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　　這輪中東“黑天鵝”，原油和黃金是最佳對(duì)沖

　　文章來源：華爾街見聞

　　分析預(yù)計(jì)，無論債券收益率如何變動(dòng)，金價(jià)都將繼續(xù)上漲，且有望上漲至2100美元以上，而原油將為黃金提供額外的提振。

　　中東“黑天鵝”降臨，傳統(tǒng)三大避險(xiǎn)資產(chǎn)中，原油和黃金穩(wěn)定發(fā)揮、節(jié)節(jié)攀升，只有美債“跌跌”不休，沒能很好起到對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的作用。

　　隔夜，原油、黃金繼續(xù)大漲。

　　布倫特原油和WTI均漲超2%，分別至93美元/桶和89美元/桶以上。自2月6日以色列和哈馬斯之間爆發(fā)新一輪敵對(duì)行動(dòng)以來，油價(jià)大幅上漲，布倫特原油和WTI原油分別上漲8美元和10美元。

　　黃金價(jià)格漲勢(shì)更加迅猛?，F(xiàn)貨黃金周四上漲1.4%，至三個(gè)月新高。過去兩周，累計(jì)上漲超過162美元。截至發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金報(bào)1976.42美元/盎司。

　　Walsh Trading商業(yè)對(duì)沖聯(lián)席主管Sean Lusk告訴媒體，在這種情況下，他預(yù)計(jì)無論債券收益率如何變動(dòng)，金價(jià)都將繼續(xù)上漲，而原油將為黃金提供額外的提振。

　　Lusk預(yù)計(jì)，金價(jià)將上漲至2100美元以上，較當(dāng)前的交易水平高出6%。

　　原油和黃金或是最佳對(duì)沖

　　Lusk說，巴以沖突推高了黃金價(jià)格，國債收益率的走勢(shì)并不重要。

這是“黑天鵝”事件對(duì)市場(chǎng)的重大影響，外加又有另一次債務(wù)上限問題逼近，但我們還沒有眾議院議長（2月初議長麥卡錫被罷免后，眾議院持續(xù)處于“群龍無首”的狀態(tài)）。

所以這也反映了地緣政治和華盛頓的政治鬧劇，而且毫無結(jié)束的跡象。

　　他說，黃金目前可能受到了過多關(guān)注，但期貨合約暗示明年將繼續(xù)上漲。

我們?cè)娺^接近2000美元甚至略高的前期漲勢(shì)，但都沒有持續(xù)跟進(jìn)。

但如果你看看市場(chǎng)的期貨價(jià)格曲線，它非常強(qiáng)勁。12月合約在1962美元，之后的每個(gè)月份合約相差20美元的升水，12月、2月、4月和6月。所以前景是，隨著時(shí)間推移交易價(jià)格會(huì)更高。

　　Lusk補(bǔ)充說，當(dāng)前環(huán)境下，季節(jié)性因素已不重要，盡管婚禮季、排燈節(jié)和情人節(jié)可能為黃金提供短期支撐，但現(xiàn)在它們處于宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)和地緣政治事件的影子下。

　　他說，在關(guān)鍵指標(biāo)上，美國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)繼續(xù)惡化，并指出上周最新公布的CPI、PPI通脹數(shù)據(jù)，以及周三的零售銷售數(shù)字，都顯示通脹回升。

鑒于全球事件和華盛頓局勢(shì)失控，標(biāo)普500指數(shù)非常有可能下跌至4000點(diǎn)，道指可能跌至32000點(diǎn)或31000點(diǎn)。

你看汽油和能源價(jià)格上漲，信用卡投入使用已近乎極限。消費(fèi)者儲(chǔ)蓄幾乎用光。就業(yè)市場(chǎng)雖然總體來說較為穩(wěn)定，但各地發(fā)生的罷工處處可見，以美國汽車工人聯(lián)合會(huì)為首，由此導(dǎo)致的工資增長可能過快過高。這都是通脹因素。

因此，如果這還不是黃金或避險(xiǎn)資產(chǎn)的完美風(fēng)暴，我不確定什么才算。

我們看到（金價(jià)）上周漲至1946美元，回落25美元，之后再創(chuàng)新高。所以從這個(gè)角度來看，這是看漲的。

我能看到的是，金價(jià)將接近2100美元。如果你畫一條線，連接疫情以來的三個(gè)月度高點(diǎn)，2063美元、2078美元和2085美元。把三個(gè)點(diǎn)連成一條線，它可能就是指向那里（2100美元），稍稍超過那個(gè)點(diǎn)。這就是我認(rèn)為它要去的位置，如果局勢(shì)保持不變的話。

　　Lusk說，目前石油和黃金的關(guān)系也將有助于支持貴金屬。他說：

這會(huì)推動(dòng)通脹，提振各種資產(chǎn)。

　　他認(rèn)為，只要伊朗介入或以色列決定打擊伊朗，油價(jià)就有可能輕易爆漲至120美元或130美元。

當(dāng)然，他們是否會(huì)這么做還很難說，目前似乎已經(jīng)有不少麻煩要應(yīng)對(duì)，但我完全能看到這種情況發(fā)生。

　　在這樣的環(huán)境下，他說如果股市進(jìn)一步下跌，盡管存在地緣政治擔(dān)憂，石油價(jià)格將難以為繼。他說：

如果股市大跌，一切皆有可能。我認(rèn)為金屬的表現(xiàn)可能會(huì)更好，因?yàn)樗鼈兊膿p失會(huì)更小。

　　Lusk說，黃金目前處于有利位置，可以搭上石油價(jià)格的近期上漲浪潮以及避險(xiǎn)需求。他說：

它們之前也曾一起上漲過，這并不罕見。但如果石油崩盤，那么崩盤的原因就是通脹還沒有得到控制，而經(jīng)濟(jì)活動(dòng)正在減弱。

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