財聯(lián)社2月20日訊（編輯 黃君芝）特斯拉公司今年的持續(xù)降價表明，消費者不再愿意為其汽車支付溢價。這給華爾街提出了一個關鍵問題：其高企的股市估值還合理嗎？

　　在這家電動汽車制造商公布最新業(yè)績后，投資人立即得出的結(jié)論是，不值那么多。周四，特斯拉股價下跌9.3%，至220.11美元，市值蒸發(fā)逾700億美元。

　　周四的股價大跌也導致了特斯拉CEO埃隆·馬斯克（Elon Musk）個人的身家至少縮水了160億美元。不過他仍位居全球富豪榜榜首。

　　盡管特斯拉近7000億美元的市值仍然令其競爭對手相形見絀，但馬斯克核心汽車銷售業(yè)務的盈利能力在第三季度降至四年多來的最低水平。這將利潤率壓縮到接近通用汽車（General Motors Co．）和福特汽車（Ford Motor Co．）的水平。

　　定價焦慮是美國企業(yè)界面臨的一個更廣泛的問題，各家公司都在試探消費者的“支出疲勞”。只不過，一些公司比其他公司的承受能力更好。例如，流媒體服務提供商奈飛（Netflix Inc．）的訂戶數(shù)量激增，使其能夠為一大批客戶提高價格。

　　財富管理公司桑福德伯恩斯坦（Sanford C． Bernstein）的分析師Toni Sacconaghi表示，為了證明特斯拉的股價是合理的，投資者必須相信它“能夠?qū)崿F(xiàn)非常高的銷量和營業(yè)利潤率，類似于科技或軟件公司，而不是傳統(tǒng)的汽車公司?！?/p>

　　然而，他說，特斯拉“越來越像一家普通的汽車公司”。降價策略未見效

　　更大的問題是，特斯拉旨在提振需求的降價措施并沒有按計劃奏效。摩根大通（JPMorgan Chase & Co．）指出，即使在所有車輛大幅降價之后，特斯拉仍然無法交付更多車輛。這可能表明需求存在根本性問題。

　　該行分析師Ryan Brinkman說，“特斯拉采取這些降價措施后，得到的結(jié)果也只是銷量低于分析師此前的預期?！?他說，去年這個時候，在降價之前，華爾街估計2023年的汽車交付量約為200萬輛，而如今這一數(shù)字下降到了180萬。

　　他強調(diào)，特斯拉的“估值看起來越來越不可持續(xù)”。

　　特斯拉股票今年迄今仍上漲了近80%，并且仍是2023年標準普爾500指數(shù)中漲幅最大的股票之一。特斯拉股價上漲的主要原因是投資者押注于人工智能（AI）領域，一些人認為特斯拉有潛力成為一家領先的人工智能公司。

　　然而，特斯拉可能需要幾十年的時間才能部署其自動駕駛軟件。此外，要想在未來的自動駕駛汽車行業(yè)占據(jù)主導地位，在競爭日益激烈的情況下，該公司仍需要保持目前在電動汽車行業(yè)的領先地位。

　　本周三公布的業(yè)績和馬斯克在公司財報電話會議上的評論也引發(fā)了人們對這一點的質(zhì)疑，即使是那些一直看好特斯拉股票的人也是如此。

　　摩根士丹利（Morgan Stanley）分析師Adam Jonas表示，特斯拉在電話會議上對利率上升表示謹慎是合理的。

　　不過，他補充道，“這種謹慎在多大程度上與其已經(jīng)無處不在的產(chǎn)品需求放緩和競爭加劇有關？”