作者：Edward Harrison，Bloomberg；編譯：五銖，金色財(cái)經(jīng)

　　46% 的調(diào)查參與者表示，幾十年來人們選擇的避風(fēng)港黃金仍然被視為抵御價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)的最佳保障。 但近三分之一的人表示，科技巨頭是他們的首選。 最新彭博市場實(shí)時(shí)脈搏調(diào)查中的一些受訪者表示，科技股不僅是對創(chuàng)新的押注，而且還可能是對沖通脹的工具。

　　英偉達(dá)和蘋果與黃金競爭通脹對沖工具

資料來源：彭博社 5 月 6 日至 10 日的 MLIV Pulse 調(diào)查。

　　這一回應(yīng)突顯了 Nvidia Corp．、Amazon.com Inc． 和 Meta Platforms Inc． 等公司的主導(dǎo)作用。 隨著它們擴(kuò)大對經(jīng)濟(jì)主要領(lǐng)域的影響力，它們正在美國金融市場上發(fā)揮作用。 這使他們能夠產(chǎn)生穩(wěn)定的利潤，引發(fā)反彈，使投資者相信他們將繼續(xù)成為穩(wěn)定收益的來源。

　　美國通脹較2022年的灼熱水平已大幅回落，但今年前三個月超出了經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期，并始終高于美聯(lián)儲2%的目標(biāo)。

　　這使得物價(jià)上漲成為投資者最大的擔(dān)憂。 大多數(shù)受訪者（393 名受訪者中的 59%）將通脹復(fù)蘇視為從現(xiàn)在到今年年底金融市場面臨的頭號尾部風(fēng)險(xiǎn)。 下一次消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)定于本周三公布，可能為 3.4% 左右。

　　例如，自 2021 年 3 月通脹率首次升至 2% 以上以來，英偉達(dá) （Nvidia） 股價(jià)已飆升六倍多。即使是經(jīng)歷過高峰和低谷的蘋果公司（Apple Inc．）在這段時(shí)間內(nèi)的表現(xiàn)也優(yōu)于大盤，漲幅超過50%，而標(biāo)普500指數(shù)的漲幅約為30%。不過，與其他成長型股票一樣，科技公司對通脹和利率的變化很敏感，因?yàn)樗鼈兊墓乐岛艽蟪潭壬先Q于未來的利潤。

　　大約四分之一的受訪者指出，美國經(jīng)濟(jì)衰退是 2024 年的最大風(fēng)險(xiǎn)。調(diào)查顯示，在這種情況下，國債而非股票將提供更好的保護(hù)。

　　債券擊敗股票成為抵御經(jīng)濟(jì)衰退的盾牌

資料來源： 5 月 6 日至 10 日，彭博社 MLIV Pulse 調(diào)查

　　盡管美聯(lián)儲收緊貨幣政策，但經(jīng)濟(jì)仍表現(xiàn)出驚人的韌性，使得現(xiàn)金流繼續(xù)流入美國，美國債券收益率高企，企業(yè)利潤持續(xù)增長。

　　資金的流入推動了美元的重新升值，美元被絕大多數(shù)人視為度過市場動蕩時(shí)期的最佳貨幣。

　　近四分之三的受訪者表示，美元是最好的避險(xiǎn)貨幣，瑞士法郎獲得了約 23% 的選票，日元則少了約六倍。 在美國和加拿大的受訪者中，美元獲得了86%的選票，而在歐洲，43%的受訪者選擇了瑞士貨幣。

　　調(diào)查顯示，由于兌美元貶值以及日本的超寬松貨幣政策，日元已經(jīng)失去了避險(xiǎn)地位。 今年早些時(shí)候，日本和美國之間巨大的利差導(dǎo)致日元跌至1990年以來的最低水平。

　　由于中國人民銀行成為最大的需求者之一，今年黃金價(jià)格上漲了近 15%。 烏克蘭戰(zhàn)爭后，俄羅斯的美元資產(chǎn)被沒收，許多國家都在嘗試擺脫美元，實(shí)現(xiàn)多元化，而黃金自然是受益者。 MLIV Pulse 調(diào)查中，只有 13% 的受訪者表示，尋找地緣政治不統(tǒng)一的資產(chǎn)使比特幣受益。