核心觀點(diǎn)

橡膠：本周一國內(nèi)滬膠期貨 2401 合約呈現(xiàn)放量減倉，略微反彈的走勢，盤中期價重心維持在 13935 元/噸一線運(yùn)行。收盤時期價略微上漲 0.11%至 13935 元/噸。1-5 月差貼水幅度略微縮小至 180 元/噸。

隨著前期需求利多數(shù)據(jù)被市場消化以后，膠市供應(yīng)壓力增強(qiáng)，偏空力量逐漸回升，預(yù)計后市滬膠期貨 2401 合約料維持震蕩偏弱走勢。

甲醇：本周一國內(nèi)甲醇期貨 2401 合約呈現(xiàn)縮量減倉，小幅反彈的走勢，期價最高上漲 2428 元/噸一線，最低下探至 2379 元/噸，收盤時小幅上漲 1.81%至 2423 元/噸。1-5 月差貼水幅度縮小至 2 元/噸。

隨著冬季來臨，氣制甲醇原料轉(zhuǎn)產(chǎn)疊加雨雪天氣增多導(dǎo)致運(yùn)輸難度增加，供應(yīng)端壓力或減輕，未來可關(guān)注 1-5 正套機(jī)會。

原油：本周一國內(nèi)原油期貨 2401 合約呈現(xiàn)放量增倉，震蕩小幅下跌的走勢，期價最低下探至 567.6 元/桶，最高上漲至 587.6 元/桶，收盤時期價小幅下跌 1.18%至 571.5 元/桶。盤中期價重心小幅收漲至 570 元/桶一線運(yùn)行。

隨著短期內(nèi)原油期貨價格大幅下跌，利空因素得到充分釋放。隨著 OPEC+產(chǎn)油國可能存在干預(yù)措施，前期空頭頭寸獲利了結(jié)，短期油價暫時反彈企穩(wěn)，不過中期下跌趨勢并未改變。預(yù)計后市國內(nèi)原油期貨 2401 合約料維持震蕩偏弱的走勢。

1. 產(chǎn)業(yè)動態(tài)

橡膠

截至 11 月 17 日當(dāng)周，青島地區(qū)天然橡膠一般貿(mào)易庫庫存為 48.46 萬噸，較上期減少了 1.34 萬噸，降幅 2.69%。天然橡膠青島保稅區(qū)區(qū)內(nèi)庫存為 16.03 萬噸，較上期增加 0.06 萬噸，增幅 0.38%。二者庫存合計達(dá) 64.49 萬噸，周環(huán)比小幅減少 1.28 萬噸，為連續(xù)第 14 周下降，累計跌幅達(dá) 23.66 萬噸。

截止 2023 年 11 月 24 日當(dāng)周，山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工負(fù)荷為 61.4%，較上周小幅反彈 3.20 個百分點(diǎn)，同比小幅下降 1.50 個百分點(diǎn)。國內(nèi)輪胎企業(yè)半鋼胎開工負(fù)荷為 72.60%，較上周略微回落 0.3 個百分點(diǎn)，同比大幅上漲 4.90 個百分點(diǎn)。

2023 年 10 月我國汽車產(chǎn)銷量創(chuàng)當(dāng)月歷史同期新高。汽車產(chǎn)銷分別完成 289.1 萬輛和 285.3 萬輛，同比分別增長 11.2%和 13.8%，產(chǎn)量環(huán)比增長 1.5%、銷量環(huán)比下降 0.2%。其中，乘用車產(chǎn)銷同比分別增長 7.6%和 11.4%;商用車產(chǎn)銷 同 比 分 別 增 長 42.7%和 33.4%。 2023 年 1 至 10 月 我 國 汽 車 產(chǎn) 銷量 分 別 達(dá) 2401.6 萬輛和 2396.7 萬輛，同比分別增長 8%和 9.1%。

2023 年 10 月份，我國重卡市場銷售約 7.7 萬輛左右，環(huán)比 9 月下降 10%，比上年同期的 4.8 萬輛增長 60%，凈增加接近 3 萬輛。這是今年市場繼 2 月份以來的第九個月同比增長，今年 1-10 月，重卡市場累計銷售 78.4 萬輛，同比上漲 37%，同比累計增速擴(kuò)大了 2 個百分點(diǎn)。

