續(xù)第17個月增加。外匯局重申，外儲規(guī)模受匯率折算和資產(chǎn)價格變化等因素綜合作用的影響，指出3月美元指數(shù)上漲，全球金融資產(chǎn)價格總體上漲。

市場數(shù)據(jù)顯示，3月三大美股指連漲第五個月，標普自2013年以來首次五個月連漲，基準十年期美債的收益率累計降約5個基點，在連升兩月后回落；美元指數(shù)連漲三個月；連跌兩個月的黃金大反彈，紐約期金3月累漲約7.9%，創(chuàng)2022年11月以來最大月度漲幅，并得以扭轉(zhuǎn)一季度累計跌勢。

此前媒體提到，中長期來看，海外資本對美債的投資意愿將繼續(xù)分化，一方面，眾多私人資本押注今年美聯(lián)儲降息帶來的美債獲利機會，另一方面，海外央行仍在穩(wěn)步推進外儲多元化配置。越來越多國家的央行考慮配置黃金替代美債，通脹、地緣政治風(fēng)險、西方國家制裁措施、全球儲備貨幣體系多極化趨勢都是驅(qū)動央行持續(xù)增加黃金儲備的主要因素。

有分析師指出，央行增持黃金一方面是出于資產(chǎn)與貨幣多樣化的訴求，另一方面是考慮到當(dāng)下宏觀環(huán)境下黃金的高配置價值。在全球宏觀康波處于蕭條期、大宗商品產(chǎn)能周期進入投資周期以及美國債務(wù)周期近尾聲的背景下，黃金配置價值凸顯。金價新高會影響增持節(jié)奏，但不改整體配置方向。