這幾天，華為鴻蒙生態(tài)圈，不斷“拓圈”。

3月24日，小紅書宣布完成華為鴻蒙原生應(yīng)用Beta版本的App開發(fā)。

3月27日，B站宣布與華為達(dá)成鴻蒙領(lǐng)域全面合作，正式啟動鴻蒙原生應(yīng)用開發(fā)工作。

繼華為秋季全場景新品發(fā)布會上宣布全面啟動鴻蒙原生應(yīng)用后，多個(gè)國內(nèi)頭部廠商已布局鴻蒙原生應(yīng)用的開發(fā)。

除了嗶哩嗶哩和小紅書，還有同程、美團(tuán)、新浪、去哪兒、釘釘、石墨文檔、飛常準(zhǔn)等宣布已開始或已完成鴻蒙原生應(yīng)用開發(fā)。

今年8月的時(shí)候，華為正式發(fā)布了 HarmonyOS 4，提到的新項(xiàng)目HarmonyOS NEXT，簡單來說就是，不再兼容安卓的 apk 格式，只支持自家的 hap 格式。

9 月底的華為全場景發(fā)布會上， HarmonyOS NEXT再次閃亮登場了，這次的宣布很高調(diào)――‘鴻蒙原生應(yīng)用，全面啟動’。

到今年3月，隨著越來越多大廠宣布完成華為鴻蒙原生應(yīng)用的開發(fā)，打造華為鴻蒙的生態(tài)圈的“Flag”，可以說已經(jīng)在一步步地從夢想照進(jìn)現(xiàn)實(shí)了。

二級市場的華為鴻蒙概念，今年以來也不斷升溫，Wind華為鴻蒙指數(shù)今年以來累計(jì)上漲35.19%，成為今年震蕩市里成長性很強(qiáng)的板塊。

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三大催化劑

華為鴻蒙后市可期

從已經(jīng)披露的三季報(bào)情況看，華為鴻蒙指數(shù)前三季度歸母凈利潤同比增長45.11%。展望后市，華為鴻蒙概念的催化主要來自三個(gè)方面。

其一，原生鴻蒙應(yīng)用發(fā)展。

全新鴻蒙HarmonyOS NEXT開發(fā)者預(yù)覽版將在2024年第一季度面向開發(fā)者開放。HarmonyOS NEXT將是全線自研，放棄對安卓系統(tǒng)的支持，僅支持鴻蒙內(nèi)核和鴻蒙系統(tǒng)的應(yīng)用，從而推動原生鴻蒙應(yīng)用發(fā)展，預(yù)計(jì)未來會有更多的原生鴻蒙應(yīng)用推出。

其二，鴻蒙PC版本或有望于2024年推出。

目前開源鴻蒙系統(tǒng)已經(jīng)成功適配到了X86架構(gòu)PC設(shè)備上，適配PC可以正常啟動、登錄、運(yùn)行應(yīng)用、聯(lián)網(wǎng)等功能，并且界面簡潔美觀，操作流暢。國內(nèi)PC操作系統(tǒng)市場份額基本上被微軟和蘋果壟斷，未來國內(nèi)外PC操作系統(tǒng)市場將為鴻蒙相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步打開長期成長空間。

其三，鴻蒙智能座艙搶占智能汽車市場份額。

今年鴻蒙智能座艙功能升級，問界M7發(fā)布后數(shù)據(jù)表現(xiàn)超預(yù)期，后續(xù)預(yù)計(jì)還將有新車型推出。目前全球的汽車市場，我國已連續(xù)十多年穩(wěn)居全球第一，特別在新能源汽車市場已遙遙領(lǐng)先。華為流暢的車機(jī)系統(tǒng)與領(lǐng)先的智能駕駛技術(shù)吸引力極強(qiáng)，問界M7的推出使得客戶對智能駕駛的認(rèn)可度大幅提升，鴻蒙車載OS市場份額將有較大提升空間。

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哪些細(xì)分領(lǐng)域值得關(guān)注？

截至8月，鴻蒙生態(tài)的設(shè)備數(shù)量已超過7億，已有220萬HarmonyOS開發(fā)者加入。

鴻蒙4.0發(fā)布后，2月30日，華為官方宣布鴻蒙4.0升級設(shè)備數(shù)量破1億，成為史上升級速度最快的HarmonyOS版本。

近期業(yè)內(nèi)盛傳主要鴻蒙操作系統(tǒng)將不再兼容安卓，也預(yù)示著鴻蒙生態(tài)更加完備。目前鴻蒙坐穩(wěn)了全球第三大手機(jī)操作系統(tǒng)位置，鴻蒙生態(tài)的持續(xù)擴(kuò)充，也會給A股相關(guān)的上市公司帶來業(yè)績增長和估值提升的機(jī)會。

華為鴻蒙概念相關(guān)的上市公司，主要是計(jì)算機(jī)板塊系統(tǒng)開發(fā)、中間件、網(wǎng)絡(luò)安全、生態(tài)應(yīng)用開發(fā)等方面的公司。生態(tài)伙伴主要從操作系統(tǒng)核心研發(fā)、芯片平臺適配、軟件開發(fā)支持、行業(yè)場景定制化及產(chǎn)業(yè)落地等多維度參與生態(tài)共建，實(shí)現(xiàn)技術(shù)、應(yīng)用的創(chuàng)新研發(fā)與輸出變現(xiàn)，從中獲取增量收益。