甲醇

截至 2023 年 11 月 24 日當(dāng)周，國內(nèi)甲醇平均開工率維持在 73.52%，周環(huán)比小幅下降 1.69%。受此影響，我國甲醇周度產(chǎn)量均值減少 0.24 萬噸至 172.23 萬噸，較年內(nèi)峰值明顯回落 7.09 萬噸。預(yù)計 11 月份國內(nèi)甲醇產(chǎn)量在 680 萬噸，環(huán)比回落 20 萬噸左右。

截止 2023 年 11 月 24 日當(dāng)周，國內(nèi)甲醛開工率維持在 27.51%，周環(huán)比略微下降 0.02%。同時二甲醚方面，開工率維持在 16.83%，周環(huán)比略微減少 0.25%。醋酸開工率維持在 83.95%，周環(huán)比小幅下跌 5.05%。

MTBE 開工率維持在 58.55%，周環(huán)比持平。截止 2023 年 11 月 24 日當(dāng)周，國內(nèi)煤(甲醇)制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在 83.64%，較上周下降 2.43 個百分點(diǎn)。其中外采甲醇的 MTO 裝置產(chǎn)能約 675 萬噸，平均負(fù)荷 84.26%，較上周下降 0.24 個百分點(diǎn)。近期內(nèi)蒙某煤制烯烴停車，導(dǎo)致國內(nèi) CTO/MTO 裝置開工整體下行。截止 2023 年 11 月 24 日，國內(nèi)甲醇制烯烴期貨盤面利潤為 295 元/噸，周環(huán)比小幅增加 87 元/噸。

截止 2023 年 11 月 17 日當(dāng)周，我國華東和華南地區(qū)的港口甲醇庫存量維持在 76.58 萬噸，周環(huán)比小幅增加 0.56 萬噸，月環(huán)比大幅增加 6.68 萬噸，較去年同期大幅增加 38.37 萬噸。其中華東港口甲醇庫存達(dá) 57.56 萬噸，周環(huán)比小幅增加 1.96 萬噸，華南港口甲醇庫存達(dá) 19.02 萬噸，周環(huán)比小幅減少 1.40 萬噸。截至 2023 年 11 月 23 日當(dāng)周，我國內(nèi)陸甲醇庫存合計達(dá) 43.10 萬噸，周環(huán)比小幅減少 1.84 萬噸，同比大幅減少 12.09 萬噸。

原油

截至 2023 年 11 月 17 日，美國石油活躍鉆井平臺數(shù)量周環(huán)比小幅增加 6 座，至 500 座。美國原油日均產(chǎn)量 1320 萬桶，月環(huán)比增加 30 萬桶/日，同比增加 110 萬桶/日。

截止 2023 年 11 月 17 日當(dāng)周，包括戰(zhàn)略儲備在內(nèi)的美國原油庫存總量 7.99328 億桶，比前一周增長 870 萬桶;美國商業(yè)原油庫存量 4.48054 億桶，比前一周增長 870.1 萬桶。美國煉廠加工總量平均每天 1550.4 萬桶，比前一周增加 10.6 萬桶。美國煉油廠開工率 87%，比前一周增長 0.9 個百分點(diǎn)。備受關(guān)注的美國俄克拉荷馬州庫欣地區(qū)原油庫存 2586.8 萬桶，增長 85.8 萬桶。過去的一周，美國石油戰(zhàn)略儲備 3.51274 億桶。

截至 2023 年 11 月 21 日，WTI 原油非商業(yè)凈多持倉量平均維持在 215734 張，周環(huán)比大幅減少 20236 張，較 10 月均值 308189 張大幅減少 92455 張，降幅達(dá) 30%。與此同時，截至 11 月 21 日，Brent 原油期貨凈多持倉量維持在 160650，周環(huán)比大幅下降 11279 張，較 10 月均值 192757 張大幅減少 32107 張，降幅達(dá) 16.66%?？傮w來看，WTI 原油期貨市場凈多頭寸月環(huán)比大幅減少，而 Brent 原油期貨市場的凈多頭寸月環(huán)比大幅下降。

2. 現(xiàn)貨價格表

3. 相關(guān)圖表