在經(jīng)歷了2023年大部分時間的低迷之后，全球最大債券市場已在恢復之中。目前，許多美債觀察人士認為真正回升的道路已經(jīng)掃清。

　　彭博美國國債指數(shù)本月早些時候轉(zhuǎn)為年內(nèi)累計正回報，跡象顯示通脹放緩，就業(yè)增長勢頭變得溫和，由此助推的美債漲勢導致收益率從十多年高點下跌。雖然這一路出現(xiàn)了一些起伏，比如因假日而交易日減少的這一周里收益率就出現(xiàn)了溫和上升，不過，該指數(shù)仍處于年初時的水平附近，而且整體保持向上的基調(diào)。

　　多數(shù)華爾街策略師預計收益率下降趨勢將持續(xù)，并為2024年的債市廣泛上漲奠定基礎，考慮到為超額赤字提供資金需要大量債券發(fā)行，較長期利率下降將更為緩慢。當然，這些市場專家中的許多人都預計2023年是債券大年，然而事實并非如此。但是這次有幾個支持因素可以幫助他們證明自己的觀點。

　　通脹繼續(xù)放緩，美國勞動力市場正在逐漸降溫，曾經(jīng)堅定看空的大宗交易顧問群體 —— 在過去一年因押注收益率上漲賺得盆滿缽滿 —— 如今在慢慢退出看跌押注。這一切的發(fā)生是因為，投資者越來越多地認為美聯(lián)儲幾十年來最激進的加息周期已經(jīng)結(jié)束，一些人預計美聯(lián)儲最早會在2024年上半年轉(zhuǎn)向降息。

　　“我認為美聯(lián)儲不會很快轉(zhuǎn)向”，但這將是“前進的方向”，高盛資產(chǎn)管理的公共投資首席投資官 Ashish Shah表示?！斑@是因為你看到通脹下降以及經(jīng)濟增長減速?！泵髂辍皩⑹莻辏瑫辛己帽憩F(xiàn)。你還會看到收益率曲線變陡，因為會出現(xiàn)大量舉債?！?/p>

　　基準10年期美國國債收益率在2月23日觸及16年高點5.02%后已下跌略多于0.5個百分點，上周五下午在紐約市場徘徊在4.47%左右。2年期國債收益率在4.95%，上個月觸及本輪周期高點5.26%。

　　接下來這一周將有多位美聯(lián)儲官員發(fā)表講話，其中包括美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾。在近期利率下降和風險資產(chǎn)上漲一定程度上緩解了金融狀況之后，官員們可能會暗示進一步收緊政策仍然是一個選項。

　　本周重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)不多，不過交易員將關(guān)注周四發(fā)布的2月個人消費支出數(shù)據(jù)，從中尋找物價壓力的線索。預計該指標將顯示物價漲幅放緩。此外，3月就業(yè)報告也將出爐，交易員將密切關(guān)注，尤其是2月就業(yè)增長放緩程度超過預期。