一、行情回顧與后市展望

11 月 27 日，螺紋鋼期貨主力合約 2401 回落后跌幅收窄;熱卷、不銹鋼期貨主力合約 2401 整體上先抑后揚。

1.1 現(xiàn)貨市場動態(tài)與技術(shù)面走勢：

11 月 27 日，少部分螺紋鋼現(xiàn)貨市場價格漲跌互現(xiàn)，個別熱卷現(xiàn)貨市場價格上漲。南昌、西安、成都、貴陽市場的螺紋鋼價格上漲10-30 元/噸，鄭州、太原市場的螺紋鋼價格下跌 10-20 元/噸。

武漢和長沙市場的熱卷價格分別上漲10元/噸和 30 元/噸。螺紋鋼 2401 合約日線 KDJ 指標下行，J 值調(diào)頭回落，K 值、D值繼續(xù)下滑;熱卷 2401 合約日線 KDJ 指標弱金叉。螺紋鋼、熱卷2401 合約日線MACD紅柱繼續(xù)收窄。

1.2 后市展望：

消息面上，11 月 24 日消息，近日，國家發(fā)展改革委價格司會同交通運輸部水運局、市場監(jiān)管總局價監(jiān)競爭局組織主要港口企業(yè)召開會議，了解港口鐵礦石庫存、堆存裝卸收費等有關(guān)情況，研究加強港口鐵礦石監(jiān)管，強化行業(yè)自律，合理設(shè)置庫場使用相關(guān)規(guī)則，加快貨物周轉(zhuǎn)，堅決防范利用廉價場地囤積居奇和投機炒作，切實維護市場秩序。

基本面上，鋼材社會庫存持續(xù)下滑但鋼廠庫存相對平穩(wěn);鋼材周產(chǎn)量連續(xù)2周回升，高爐開工率小幅回升但產(chǎn)能利用率和日均鐵水產(chǎn)量繼續(xù)小幅走低;建筑鋼材表需繼續(xù)回落但熱卷表需再度走高;產(chǎn)量增、庫存降與表需仍具有較強韌性的基本面結(jié)構(gòu)，導致鋼材現(xiàn)貨價格偏強震蕩運行。

鑒于基本面與消息面對鋼材價格的影響相反，預計后市黑色系商品期貨或有階段性回調(diào)整固，建議以回調(diào)后偏強震蕩思路操作。

二、行業(yè)要聞

國家發(fā)改委官微表示，近日，國家發(fā)展改革委價格司會同交通運輸部水運局、市場監(jiān)管總局價監(jiān)競爭局組織主要港口企業(yè)召開會議，了解港口鐵礦石庫存、堆存裝卸收費等有關(guān)情況，研究加強港口鐵礦石監(jiān)管，強化行業(yè)自律，合理設(shè)置庫場使用相關(guān)規(guī)則，加快貨物周轉(zhuǎn)，堅決防范利用廉價場地囤積居奇和投機炒作，切實維護市場秩序。

據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1-10 月份，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入 68807.8 億元，同比下降 3.7%;營業(yè)成本65924.6 億元，同比下降 3.8%;利潤總額 266.7 億元，同比增長37%。

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示， 10 月份山東粗鋼產(chǎn)量619.57 萬噸，同比下降75萬噸，降幅 10.75%;1-10 月份山東粗鋼累計產(chǎn)量為6336.71 萬噸，同比增 210.79 萬噸，增福 3.44%。

從產(chǎn)量來看，已經(jīng)連續(xù)2 月處于“均值”以下，降幅超出市場預期;按照目前的生產(chǎn)節(jié)奏，未來兩月同比降幅將超 100 萬噸，全年粗鋼產(chǎn)量有望和去年持平，繼續(xù)實現(xiàn)山東省粗鋼7600萬噸的目標任務(wù)。

國家信息中心經(jīng)濟預測部副主任牛犁在 2023 鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈安全保障大會上表示，2023 年，國民經(jīng)濟持續(xù)恢復向好，在主要經(jīng)濟體中保持領(lǐng)先，但依然面臨房地產(chǎn)市場處于調(diào)整態(tài)勢、地方政府債務(wù)壓力較高、金融風險隱患較多等挑戰(zhàn)。

