轉(zhuǎn)自：金融時(shí)報(bào)-中國(guó)金融新聞網(wǎng)

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月10日，國(guó)際金價(jià)顯著攀升，紐商所6月黃金期價(jià)收于每盎司2375美元，漲幅為1.48%。全周來(lái)看，上周國(guó)際金價(jià)累計(jì)上漲2.88%，創(chuàng)下近5周來(lái)的最大單周漲幅。

　　自2022年11月3日觸底1628.75美元/盎司以來(lái)，國(guó)際金價(jià)開啟了新一輪上漲行情。專家認(rèn)為，除美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策或?qū)⑦M(jìn)入降息周期等預(yù)期影響外，多國(guó)央行持續(xù)大量購(gòu)入黃金也在支撐國(guó)際金價(jià)走強(qiáng)。

　　世界黃金協(xié)會(huì)4月30日發(fā)布的2024年一季度《全球黃金需求趨勢(shì)報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱“報(bào)告”）顯示，一季度，全球黃金需求總量（包含場(chǎng)外交易）同比增長(zhǎng)3%至1238噸，是自2016年以來(lái)最強(qiáng)勁的一季度需求表現(xiàn)。而不含場(chǎng)外交易的一季度全球黃金需求總量則較2023年同期下降5%至1102噸。

　　報(bào)告顯示，來(lái)自場(chǎng)外交易市場(chǎng)穩(wěn)健的投資需求、全球央行的持續(xù)購(gòu)金以及亞洲買家日益高漲的需求，共同推動(dòng)一季度黃金均價(jià)創(chuàng)下歷史新高，達(dá)到2070美元/盎司。這一價(jià)格較去年同期高出10%，較上季度環(huán)比上漲5%。

　　報(bào)告顯示，由于全球央行繼續(xù)保持迅猛的購(gòu)金態(tài)勢(shì)，一季度全球官方黃金儲(chǔ)備增加了290噸。在市場(chǎng)波動(dòng)和避險(xiǎn)需求走高的情況下，多國(guó)央行持續(xù)大量購(gòu)入黃金，凸顯了黃金在國(guó)際儲(chǔ)備投資組合中的重要作用。

　　作為黃金市場(chǎng)的重要參與者，全球央行對(duì)于黃金儲(chǔ)備的需求增加，在某種程度上刺激了黃金價(jià)格的提高。分析認(rèn)為，黃金重回各國(guó)央行視野，不僅是地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇背景下各國(guó)央行的避險(xiǎn)需求，更隱藏著對(duì)美元信用的重新考量，反映出當(dāng)前國(guó)際儲(chǔ)備貨幣格局已經(jīng)發(fā)生轉(zhuǎn)變，儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化配置提速。

　　首先，從趨勢(shì)看，美元信用下降，全球金融市場(chǎng)波動(dòng)加劇，各國(guó)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化趨勢(shì)進(jìn)程有所加快，用以降低對(duì)單一貨幣及資產(chǎn)的過(guò)度依賴，增強(qiáng)官方儲(chǔ)備總資產(chǎn)的穩(wěn)定性和流動(dòng)性。自2024年以來(lái)，由于各國(guó)對(duì)美元信任程度的逐步降低，黃金價(jià)格迅速上漲，全球央行幾乎都在增加黃金儲(chǔ)備，并同時(shí)減持美元。通過(guò)增持黃金可以降低各國(guó)對(duì)外匯儲(chǔ)備特別是美元儲(chǔ)備的過(guò)度依賴，從而提升其國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的安全性。

　　其次，多國(guó)央行增持黃金的目的是實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)備多元化。據(jù)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）統(tǒng)計(jì)，到2023年底，全球已披露幣種構(gòu)成的外匯儲(chǔ)備中，美元份額為58.4%，較2007年底回落5.5個(gè)百分點(diǎn)。2020年第四季度以來(lái)，除2022年第三季度外，其他各季美元儲(chǔ)備份額均在60%以下。

　　根據(jù)環(huán)球銀行金融電信協(xié)會(huì)（SWIFT）的最新數(shù)據(jù)，2024年3月，全球貿(mào)易中貨幣的國(guó)際結(jié)算份額如下：美元占47.37%；歐元與英鎊分別占21.93%與6.57%。歷史數(shù)據(jù)顯示，2013年，美元在國(guó)際支付中的份額曾達(dá)到63%。

　　再次，在國(guó)際金價(jià)暴漲的同時(shí)，美國(guó)債務(wù)危機(jī)不斷發(fā)酵，美元信譽(yù)受到質(zhì)疑。自2008年以來(lái)，美國(guó)國(guó)債規(guī)模急劇增加，總額在今年年初首次突破了34萬(wàn)億美元大關(guān)。而在這天量舉債規(guī)模的背后，美國(guó)財(cái)政部的利息支付也在高利率的環(huán)境下達(dá)到了一個(gè)天文數(shù)字。

　　根據(jù)美國(guó)財(cái)政部的數(shù)據(jù)，去年，投資者從美國(guó)政府債務(wù)中獲得了近9000億美元的年利息，這是過(guò)去10年平均水平的兩倍。由于通脹目標(biāo)未達(dá)到調(diào)控預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)表示，利率將在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持在高水平，這意味著美國(guó)國(guó)債再融資成本仍然很高，美國(guó)財(cái)政部需要通過(guò)更多的債務(wù)來(lái)為不斷上升的利息負(fù)擔(dān)融資。

　　值得提醒的是，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期是一季度以來(lái)支撐黃金價(jià)格上漲的主要因素，美聯(lián)儲(chǔ)降息方向是明確的，但在時(shí)間點(diǎn)和節(jié)奏方面存在不確定性。美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)一再發(fā)生變化，美聯(lián)儲(chǔ)公布降息的時(shí)間也一再推遲。在美聯(lián)儲(chǔ)降息靴子落地前，國(guó)際金價(jià)短期內(nèi)或出現(xiàn)波動(dòng)行情。因此，對(duì)于黃金價(jià)格再拾漲勢(shì)，投資者應(yīng)保持理性。

　　自2023年9月以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)維持當(dāng)前利率不變。當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月10日，美國(guó)公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)受到市場(chǎng)關(guān)注。5月美國(guó)密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值為67.4，低于4月的77.2；美國(guó)消費(fèi)者對(duì)未來(lái)一年的通脹預(yù)期較4月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)至3.5%，創(chuàng)半年來(lái)新高。數(shù)據(jù)公布后，多位美聯(lián)儲(chǔ)官員稱通脹壓力居高不下，暗示美國(guó)高利率水平將維持更長(zhǎng)時(shí)間。在5月1日的會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)決定將基準(zhǔn)利率維持在5.25%至5.50%的區(qū)間。