來源：華爾街見聞

　　近日美國國債不斷遭遇拋售，令“全球資產(chǎn)定價(jià)之錨”美債收益率持續(xù)飆升，此前一度引起美股承壓，備受市場關(guān)注。但美國銀行策略師日前寬慰投資者稱，美債拋售對(duì)投資級(jí)企業(yè)債的影響正在減弱，債市與股市的負(fù)相關(guān)性也在減少，情況正在緩慢好轉(zhuǎn)。

　　美國銀行策略師說，最近幾周，企業(yè)債和股市已不再隨著債市的走勢(shì)亦步亦趨，正在走出自己的走勢(shì)，而這對(duì)經(jīng)濟(jì)增長是利好信號(hào)，有利于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，盡管美國國債仍然繼續(xù)承壓。

　　策略師表示，股市和債市相互平衡，目前看起來平衡點(diǎn)已經(jīng)略微朝著負(fù)相關(guān)性減弱的方向移動(dòng)。

　　根據(jù)美國銀行的分析，美國投資級(jí)企業(yè)債收益率和10年期國債收益率的20日正相關(guān)率，已經(jīng)從1月初的53%降至21%；同時(shí)，10年期美國國債收益率和股市的負(fù)相關(guān)率，已經(jīng)從8月初的85%降至24%。

　　隨著投資者試圖評(píng)估是否還會(huì)加息，美國國債收益率波動(dòng)一直是關(guān)注的中心。本周公布的零售銷售數(shù)據(jù)較為強(qiáng)勁，強(qiáng)化了“高利率維持更長時(shí)間”的預(yù)期，導(dǎo)致美國國債遭到拋售，更在20年期國債拍賣之前情況惡化。

　　雖然基準(zhǔn)的10年期國債收益率本周已經(jīng)上漲將近30個(gè)基點(diǎn)，18日創(chuàng)下2007年以來新高，但美股和投資級(jí)企業(yè)債的走勢(shì)過去幾個(gè)交易日基本保持平穩(wěn)。

　　策略師說，股市和債市相關(guān)性減弱，意味著風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)正在逐步抵擋來自債市拋售的壓力，但判斷這一趨勢(shì)能否持續(xù)仍為時(shí)尚早；“股市對(duì)美國國債拋售的反應(yīng)近期有所減弱是好事，但如果美國國債被加速拋售，情況就會(huì)變化，美國國債收益率的走勢(shì)仍有很多不確定性?！?/p>

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間19日，10年期美國國債收益率繼續(xù)上漲至4.931%，逼近5%大關(guān)。華爾街見聞此前報(bào)道，美國國債承壓與各大海外央行拋售相關(guān)，美國財(cái)政部最新公布的國際資本流動(dòng)報(bào)告（TIC）顯示，海外投資者對(duì)美國國債的購買陷入瓶頸，今年7月的購買量僅增加了0.2%約10億美元，為2022年4月以來的最小規(guī)模。其中海外央行7月大量拋售美國國債，凈賣出規(guī)模達(dá)到了224億美元，幾乎抹平了6月245億美元的購買規(guī)模，也是自1月份拋售461億美元美國國債以來最大規(guī)模的一次拋售。

　　不過，雖然美國國債拋售風(fēng)暴蔓延，但DoubleLine Capital創(chuàng)始人、新債王Jeffrey Gundlach仍呼吁買入美國國債，稱明年衰退將帶動(dòng)美國國債反彈，其指出隨著衰退到來和稅款延期繳納結(jié)束，美國國債供應(yīng)將減少，未來六個(gè)月左右美國國債價(jià)格將反彈。

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