【導(dǎo)語】在鋼鐵生產(chǎn)過程中，廢鋼鐵與鐵礦石均扮演著重要角色，其中廢鋼鐵作為唯一可替代鐵礦石的原料，無論在原料屬性還是價(jià)格影響因素方面，都與鐵礦石存在一定程度的相互關(guān)聯(lián)。因此，兩者的市場價(jià)格往往表現(xiàn)出一定的相關(guān)性。

廢鋼和鐵礦石都是鋼鐵生產(chǎn)中的重要原料，它們之間的關(guān)系密切且復(fù)雜，不妨細(xì)分角度來探討兩者之間的邏輯關(guān)系所在。

供應(yīng)關(guān)系來看，廢鋼是廢棄金屬制品經(jīng)過回收、加工后形成的再生資源，其供應(yīng)量受鋼鐵積蓄量、粗鋼產(chǎn)量以及廢舊金屬回收行業(yè)的影響。而鐵礦石則是鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)直接采購的原材料，其供應(yīng)量受全球鐵礦石生產(chǎn)和貿(mào)易狀況影響。兩者在供應(yīng)上沒有直接的關(guān)聯(lián)性。

需求關(guān)系來看，廢鋼和鐵礦石的需求主要來自于鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增速強(qiáng)勁時(shí)，市場鋼材需求旺盛，鋼企生產(chǎn)積極性增強(qiáng)，對包括廢鋼鐵和鐵礦石在內(nèi)的原料需求隨之增多。反之當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長放緩，鋼鐵需求下降時(shí)，廢鋼和鐵礦石的需求大概率也會隨之降低。整體廢鋼鐵和鐵礦石的需求趨勢表現(xiàn)一致。當(dāng)然在某些特定情況下，例如限制高爐生產(chǎn)或鼓勵使用廢鋼鐵替代部分鐵礦石等，廢鋼和鐵礦石的需求趨勢可能會出現(xiàn)背離現(xiàn)象。

價(jià)格關(guān)系來看，廢鋼和鐵礦石的價(jià)格波動具有一定的同步性。當(dāng)鐵礦石價(jià)格上漲時(shí)，鋼廠可能會提高廢鋼采購量以降低成本；反之亦然。此外，由于廢鋼鐵是唯一可以替代鐵礦石價(jià)格的變動也會影響到鐵礦石的采購決策。

從具體數(shù)據(jù)來看，2019-2023年廢鋼鐵與鐵礦石相關(guān)性在0.35-0.70之間區(qū)間震蕩，整體相關(guān)性呈現(xiàn)“N”型走勢波動。其中，2020年相關(guān)性最強(qiáng)，兩者相關(guān)系數(shù)達(dá)到0.68，盡管2020年全球經(jīng)濟(jì)活動有所減緩，但鋼鐵企業(yè)利潤處于相對高位，鐵元素需求表現(xiàn)持續(xù)旺盛，因此對于鐵礦石和廢鋼鐵的需求相對穩(wěn)定，這使得兩種原材料的供應(yīng)變得緊張。作為鋼鐵生產(chǎn)的主要原料，鐵礦石的價(jià)格上漲直接影響了鋼鐵的生產(chǎn)成本，而作為唯一替代品，廢鋼鐵的價(jià)格也與鐵礦石價(jià)格同步上漲。2019年和2021年二者相關(guān)性最弱，主要是受制于資源供需問題，礦石、廢鋼鐵價(jià)格漲跌趨勢雖然相同，但幅度差異化較大，因此相關(guān)性有所減弱。2022-2023年兩者相關(guān)性有所增強(qiáng)，主要原因是近兩年鋼企整體利潤水平不佳，甚至多數(shù)面臨階段性虧損，鋼企多考慮原料邊際效應(yīng)來使得利潤最大化，因此兩者相關(guān)性有所增強(qiáng)。綜上所述，廢鋼鐵與鐵礦石相關(guān)性都是正相關(guān)，相關(guān)性較強(qiáng)，與下游需求表現(xiàn)以及二者自身基本面情況關(guān)聯(lián)度高。