鋼材：現(xiàn)貨成交萎靡，鋼價偏弱運行

邏輯和觀點：

昨日，螺紋2401合約收于3893元/噸，跌幅1.29%；熱卷2401合約收于4013元/噸，跌幅0.55%?，F(xiàn)貨方面，價格持穩(wěn)運行，昨日建材成交量12.33萬噸，整體成交偏弱。

綜合來看：近日伴隨鋼廠利潤修復(fù)，鋼材產(chǎn)量重新回升，雖然短期建材消費依舊受制于地產(chǎn)疲弱拖累，但是政策逆周期調(diào)節(jié)將逐步發(fā)力，未來有望持續(xù)改善建材消費，考慮到目前原料價格居高不下，鋼材成本支撐顯著，短期建材供需結(jié)構(gòu)尚可，加之今年春節(jié)較晚，有利于建材消費，長期來看關(guān)注宏觀經(jīng)濟政策落實情況和鋼材供需變化，短期由于利潤擴張過快，注意上漲節(jié)奏。

策略：

單邊：震蕩

跨期：無

跨品種：無

期現(xiàn)：無

期權(quán)：無

關(guān)注及風(fēng)險點：宏觀經(jīng)濟政策、鋼廠檢修減產(chǎn)情況、原料價格走勢、進(jìn)出口表現(xiàn)等。

鐵礦：市場情緒轉(zhuǎn)弱，盤面震蕩運行

邏輯和觀點：

昨日鐵礦石2401合約縮量震蕩，收于951元/噸，跌幅3.01%。進(jìn)口鐵礦港口現(xiàn)貨價格全天下跌15-28元/噸，現(xiàn)青島港PB粉報970元/噸，跌25元/噸，超特報854元/噸，跌14元/噸，昨日遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場整體活躍度一般，報價水平有所下調(diào)。

整體來看，宏觀預(yù)期持續(xù)偏強，經(jīng)濟政策不斷加碼，黑色板塊價格整體偏強運行。昨日富寶數(shù)據(jù)顯示，廢鋼到貨有所下跌，供應(yīng)仍然偏緊，鋼廠利潤繼續(xù)下滑，日均鐵水產(chǎn)量維持在同比季節(jié)性高位水平。鐵礦整體供需基本面維持偏緊格局，基差繼續(xù)修復(fù)。關(guān)注后續(xù)高爐鐵水的產(chǎn)量和春節(jié)前鋼廠原料補庫情況。

策略：

單邊：中性

跨品種：無

跨期：無

期現(xiàn)：無

期權(quán)：無

關(guān)注及風(fēng)險點：鋼廠鐵水產(chǎn)量、鋼廠利潤及檢修情況、鐵礦石庫存和海外發(fā)運情況等。

雙焦：供應(yīng)持續(xù)收縮，第二輪提漲落地

邏輯和觀點：

現(xiàn)貨方面，昨日焦炭第二輪提漲全面落地，焦炭采購價格上調(diào)100-110元/噸，截止目前累漲200-220元/噸。整體焦炭延續(xù)偏強格局。煤炭產(chǎn)地黑龍江突發(fā)礦難，安全檢查預(yù)計短期加嚴(yán)，供應(yīng)短期持續(xù)受到擾動。期貨方面，焦炭主力合約2401收于2703.5元/噸，較前日下跌12.5元/噸。焦煤2401收于2124元/噸，較前日上漲7.5元/噸。

綜合來看：焦炭方面，第二輪已全面落地，整體焦炭格局依舊偏強。原料煤不斷上漲侵蝕焦化利潤，焦企產(chǎn)量略有回落，供給有所收縮。焦炭需求在鋼材利潤轉(zhuǎn)正，產(chǎn)量回升的情況下仍維持韌性，加之存在冬儲補庫預(yù)期，短期焦炭現(xiàn)貨價格震蕩偏強，但由于期貨盤面持續(xù)升水，且升水幅度過大，因此需要關(guān)注情緒波動所帶來的升貼水行情。焦煤方面，近期安全事故頻發(fā)，導(dǎo)致原料煤供給有所收縮。進(jìn)口增量帶動焦煤供給增長，目前焦煤消費維持剛需，冬季原料補庫預(yù)期支撐焦煤需求，雖然近期焦煤逐步累庫，但是整體庫存依舊偏低，因此短期焦煤價格震蕩偏強。長期來看，隨著印度等新興經(jīng)濟體崛起，其對于焦煤需求將明顯增加，進(jìn)而影響國內(nèi)焦煤進(jìn)口量，因此未來需要關(guān)注全球供給和需求情況。

