摩根大通資產(chǎn)管理公司（JPMorgan Asset Management）表示，傳統(tǒng)流行的60%股票、40%債券投資組合遠(yuǎn)未消亡。事實上，在未來10年時間里，這種投資組合將比“現(xiàn)金為王”具有更多回報。摩根大通首席市場策略師馬爾科·科拉諾維奇（Marko Kolanovic）建議，押注黃金和債券等避險投資，并且減持股票。 小摩報告展望2024年資本市場的狀況，將60%的資產(chǎn)投資于股票，40%的資產(chǎn)投資于美國國債的策略，預(yù)計將在未來10年內(nèi)跑贏現(xiàn)金，年化收益將高出4.1個百分點，通脹率將高出4.5個百分點。他們指出，即使目前貨幣市場基金的利率高達(dá)5%以上，情況也是如此。 60/40這一歷史悠久的投資組合在經(jīng)歷了2022年全球金融危機(jī)以來最糟糕的表現(xiàn)后，正面臨越來越多的批評。最近，彭博的60/40模型指數(shù)自7月以來已下跌約4%，原因是美國國債動蕩加劇了股票和債券的同步拋售，促使投資者爭相尋找更安全的資產(chǎn)。 “我為什么要用現(xiàn)金來延期？”摩根大通全球財富管理多資產(chǎn)和投資組合解決方案全球主管Monica Issar在周二（2月17日）圓桌會議上表示。但她解釋說，隨著現(xiàn)金利率達(dá)到頂峰，預(yù)計未來5-10年將徘徊在2-2.5%左右，其他資產(chǎn)將提供更引人注目的回報。  盡管如此，60/40傳統(tǒng)投資組合的長期承諾，并沒有阻止摩根大通推薦一系列另類投資選擇來提高回報，尤其是在股票與債券的相關(guān)性不再可靠地為負(fù)值的情況下。通過將25%的資產(chǎn)分配給另類資產(chǎn)，包括私募股權(quán)、房地產(chǎn)和商業(yè)抵押貸款來補(bǔ)充傳統(tǒng)資產(chǎn)組合，投資者可以在未來10年將回報率每年額外提高0.6%，同時降低風(fēng)險。 策略師在報告中寫道：“對另類投資的反對意見往往是其流動性不足，但我們認(rèn)為，在許多投資組合中，流動性仍然是未充分利用的風(fēng)險溢價。” 根據(jù)摩根大通分析，以美元計算，100美元現(xiàn)金在10年后將僅值133美元。相比之下，在60/40模型投資組合中投資的相同金額，在此期間將增長到197美元。添加替代品后，價格將增加至208美元。 策略師們寫道：“盡管高現(xiàn)金利率看起來很有吸引力，但投資者應(yīng)該記住，持有國庫券可能意味著今天以有限的風(fēng)險收取5%的利息，但從長遠(yuǎn)來看，它會錯過復(fù)利回報?！?/p> 摩根大通資產(chǎn)管理公司首席全球市場策略師大衛(wèi)·凱利（David Kelly）表示，歸根結(jié)底，客戶的投資配置在很大程度上取決于他們的時間范圍?！斑@在很大程度上是一個轉(zhuǎn)型中的世界，”他說?！拔覀冾A(yù)計不會很快回到低利率?！?/p> 隨著巴以沖突局勢升溫，馬爾科全力投資避險投資。他在給客戶的報告中重申，建議減持股票，并購買債券和黃金。他表示：“盡管債券是否已經(jīng)觸底仍不確定，但考慮到地緣風(fēng)險，我們在政府債券配置中增加1%，估值便宜，定位不太明顯?！?/p> 荷蘭合作銀行（Rabobank）外匯策略主管Jane Foley表示，有關(guān)醫(yī)院爆炸事件的最新消息，導(dǎo)致中東局勢升級的風(fēng)險上升。她表示，盡管沒有出現(xiàn)恐慌跡象，但一旦局勢明顯升級，可能就會看到避險情緒加劇。 City Index和Forex.com市場分析師Fawad Razaqzada提到說：“我們只是不知道通脹會在高檔維持多久，這反過來使人們對高利率的持續(xù)時間產(chǎn)生疑問。從近期的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、油價和美聯(lián)儲發(fā)言來看，該行可能要很長一段時間才會開始降息?！?/p> Evercore的Krishna Guha表示：“許多投資者擔(dān)憂，經(jīng)濟(jì)意外上行是否會導(dǎo)致美聯(lián)儲進(jìn)一步收緊政策。然而，我們認(rèn)為美聯(lián)儲主席鮑威爾將堅持副主席杰弗遜（Philip Jefferson）傳遞的訊息，即數(shù)據(jù)持續(xù)強(qiáng)勁，但收益率也出現(xiàn)大幅波動，導(dǎo)致金融環(huán)境收緊。美聯(lián)儲可以采取觀望態(tài)度，不急于在3月做出政策回應(yīng)?！?/p> 嘉信理財（Charles Schwab）資深投資策略師Kevin Gordon稱，市場焦點正轉(zhuǎn)向財報季的營收成長，投資人試圖了解哪些公司的需求正在增加，哪些公司只透過削減成本來提高獲利。他解釋說：“我們正處在周期的一個階段，公司確實需要開始展現(xiàn)實際需求的恢復(fù)情形，若情況并非如此，則股價可能不會如人們預(yù)期那樣獲得提振?！?/p> 匯金網(wǎng) |