展望 2024 年，從外部環(huán)境看，將進入全球科技發(fā)展加速期、貨幣政策緊縮見頂期、烏克蘭危機影響弱化期、中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系暫時緩和期;從國內(nèi)環(huán)境看，在政策效應(yīng)、轉(zhuǎn)型效應(yīng)、改革效應(yīng)、開放效應(yīng)、缺口效應(yīng)等因素的推動下，我國經(jīng)濟運行將呈現(xiàn)“前穩(wěn)后高、平穩(wěn)向好”走勢，預計 2024 年 GDP 將增長 5%左右。

11 月 25 日，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會黨委書記兼執(zhí)行會長何文波表示，“鋼鐵產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型本質(zhì)上就是綠色(低碳)轉(zhuǎn)型。”。據(jù)何文波介紹，中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)正在推行至今為止世界上最為嚴苛的污染物排放標準。

行業(yè)在綠色低碳方面正在推進的工作包括超低排放、極致能效、更新升級中國鋼鐵碳中和愿景和技術(shù)路徑、完善鋼鐵行業(yè)產(chǎn)品環(huán)境宣言(EPD)發(fā)布平臺以及加快低碳排放鋼標準研究進程。

中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副會長駱鐵軍在 2023 鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈安全保障大會上表示，為提升鋼鐵行業(yè)資源保障能力，鋼協(xié)研究提出了“基石計劃”建議，目前，國內(nèi)重點鐵礦項目中已開工十多項，新增鐵精礦產(chǎn)能約5000萬噸。

與此同時，我國礦產(chǎn)資源保障還有一些問題亟待解決，如國內(nèi)資源勘查不夠，新建鐵礦項目審批仍然較為困難，國內(nèi)廢鋼鐵資源產(chǎn)出仍未到高增長期，廢鋼回收的相關(guān)政策仍待完善等。近期，協(xié)會就廢鋼相關(guān)問題向有關(guān)部委司局進行了匯報，廢鋼協(xié)調(diào)機制也正在研究制訂中。

據(jù)中鋼協(xié) 10 月份主要用鋼行業(yè)運行月報，1-10 月份，主要用鋼行業(yè)運行總體平穩(wěn)。建筑業(yè)持續(xù)低迷，其中房地產(chǎn)主要指標繼續(xù)下降，新開工面積降幅略有收窄:基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資保持增長，增速連續(xù)放緩。

制造業(yè)總體平穩(wěn)增長，其中機械工業(yè)增加值保持增長，機電產(chǎn)品出口額(美元值)降幅略有擴大;汽車產(chǎn)量保持高位，其中新能源汽車產(chǎn)量和汽車出口量繼續(xù)保持快速增長;船舶行業(yè)三大指標大幅上升，繼續(xù)保持向好態(tài)勢;家電行業(yè)三大白電產(chǎn)品產(chǎn)量保持較快增長;集裝箱產(chǎn)量繼續(xù)下降，降幅持續(xù)收窄。

今年以來，面對鋼鐵行業(yè)的嚴峻形勢，方大九鋼深入推進精細化管理，前三季度交出亮麗的“成績單”，超計劃完成鐵、鋼、材產(chǎn)量，尤其是9 月份，粗鋼、鋼材平均日產(chǎn)雙雙打破歷史紀錄，多項生產(chǎn)指標進步明顯。

方大九鋼圍繞“降本增效”主旋律，從煉鋼、軋鋼、物流運輸方面著手，大力開展科技攻關(guān)和節(jié)能降耗工作，減少“跑冒滴漏”;不斷優(yōu)化工藝流程，全面改善工藝技術(shù)和生產(chǎn)方法;加強關(guān)鍵崗位、工序之間的信息溝通，實行日動態(tài)分析管控，持續(xù)加強精細化管理。今年1月，企業(yè)原燃料卸貨、產(chǎn)品發(fā)運量 186.2406 萬噸，日均裝卸量60078噸，刷新歷史紀錄。

方大九鋼技術(shù)中心副主任曾凡德說，1-9 月份，企業(yè)煉鐵燃料比同比下降 15.72 千克/噸，煉鋼鋼鐵料消耗實物量同比下降2.68千克/噸、轉(zhuǎn)爐鋼合格率同比增長 0.03%，燒結(jié)品位穩(wěn)定率同比增長0.45%、堿度穩(wěn)定率同比增長 1%，噸鋼材盈利排名穩(wěn)居行業(yè)前列。

