國際金融報 中國應保持戰(zhàn)略定力，充分落實兩國簽署的經(jīng)貿、文化、科技、軍事等各方面合作協(xié)議。這樣無論誰當選總統(tǒng)，都會看到中阿關系為阿根廷發(fā)展帶來切實的利益和長遠的價值。中阿關系也就能經(jīng)受考驗，行穩(wěn)致遠。 3月19日，阿根廷大選謎底揭曉，極右翼選舉聯(lián)盟“自由前進黨”候選人、國會眾議員哈維爾·米萊當選新一任總統(tǒng)。值得關注的是，米萊提出，面對經(jīng)濟持續(xù)惡化的困局，阿根廷應廢除本國中央銀行和比索，實行經(jīng)濟“美元化”政策。 米萊推行的激進“美元化”政策極有可能對中國-阿根廷經(jīng)貿關系帶來深遠的影響，特別是中國在2023年剛剛與阿根廷續(xù)簽了雙邊本幣互換協(xié)議。此外，阿根廷也加入到金磚國家集團，使用人民幣結算自中國進口商品，還用人民幣償還外債，其對中國經(jīng)濟的依賴已不斷加深。 那么，阿根廷經(jīng)濟“美元化”是否可行，中國又該如何應對呢？ 阿根廷的經(jīng)濟困局 雖然阿根廷前總統(tǒng)費爾南德斯上臺以來采取了多項經(jīng)濟改革政策，但阿根廷的經(jīng)濟狀況每況愈下。2023年，阿根廷經(jīng)濟面臨“高債務、高通脹、負增長”的多重困局。 根據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）的數(shù)據(jù)，當前，阿根廷政府債務相當于本國GDP的89.5%，經(jīng)濟預計萎縮2.5%，通貨膨脹率更是高達121.7%。為應對通脹，阿根廷中央銀行已經(jīng)將利率增至97%，但國內民眾已經(jīng)對比索失去了信心，經(jīng)濟局面短期內很難扭轉。 所以如何走出經(jīng)濟困局成為本次阿根廷總統(tǒng)大選的焦點議題。各派分歧巨大，主要分三派：第一，中左翼主張繼續(xù)擴大社會福利，代表人物是“祖國聯(lián)盟”候選人馬薩和格拉博伊斯。他們批評前任總統(tǒng)馬克里與國際貨幣基金組織簽訂的440億美元協(xié)議和后續(xù)縮減社會福利開支的措施，并呼吁進行社會福利改革。他們主張加強勞工權利，在不影響就業(yè)水平的情況下穩(wěn)定價格，打破壟斷和鼓勵市場競爭。 第二，中右翼主張維護中央銀行和自由經(jīng)濟體系，代表人物是反對派聯(lián)盟“合力改變”候選人拉雷塔和布里奇。他們認為應確保中央銀行的獨立性，減少總的財政赤字，取消貨幣控制，并統(tǒng)一多重的平行匯率。其中，拉雷塔被視為更漸進的經(jīng)濟政策變革的支持者，而且他愿意與中左翼執(zhí)政聯(lián)盟“祖國聯(lián)盟”的溫和成員合作。比較而言，布里奇則更愿意采取更激進的措施，可能與米萊合作。 第三，與上述各派觀點完全不同，極右翼主張激進的經(jīng)濟體制改革，代表人物就是剛剛贏得總統(tǒng)大選的米萊。他的核心觀點是推行阿根廷經(jīng)濟“美元化”。他認為，由于當前通貨膨脹危機的根源是中央銀行超發(fā)貨幣去填補財政赤字，所以用美元替代國內貨幣就可以制止中央銀行錯誤的貨幣政策，從而減輕通脹壓力。為此，他認為必須廢除阿根廷中央銀行。此外，他還主張包括大幅削減國家公共支出、降低稅收的稅制改革、取消無正當理由解雇的補償金、鼓勵私人資本參與養(yǎng)老金改革、將部委減少至八個部門。 雖然米萊的觀點非常激進，但米萊在2024年3月的初選中以30%的選票異軍突起，并最終在3月大選中以55.95%的得票率成功勝出。選民對米萊的追捧一方面來自于米萊本身善于炒作，但另一方面在于對阿根廷經(jīng)濟困局的擔憂，對中左翼和中右翼建制派政策路線的深度失望。米萊的炒作給失望的選民提供了宣泄不滿的渠道。并且，米萊的政策雖有悖常理但的確表達出一種“求新求變”的態(tài)度。這些因素讓米萊不斷積累民望，實現(xiàn)大選高票獲勝。在這種情況下，米萊的政策思路必將推動阿根廷進行大刀闊斧的央行改革，并對貨幣政策進行劇烈調整。