來(lái)源：西南期貨 作者：西南期貨

研報(bào)正文

【玉米】

10 月 usda 報(bào)告顯示，2023 年美國(guó)玉米種植面積環(huán)比持平，為9490萬(wàn)英畝，報(bào)告下調(diào)玉米單產(chǎn)預(yù)估至 173 蒲式耳/英畝，環(huán)比減少0.8 蒲式耳/英畝。綜合來(lái)看，美玉米新作產(chǎn)量預(yù)估環(huán)比下降。

但近期美國(guó)干旱天氣好轉(zhuǎn)，使得單產(chǎn)繼續(xù)下調(diào)有限，美玉米產(chǎn)量有可能錄的第二高水平。截至 10 月 15 日（周日），美玉米收獲45%，上周34%，去年同期 43%，五年均值 42%。報(bào)告發(fā)布前分析師們預(yù)期收獲完成46%。至2月 15 日當(dāng)周，玉米優(yōu)良率為 53%，持平于一周前53%，持平于去年同期53%，優(yōu)良暫無(wú)進(jìn)一步改善。

上一交易日，北港平艙價(jià) 2620-2640 元/噸，較前日下跌20 元/噸，南港玉米成交價(jià) 2730-2750 元/噸，較前日下跌 10 元/噸。東北新作玉米逐步上市，北方港口晨間集港量約 1.8 萬(wàn)噸，在港作業(yè) 5 艘約 13.4 萬(wàn)噸。

玉米庫(kù)存小幅走升，階段性下海量較高，裝船較多，貿(mào)易商收購(gòu)謹(jǐn)慎隨收隨走為主。南方港口內(nèi)外貿(mào)玉米到貨均有增加，但飼料企業(yè)謹(jǐn)慎建庫(kù)情緒偏濃，下游走貨偏弱，庫(kù)存繼續(xù)提升，打壓價(jià)格偏弱。當(dāng)前內(nèi)貿(mào)玉米庫(kù)存 15.5 萬(wàn)，進(jìn)口玉米庫(kù)存 68.4 萬(wàn)。

上一交易日，主力合約下跌 1.00%，夜盤(pán)下跌0.24%至2489 元/噸，基差164。

整體來(lái)看，華北、東北、內(nèi)蒙地區(qū)玉米進(jìn)入收割期，新季玉米供應(yīng)壓力逐步凸顯，貿(mào)易商收購(gòu)潮糧謹(jǐn)慎，潮糧價(jià)格偏弱，帶動(dòng)陳化玉米價(jià)格偏弱。持糧主體出貨意愿提高，玉米上市交易量增加，養(yǎng)殖下游消耗低價(jià)進(jìn)口或使用替代品為主；深加工需求略有增長(zhǎng)，關(guān)注北方國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)情況。巴西進(jìn)口玉米到港逐步增加；預(yù)計(jì)玉米區(qū)間偏弱震蕩為主，建議區(qū)間操作，注意倉(cāng)位管理。

策略方面：建議區(qū)間偏弱操作。