策略：

焦炭方面：震蕩偏強

焦煤方面：震蕩偏強

跨品種：無

期現(xiàn)：無

期權(quán)：無

關(guān)注及風(fēng)險點：鋼廠利潤、表需修復(fù)、焦化利潤、煤炭進(jìn)口、外圍宏觀經(jīng)濟運行情況等?關(guān)注及風(fēng)險點。

動力煤：供需雙弱，煤價窄幅波動

邏輯和觀點：

產(chǎn)地方面，榆林地區(qū)安檢趨嚴(yán)，煤炭價格弱穩(wěn)運行。鄂爾多斯區(qū)域交投延續(xù)清淡，剛需為主，部分煤炭價格小幅調(diào)整。晉北地區(qū)銷售不溫不火，出貨一般，價格維穩(wěn)運行。港口方面，港口庫存不斷攀升，市場情緒承壓，價格偏弱運行，隨著冬季用煤旺季臨近，疊加新一輪寒潮到來，貿(mào)易商挺價情緒開始升溫，降價意愿不強。進(jìn)口方面，進(jìn)口煤價與上周持平，報價仍然堅挺，市場需求較差，實際成交偏少，市場觀望氛圍較濃。運價方面，截止到3月28日，海運煤炭運價指數(shù)（OCFI）報于845.53，相比上一交易日上漲2.37點。

需求與邏輯：產(chǎn)地安全檢查影響動力煤供應(yīng)，電廠存在補庫預(yù)期。短期煤炭受非電行業(yè)補庫及煤礦事故影響，存在一定支撐。中長期看，需關(guān)注在安全要求下，供應(yīng)受到擾動的程度，同時關(guān)注非電煤的補庫和冬季電煤的消費情況。因期貨流動性嚴(yán)重不足，我們建議觀望。

關(guān)注及風(fēng)險點：政策的突然轉(zhuǎn)向、港口累庫超預(yù)期、突發(fā)的安全事故、外煤的進(jìn)口超預(yù)期等。

玻璃純堿：遠(yuǎn)興三線開始投料，純堿合約大幅下挫

邏輯和觀點：

玻璃方面，昨日玻璃主力合約2401震蕩運行，收于1745元/噸，下跌1元/噸，跌幅0.06%?，F(xiàn)貨方面，昨日全國均價1964元/噸，環(huán)比持平，華北市場產(chǎn)銷平淡，華東市場、華中市場以穩(wěn)為主，華南市場成交持穩(wěn)。整體來看，目前玻璃產(chǎn)量處于歷年同期高位水平，高利潤情況下高產(chǎn)量將繼續(xù)維持，需求得益于保交樓政策和下游剛需，不易過度悲觀，價格將維持高位震蕩格局。隨著保交樓的持續(xù)加碼，玻璃需求仍有望得到維持。目前下游庫存較低，仍不排除消費結(jié)束之前的剛性補庫需求，從而帶動玻璃價格持續(xù)高位運行。由于期貨持續(xù)處于貼水狀態(tài)，一旦現(xiàn)貨難跌，期貨必然形成向上貼水修復(fù)的走勢。

純堿方面，昨日純堿主力合約2401大幅下挫，收于2309元/噸，下跌175元/噸，跌幅7.05%?，F(xiàn)貨方面，昨日純堿市場產(chǎn)銷持穩(wěn)，純堿開工率82.17%。整體來看，在遠(yuǎn)興能源、金山五期等新增項目投產(chǎn)后，純堿遠(yuǎn)期供過于求的趨勢不變，加上昨日遠(yuǎn)興能源一期三線開始投料，使得純堿出現(xiàn)階段性大幅波動行情。短期價格更多是供給端的擾動，建議關(guān)注供應(yīng)端擾動因素，靈活對待短期的行情走勢。

策略：

玻璃方面：偏強震蕩

純堿方面：震蕩

跨品種：無

跨期：FG01-05正套

關(guān)注及風(fēng)險點：房地產(chǎn)政策、?光伏產(chǎn)業(yè)投產(chǎn)、純堿出口數(shù)據(jù)、浮法玻璃產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)冷修情況等。