因此，米萊的“美元化”政策享有充足的民意支持，必將深刻影響阿根廷經(jīng)濟改革的方向。 “美元化”政策困難重重 必須承認的是，米萊的“美元化”政策存在一定的現(xiàn)實經(jīng)濟基礎。阿根廷通貨膨脹已經(jīng)讓民眾對比索失去了信心，私營經(jīng)濟活動正在與比索脫鉤，而與美元掛鉤。所以，阿根廷似乎呈現(xiàn)出“美元化”的趨勢。米萊順勢而為，意圖為民間的“美元化”做法提供合法化的出路。 但是，將阿根廷經(jīng)濟徹底“美元化”卻面臨三大困難：第一，阿根廷極度缺少美元儲備。經(jīng)濟“美元化”要求阿根廷使用美元來償還國內債務，維持金融體系正常運行。一些研究估計，阿根廷需要400億美元才能推動經(jīng)濟“美元化”。但目前，阿根廷的外匯儲備在20億美元左右?！懊涝睍觿⊥鈪R儲備缺口，導致阿根廷出現(xiàn)金融危機。 第二，阿根廷貿易占比不高，美元的影響力有限。米萊推動“美元化”的一個理由是厄瓜多爾和薩爾瓦多相繼在2000年和2001年實現(xiàn)了“美元化”，并實現(xiàn)了經(jīng)濟穩(wěn)定。但是，厄瓜多爾和薩爾瓦多是貿易占主導地位的小國，貿易比重在60%左右。實現(xiàn)“美元化”后，這兩個國家的大部分經(jīng)濟活動都按美元結算，與國內政策亂局實現(xiàn)了“切割”，由此實現(xiàn)經(jīng)濟穩(wěn)定。與之相比，阿根廷是經(jīng)濟結構更為復雜的大國，貿易占比只有三分之一。所以，阿根廷的大部分國內經(jīng)濟活動與美元結算無關。此時強力推動“美元化”反而會加劇國內經(jīng)濟的混亂。 第三，阿根廷政局仍不穩(wěn)定，“美元化”堅持多久仍是疑問。米萊之所以獲得選民越來越多的支持，并非在于他本人具有過硬的執(zhí)政能力，而在于阿根廷經(jīng)濟困局讓民眾沒有更好的選擇。然而，“美元化”這樣全國性的經(jīng)濟金融改革絕不是朝夕可成的事情，而極有可能成為長期的社會博弈過程。那么，米萊之后是否還會出現(xiàn)這樣極端狂熱的“美元化”主義者，仍然是未知數(shù)。從歷史上看，阿根廷政壇一直缺乏足夠的政策定力，很多戰(zhàn)略都因各種原因中道廢止?！懊涝闭叨唐诳此谱屆癖娊鈿?，但長期會給阿根廷各階層帶來巨大的經(jīng)濟金融沖擊，因此更難以持久。 總的來看，米萊提出的“美元化”政策并不符合阿根廷經(jīng)濟的基本特點，導致難以執(zhí)行。并且，強力推動“美元化”必然加重阿根廷的還債負擔，加劇經(jīng)濟活動混亂，給民眾生活帶來持續(xù)沖擊。所以，“美元化”政策弊大于利，難以長期維系。 不會動搖中阿經(jīng)貿關系 米萊的“美元化”政策無論執(zhí)行與否都不會動搖中國在兩國經(jīng)貿關系中的戰(zhàn)略性主導地位。第一，中國始終是阿根廷重要的貿易伙伴。2022年雙邊貿易額為213.62億美元，同比分別增長20.0%。我國是阿根廷全球第二大貿易伙伴。并且，中國主要出口機械設備、電器和電子產(chǎn)品、高新技術產(chǎn)品、摩托車、紡織服裝等商品，主要進口大豆、肉類、原油等商品。這說明，中國是阿根廷重要的高技術、高附加值商品來源國，阿根廷難以替代。并且，“美元化”政策等于要求阿根廷企業(yè)用美元來購買中國高附加值商品，在阿根廷外匯儲備不足的情況下，用美元結算中國進口商品實際上并不現(xiàn)實。因此，米萊的政策最終要適應阿根廷對中國的實際貿易需求。 第二，兩國雙邊本幣互換協(xié)議是否繼續(xù)執(zhí)行不在于阿根廷，而在于中國。2014年以來，為應對嚴重的通貨膨脹，阿根廷一直在尋求中國人民銀行執(zhí)行互換協(xié)議，并且依賴程度穩(wěn)步增加。自2014年至2021年，阿根廷中央銀行每年利用的互換額度余額在26億美元至205億美元之間。在此期間，來自中國的互換資金占阿根廷外匯儲備的比率從8.2%增加到51.6%。