導語

2023年三季度再生EPS價格觸底反彈，較二季度價格上漲。三季度價格上漲主要原因是供需基本面有所改善及替代品價格上漲。四季度市場需求逐漸轉淡，且替代品價格弱勢運行為主，預計四季度再生EPS價格弱勢下跌為主。

三季度再生EPS顆粒價格觸底反彈，重心上漲

三季度再生EPS市場價格觸底反彈，重心上漲，與前期二季度分析中預測基本一致。截至1月28日，大白優(yōu)質顆粒主流報7300-7700元/噸，較季度初價格上漲650元/噸；中白優(yōu)質顆粒主流報6900-7200元/噸，較季度初價格上漲500元/噸；國產茶色透明顆粒主流報6300-6500元/噸，較季度初價格上漲350元/噸；茶色普通顆粒主流報5600-6100元/噸，較季度初價格上漲250元/噸。

三季度再生EPS市場觸底反彈，價格重心上漲，和基本面有所改善及替代品新料GPPS525價格上漲有直接關系。

基本面有所改善，提振再生料價格

三季度再生EPS供需矛盾有所改善，提振再生料價格。供應方面，三季度高溫多雨天氣較多，毛料回收受限，貨緊價高。加上二季度行情偏淡，生產廠家靈活生產，主動或被動控制生產。市場新增貨源有限，優(yōu)質料貨源不多，普通料相對多些。需求方面，隨著國內經濟逐漸修復、國家政策支撐、下游廠家消化庫存等，市場需求有所釋放，下游廠家采購積極性有所好轉。市場基本面有所改善，利好再生料市場，提振再生料價格。

替代品價格上漲，價差拉開，再生顆粒價格順勢上行

除了基本面影響外，新料GPPS525價格重心上漲也是影響再生EPS的重要因素。新料GPPS525和再生EPS因其有相似的下游用途，因此具有一定的替代性。新料價格上漲，新舊料價差拉開，提振再生料價格；新料價格下跌，新舊料價差縮窄，拖拽再生料價格。

三季度國際原油期貨高位上行，純苯價格穩(wěn)步攀升，GPPS原料苯乙烯市場連續(xù)破位上行，對GPPS成本端形成有力助推；成本持續(xù)上漲，GPPS行業(yè)開工自高位連續(xù)下降，8月中后現貨供應逐步趨緊；終端需求平緩復蘇，主要下游大家電行業(yè)采購需求相對平穩(wěn)。多因素推漲GPPS價格，2023年三季度國內GPPS價格穩(wěn)步推高。截至1月28日，華東普通透苯三季度均價9019元/噸，環(huán)比上漲4.53%。隨著新料GPPS525價格上漲，新舊料價差拉開，提振再生料價格，再生料價格順勢上漲，低價貨源不多。

預計2023年四季度行情減弱，價格弱勢下跌

影響2023年四季度再生EPS市場的主要因素仍然是基本面和替代品價格。預計四季度市場需求減弱，替代品存下行可能，同時結合多年價格季節(jié)性分析，預計四季度再生EPS價格弱勢下行為主。

需求逐漸減弱，拖拽再生料價格

預計四季度市場需求減弱，拖拽市場價格。隨著天氣轉冷，北方板材市場需求將逐漸轉弱。2月中下旬東北市場板材需求大量縮減，而至3月下旬左右，北方多數市場也將逐漸進入收尾階段，南方需求相對好些，但整體市場需求逐漸減弱。同時，今年下游廠家心態(tài)相對謹慎，囤貨積極性較之前有所減弱，大批量囤貨不多。當前市場貨源整體供應尚可，四季度天氣轉冷，毛料回收或受限，且生產氣氛逐漸減弱，市場新增貨源有限，但相較于需求而言相對充裕。市場需求縮減，拖拽再生料價格。

替代品弱勢下跌，難對再生料市場提供足夠支撐力

首先，成本方面，四季度上游原料苯乙烯供需結構存轉弱風險，但能源市場或維持高位波動，預計苯乙烯市場或高位運行，對GPPS的成本端仍存托底支撐。而供需方面，預計四季度需求端預期轉弱，需求增量表現欠佳，對GPPS市場價格形成利空。而行業(yè)虧損壓力下，國內GPPS生產企業(yè)靈活調整開工負荷，現貨供應端壓力不大。綜合來看，四季度國內PS市場價格呈現震蕩下行趨勢，成本托底支撐疊加開工靈活調整或限制市場跌幅。替代品價格存下跌可能，難對再生料市場提供足夠支撐。

再生EPS市場價格具有一定的季節(jié)性特征，預計四季度價格下跌概率較高

再生EPS市場具有一定的季節(jié)性特征，對四季度而言，2月價格漲跌概率相差不大，而3月、12月下跌的可能性較大。結合需求及替代品情況分析，2月雖為傳統旺季，但今年2月需求釋放難達預期，加上新料價格存下跌風險，再生料價格下跌可能性較大，而3月、12月是市場傳統淡季，需求減緩，且新料價格也難提供足夠提振，預計再生料價格延續(xù)往年下跌可能。

綜上，預計2023年四季度再生EPS市場行情轉弱，價格弱勢下跌，實際價格走勢仍需關注市場需求變化情況及新料GPPS525價格走勢情況。

文|寧慧

來源|卓創(chuàng)資訊