硬件方面，生態(tài)參與者基于源代碼參與技術(shù)增強(qiáng)服務(wù)，或?yàn)镠armonyOS Connect生態(tài)提供“智能硬件（芯片、模組等）開發(fā)、生產(chǎn)→ 生態(tài)技術(shù)合作→ 解決方案咨詢、設(shè)計(jì)、開發(fā)服務(wù)”。軟件方面，合作者參與鴻蒙系統(tǒng)組件開發(fā)，或基于鴻蒙應(yīng)用框架打造分布式應(yīng)用，不斷拓展應(yīng)用全場景。整體來說，投資機(jī)會主要還是集中在計(jì)算機(jī)板塊軟硬件領(lǐng)域。

02

三重周期共振

半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)底部將過

華為產(chǎn)業(yè)鏈的強(qiáng)勢表現(xiàn)，也是整個(gè)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)周期反轉(zhuǎn)的冰山一角。

半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)主要受到三重周期的影響：1、創(chuàng)新周期：一旦有全新的需求，就會帶來爆發(fā)式的增長?，F(xiàn)階段的人工智能很有可能成為未來一個(gè)新的增長點(diǎn)；2、消費(fèi)電子周期：與芯片庫存、新產(chǎn)品更新?lián)Q代有關(guān)，目前下行周期已經(jīng)接近尾聲；3、國產(chǎn)替代周期：主要受益者是半導(dǎo)體設(shè)備和材料，這個(gè)周期未來持續(xù)的時(shí)間可能也會更長。

半導(dǎo)體上一輪上行的周期是2019年到2021年，從2021年下半年左右就開始進(jìn)入下行周期，下行周期到目前為止差不多也兩年左右了，所以當(dāng)前已經(jīng)接近周期的底部了。

全球半導(dǎo)體銷售額“八連增”

全球半導(dǎo)體銷售額月度環(huán)比八連增，同比降幅自2023年5月起呈逐步收窄趨勢，行業(yè)正迎來回暖。

來源：東方證券(600958)《電子行業(yè)2024年度投資策略：行業(yè)景氣度迎向上拐點(diǎn)，AI大模型和半導(dǎo)體國產(chǎn)化加速》，2023.11.19

電子產(chǎn)品走出下行周期底部

從周期來看，半導(dǎo)體芯片位于整個(gè)電子板塊的上游，作為可選消費(fèi)的一部分受到經(jīng)濟(jì)周期的影響。綜合國內(nèi)的政策、海外的貨幣政策、通脹等等來看，電子產(chǎn)品很有可能在今年底到明年底的區(qū)間，走出這一輪下行周期的底部。

機(jī)構(gòu)上調(diào)全球半導(dǎo)體市場展望

3月14日，研究機(jī)構(gòu)IDC調(diào)高了對于全球半導(dǎo)體市場的展望，預(yù)計(jì)2023年全球半導(dǎo)體行業(yè)收入為5265億美元，高于此前5188億美元的預(yù)測；IDC還將2024年的收入預(yù)期從6259億美元上調(diào)至6328億美元，增長20.2%。另外，咨詢公司Semiconductor Intelligence也表示，全球半導(dǎo)體市場目前穩(wěn)步回暖，到2024年有望達(dá)到16%的年增長率。

數(shù)據(jù)來源：C114通信網(wǎng)，2023.11.14；財(cái)聯(lián)社，2023.11.21

國產(chǎn)化率提升空間較大

目前中國半導(dǎo)體行業(yè)對設(shè)備進(jìn)口依賴程度較大，隨著供應(yīng)鏈安全重要性日益增加，國產(chǎn)替代進(jìn)程持續(xù)加速。

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半導(dǎo)體“雙子星”

布局半導(dǎo)體周期反轉(zhuǎn)機(jī)遇

從歷史規(guī)律來看，周期板塊的起漲點(diǎn)，往往并不在盈利高點(diǎn)，而是在盈利低谷。半導(dǎo)體底部將過，產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化趨勢顯現(xiàn)，投資者或可持續(xù)關(guān)注半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）和芯片ETF（512760）的長期投資機(jī)遇。

半導(dǎo)體設(shè)備ETF：在政策扶持和IC設(shè)計(jì)加速崛起驅(qū)動下，大陸晶圓廠擴(kuò)產(chǎn)、全球晶圓產(chǎn)能東移將成為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)長期發(fā)展趨勢，國內(nèi)設(shè)備零部件需求持續(xù)旺盛。2022年核心零部件市場規(guī)模超150億美元，國產(chǎn)化率不足10%，對應(yīng)國產(chǎn)零部件廠商成長天花板較高。

（數(shù)據(jù)來源：東吳證券(601555)《半導(dǎo)體設(shè)備零部件行業(yè)2023年三季報(bào)總結(jié)：海外周期+國產(chǎn)替代，零部件板塊有望景氣回暖》）

芯片ETF：以華為為代表的國產(chǎn)廠商在硬件性能和軟件生態(tài)上正在加速追趕，在芯片出口管制不斷強(qiáng)化背景下，國產(chǎn)芯片廠商或?qū)⒊掷m(xù)受益。

風(fēng)險(xiǎn)提示：我國股市運(yùn)作時(shí)間較短，指數(shù)過往表現(xiàn)不代表未來。市場觀點(diǎn)隨市場環(huán)境變化而變動，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。提及基金屬于股票型基金，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金，屬于較高風(fēng)險(xiǎn)、較高收益的基金。提及基金為指數(shù)型基金，主要采用完全復(fù)制策略，其風(fēng)險(xiǎn)收益特征與標(biāo)的指數(shù)所表征的市場組合的風(fēng)險(xiǎn)收益特征相似。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定，提前做好風(fēng)險(xiǎn)測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。