來源：肥易通化肥價(jià)格資訊

　　策略分析

　　尿素目前處于焦灼狀態(tài)，現(xiàn)實(shí)采購需求與政策調(diào)控下，價(jià)格震蕩反復(fù)。需求方面，淡季儲(chǔ)備采購壓力雖有放松，但依然存在，加上高氮復(fù)合肥生產(chǎn)旺季到來，低庫存的復(fù)合肥企業(yè)開始進(jìn)行原材料采購，階段性需求仍有支撐；并且尿素企業(yè)庫存壓力不大，仍有前期預(yù)收訂單，暫時(shí)沒有較大銷售壓力，價(jià)格回調(diào)后成交略有改善，現(xiàn)價(jià)階段性仍存在支撐。但從政策角度而言，保供穩(wěn)價(jià)政策從各個(gè)層面滲透，不僅僅是現(xiàn)貨市場(chǎng)做出調(diào)整，為了抑制過度投機(jī)，期貨市場(chǎng)也在多方面進(jìn)行了調(diào)整，市場(chǎng)情緒還是表現(xiàn)較為謹(jǐn)慎，體現(xiàn)在現(xiàn)貨市場(chǎng)，就是高端報(bào)價(jià)成交較少而價(jià)格有所下滑。

　　受此影響，尿素期貨盤面走勢(shì)也較為糾結(jié)，低價(jià)成交增多，臨近交割月，貼水期價(jià)試探性反彈，期價(jià)運(yùn)行至短期多空分水嶺2290-2300上方，此前的弱勢(shì)有所變化，階段性仍表現(xiàn)出較強(qiáng)的抗跌性，暫時(shí)震蕩偏強(qiáng)，不過，政策穩(wěn)價(jià)導(dǎo)致市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎，期價(jià)在上方短期均線附近承壓回吐漲幅，目前低端報(bào)價(jià)來看，基差已經(jīng)收窄，臨近交割月前，期價(jià)或跟隨現(xiàn)價(jià)運(yùn)行為主，上方關(guān)注2350附近壓力表現(xiàn)。

　　期現(xiàn)行情

　　期貨方面

　　目前低端報(bào)價(jià)有所反復(fù)，受此影響，尿素主力合約高開于2292元/噸，最低回踩2287元/噸后反彈走高，最高上行至2336元/噸，不過隨著隔壁純堿的跳水，且政策調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)較大，下午盤期價(jià)震蕩回落，回吐大部分漲幅，報(bào)收于2312元/噸，呈現(xiàn)一根帶較長(zhǎng)上影線的小陽線，漲幅1.67%。期價(jià)在上方短期均線附近承壓整理，反彈稍顯乏力，成交量持倉量環(huán)比減持，主力席位來看，前二十名席位均有減持，空頭主力減倉稍微偏多于多頭席位；前五名席位較大變化來看，多頭席位中中信期貨減持1716手，空頭席位中增減在千手以內(nèi)，目前價(jià)格多空席位表現(xiàn)均較為謹(jǐn)慎，多頭并未出現(xiàn)明顯增倉。

　　2024年4月7日，尿素倉單數(shù)量6505張，環(huán)比減少50張，河北東光倉單繼續(xù)減少50張；目前倉單數(shù)量仍處于絕對(duì)高位，未來期貨可交割數(shù)量增加，對(duì)于期價(jià)將形成壓力。

　　【現(xiàn)貨方面】

　　尿素現(xiàn)貨價(jià)格整體趨穩(wěn)，報(bào)價(jià)漲跌互現(xiàn)，其中高端價(jià)格繼略有下滑，低端報(bào)價(jià)受到逢低采購需求支撐，報(bào)價(jià)開始小幅反彈。12月份，西南部分氣頭尿素企業(yè)有停車減產(chǎn)計(jì)劃，加上淡儲(chǔ)采購、復(fù)合肥原材料采購等需求支撐，價(jià)格表現(xiàn)出較強(qiáng)的的抗跌性。今日山東、河北及河南尿素工廠出廠價(jià)格范圍多在2360-2420元/噸。

　　【基本面跟蹤】

　　基差方面：尿素主力合約價(jià)格收盤價(jià)反彈，不過此前報(bào)價(jià)偏低的山東地區(qū)報(bào)價(jià)也有所上調(diào)，整體來看，主力合約期價(jià)漲幅大于現(xiàn)價(jià)，基差環(huán)比有所收窄，以山東地區(qū)為基準(zhǔn)，尿素主力1月合約基差118元/噸；遠(yuǎn)期5月合約漲幅相對(duì)有限，5月合約基差變動(dòng)不大，報(bào)2617元/噸，基本處于往年正常水平。1月合約臨近交割月大概率收窄，期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)加強(qiáng)，建議企業(yè)根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)敞口可擇機(jī)申請(qǐng)?zhí)妆ｎ~度。遠(yuǎn)期5月合約基差大概率下行，理論上有利于買保，不過，政策調(diào)控限制價(jià)格頂部，雖然淡儲(chǔ)前期儲(chǔ)備要求下降，但采購總體要求并未調(diào)整，一旦市場(chǎng)出現(xiàn)累庫，高估值尿素仍有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，中期可以在冬季價(jià)格反復(fù)之際，尋找賣出套保機(jī)會(huì)。

　　供應(yīng)數(shù)據(jù)：2024年4月7日國內(nèi)尿素日產(chǎn)17.9萬噸，環(huán)比增加0.4萬噸，同比偏高3萬噸，開工率76%。對(duì)比安云思近兩日檢修匯總來看，寧夏石化、山西天澤小顆粒或復(fù)產(chǎn)，促進(jìn)了日產(chǎn)規(guī)模的回升。近期山西晉能晉豐中顆粒和大顆粒今日開始減量，預(yù)計(jì)12月1日正式停車，不過河南晉開大顆粒、內(nèi)蒙古金新化工、晉煤聞喜、金象尿素以及天源裝置將在3月底至12月初復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)供應(yīng)仍維持同比偏高運(yùn)行。

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