近日，方大特鋼發(fā)布通知，由于 12 月份鋼廠生產(chǎn)資源分流外發(fā)及產(chǎn)量變化等因素影響，方大特鋼 12 月份對南昌市場減少資源投放，預計減少約8 萬噸左右。

目前，吉林建龍面向高端市場的高品質(zhì)新能源電磁材料工程，主廠房已封閉進入調(diào)試階段，預計年底各機組陸續(xù)投產(chǎn)。該項目是吉林市與北京建龍集團簽署的百億級鋼化產(chǎn)業(yè)園重點項目之一。

作為鋼化產(chǎn)業(yè)園主要承擔企業(yè)，吉林建龍還將重點實施 16 萬噸取向硅鋼、余熱供暖、煉軋鋼設(shè)備升級改造等工程項目。這些項目全部建成后，吉林市鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈條將延伸至新能源汽車、高端電機等新領(lǐng)域，逐步實現(xiàn)綠色化、高端化、智能化。屆時，預計年可增加產(chǎn)值近 200 億元。

為做好自我配套、促進企業(yè)集約發(fā)展，歷時 18 個月建設(shè)的吉林建龍清潔型焦化項目一期已于上半年投產(chǎn)，不僅實現(xiàn)建龍煉鋼所需焦炭全部自給，發(fā)電自給率也達到80%，到目前累計發(fā)電 30755 萬千瓦時，節(jié)約成本2.06 億元。

項目采用先進環(huán)保工藝，生產(chǎn)過程中不產(chǎn)生廢氣廢水。此外，總投資近20億元的煉鋼一次除塵改造等 51 個技能提升項目已經(jīng)完成29 項，其他22項也將在年底前完成。這些項目進一步解決了設(shè)備運行中可能產(chǎn)生的環(huán)保風險，實現(xiàn)高牌號無取向硅鋼等產(chǎn)品再提質(zhì)，為開發(fā)鋼鐵下游產(chǎn)品打好基礎(chǔ)。

依據(jù)河北省鋼鐵等重點行業(yè)環(huán)?？冃?chuàng) A 審核評定相關(guān)規(guī)定，經(jīng)省生態(tài)環(huán)境廳 2023 年第 47 次黨組(擴大)會議研究審定，河北新金鋼鐵有限公司等 7 家企業(yè)評定為重點行業(yè)環(huán)?？冃 級企業(yè)。

近日，廣西北部灣港集團南化集團下屬景興公司不銹鋼加工生產(chǎn)線順利完成搬遷投產(chǎn)工作。景興公司不銹鋼加工生產(chǎn)線承擔南化集團的不銹鋼業(yè)務(wù)板塊，擁有當前廣西區(qū)內(nèi)先進的不銹鋼加工設(shè)備，以及一支愛崗敬業(yè)、技術(shù)精湛的員工團隊。

今年 8 月，南化集團景興公司不銹鋼加工生產(chǎn)線啟動搬遷工作，由南寧港六景港區(qū)喬遷至南寧市高新技術(shù)開發(fā)區(qū)科興路。新址接近市場、交通便利、區(qū)位優(yōu)勢明顯，對降低運輸成本、推進提質(zhì)增效具有重要意義。

經(jīng)過緊密部署、扎實推進，目前生產(chǎn)線已順利完成調(diào)試驗收，實現(xiàn)正式投產(chǎn)，達到預期產(chǎn)能。下一步，南化集團將與戰(zhàn)略伙伴攜手積極開拓區(qū)內(nèi)及西南地區(qū)市場，著力打造專業(yè)、專一、專注的廣西不銹鋼加工基地，為集團公司高質(zhì)量發(fā)展增添新動力。

近日，四川省經(jīng)信廳印發(fā)《四川省鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能置換實施細則》和《四川省焦化行業(yè)產(chǎn)能置換實施細則》，其中提及，全省嚴禁違規(guī)新增鋼鐵產(chǎn)能，禁止在合規(guī)園區(qū)外新建、擴建鋼鐵冶煉項目。

11 月 24 日，建設(shè)銀行總行在北京召集 6 家房企召開座談會，座談會聽取各家房企需求，擬進一步支持房企融資需求，補充流動性。談會上，各家房企就債券承銷與投資、經(jīng)營性物業(yè)貸款、銀行授信增額、境外及跨境融資等方面進行交流。據(jù)悉，交通銀行總行也將于本周召集8家房企討論相關(guān)事宜。

據(jù) Mysteel，呂梁市部分企業(yè)已經(jīng)執(zhí)行限產(chǎn)計劃，目前呂梁市在產(chǎn)產(chǎn)能2894 萬噸(含熱回收鑄造焦產(chǎn)能 180 萬噸)焦炭日產(chǎn)6.13 萬噸，周環(huán)比下降 0.89 萬噸，焦炭產(chǎn)量降幅明顯。

11 月 27 日消息，山西焦煤公告，所屬山西西山晉興能源有限責任公司(以下簡稱“晉興公司”)于 2023 年 11 月25 日收到呂梁市應(yīng)急管理局、呂梁市地方煤礦安全監(jiān)督管理局《煤礦安全監(jiān)管行政執(zhí)法文書現(xiàn)場處理決定書》(晉呂煤安處〔2023〕84 號)，要求晉興公司斜溝礦停產(chǎn)整頓。斜溝礦于 2023 年 11 月 24 日發(fā)生一起事故，造成1 人死亡。目前斜溝礦已停產(chǎn)，待相關(guān)政府部門事故認定后將按照要求落實整改措施，在履行程序驗收合格后恢復生產(chǎn)。

據(jù)山西省生態(tài)環(huán)境廳網(wǎng)站，11 月 22 日，呂梁市政府生態(tài)環(huán)境安全專班召開全市生態(tài)環(huán)境安全隱患排查整治推進會議，會議強調(diào)，全市負責生態(tài)環(huán)境安全的各級各部門要深刻汲取近期發(fā)生的“11.16”永聚煤業(yè)重大火災(zāi)事故沉痛教訓，立即啟動為期三個月的生態(tài)環(huán)境領(lǐng)域“大排查、大整治、大提升”專項行動，全力抓好隱患排查各項工作任務(wù)的落實，堅決守住安全生產(chǎn)底線。

會議要求，大力度開展地毯式、拉網(wǎng)式排查，建立隱患排查清單和臺賬，明確整改目標、整改措施、整改時限，明確責任落實，創(chuàng)新監(jiān)管方式，采取預警、通報、約談、掛牌督辦、整改回頭看等推進措施，切實做好隱患問題整改的動態(tài)清零和銷號工作，徹底消除安全隱患。

中國神華近期接受投資者調(diào)研時稱，公司境內(nèi)在建燃煤發(fā)電項目一部分是之前停建、緩建的項目，根據(jù)經(jīng)濟性、投資回報率和宏觀經(jīng)濟情況重新研究和論證，滿足條件的恢復建設(shè)。

此外隨著國家最新一輪的優(yōu)化電源點布局工作推進，公司搶抓“十四五”期間的火電發(fā)展窗口期，在既有優(yōu)質(zhì)電源點開展改擴建項目。公司目前在建電廠項目預計將于2025年及以前完工投運。

據(jù)中信證券研報，國常會再度提及加強安全生產(chǎn)工作，預計隨著煤炭主產(chǎn)省份相關(guān)工作的推進，煤炭供給或逐步受到抑制。目前行業(yè)處于季節(jié)性補庫階段，加之安監(jiān)影響下的供給收縮，煤價上漲有望超預期，或進一步催化板塊情緒，疊加股息回報等主題特征，板塊反彈有望深入推進。

高盛在一份報告中說，從目前來看，到 2024 年，鐵礦石市場將趨于平衡，而此前的預期是供應(yīng)過剩，這表明目前并不存在供應(yīng)過剩的風險。包括Nicholas Snowdon 在內(nèi)的分析師表示，鋼廠可能會在農(nóng)歷新年假期前補充庫存，由于供應(yīng)鏈庫存較低，目前上行風險大于下行風險。高盛目前預計鐵礦石 3 個月目標價為每噸 130 美元，6 個月目標價為每噸120美元。

三、數(shù)據(jù)概覽