與米萊等政客的觀點不同，中國與阿根廷的互換協(xié)議始終遵循平等互利的原則，為阿根廷切實解決了外匯儲備不足的問題，而不是為了讓阿根廷依賴中國。并且，阿根廷始終享有決策自主權，可以不使用互換協(xié)議。需要強調的是，對阿根廷的互換申請，中國人民銀行始終擁有獨立決定權，有能力根據(jù)實際情況來決定是否批準阿方的申請。因此，米萊的政策不會動搖中國在互換協(xié)議中的主導地位和決策立場。 第三，阿根廷目前并非美歐國家的關注重點。米萊的“美元化”政策要求阿根廷進一步依賴美國和歐盟提供外匯融資支持。但是，在俄烏沖突、巴以沖突的復雜局面下，美歐的主要精力很長一段時間將放在烏克蘭和以色列方面。阿根廷很難爭取到更多的支持。另外，在過去20年，美歐通過巴黎俱樂部，已經(jīng)先后兩次支持了阿根廷的債務重整要求，并且同意IMF在2022年為阿根廷提供了440億美元的中期貸款。但是，阿根廷沒能落實美歐提出的財政結構性改革，并且經(jīng)濟形勢進一步惡化。換言之，阿根廷已經(jīng)透支了美歐現(xiàn)有的支持限度。米萊即便當選也很難獲得更多的美歐資金支持。 第四，阿根廷已難以從國際金融市場獲得美元融資。米萊的“美元化”政策要求阿根廷不斷獲得美元融資。但是，自2020年違約以來，阿根廷已被排除在國際債券市場之外，很少有投資者愿意參與涉及阿根廷債券的任何交易。因此，除了中國和卡塔爾（協(xié)助阿根廷償還國際貨幣基金組織的另一家雙邊借款人），阿根廷當前幾乎沒有外部融資選擇。 總之，米萊的“美元化”政策不會改變中國在對阿經(jīng)貿關系中的戰(zhàn)略主導地位，中國也始終享有對阿方互換申請的獨立決策權。即便米萊上臺，他也必須面對阿根廷對中國高附加商品的巨大需求。并且，美歐的戰(zhàn)略重點是烏克蘭和以色列，短期難以對阿根廷提供更大規(guī)模的資金支持。再者，阿根廷自身也不能從國際市場上獲得美元融資。結果是，“美元化”政策只會讓米萊的決策空間越來越窄，最終難以為繼。 中國需保持戰(zhàn)略定力 雖然米萊的“美元化”政策導向對阿根廷國家經(jīng)濟短期內會帶來一定影響，但中阿經(jīng)貿關系的大局仍然具備充足的韌性。當前，“美元化”仍然停留在討論層面，政策如何落地還有待觀察。但中國也應該未雨綢繆，保持戰(zhàn)略定力，從以下三個方面思考應對策略。 第一，對米萊等阿根廷極右翼政客，中國應“聽其言，觀其行”。雖然米萊一再鼓吹“美元化”政策，但我們的分析表明，該政策不符合阿根廷經(jīng)濟的基本特征，對社會各階層都會帶來持續(xù)沖擊。因此，即便“美元化”的政策情緒會持續(xù)影響阿根廷的國家經(jīng)濟決策，但“美元化”能夠執(zhí)行到什么程度、能夠堅持多久都是疑問。對這樣的短期政策主張，中國應保持戰(zhàn)略定力，始終站在符合中阿兩國人民長遠利益的立場上，始終堅持平等互利和兩國友好，就能夠牢牢把握對阿經(jīng)貿關系的道德制高點，保持應對阿根廷國內政局變動、政策巨變的主動地位。 第二，“美元化”并不影響兩國雙邊本幣互換協(xié)議的繼續(xù)執(zhí)行。即便沒有互換協(xié)議，中國也具有足夠的能力和金融工具為“美元化”的國家提供力所能及的貸款支持。例如，中國一直為厄瓜多爾提供貸款，用來購買石油。同理，中國考慮的關鍵也并不在于阿根廷是否繼續(xù)申請使用本幣互換協(xié)議，而在于中國的根本利益。米萊推行“美元化”、廢除中央銀行的主張只能加劇阿根廷的外匯缺口和債務危機。在這種情況下阿方不再申請本幣互換，無助于解決自身問題，而并不影響中國的金融穩(wěn)定。只要阿根廷按協(xié)議申請互換，并且條件允許，中國始終可以重新考慮批準阿方的申請。 第三，應看到阿根廷的主流是希望繼續(xù)發(fā)展對華友好關系，深化務實經(jīng)貿合作。米萊代表的極右翼浪潮源于阿根廷民眾對本國經(jīng)濟的極度不滿，這與中國無關。阿根廷社會的主流觀點仍然認為繼續(xù)發(fā)展對華友好關系、深化務實合作符合阿根廷長期利益。對此，我們最近深入采訪了多位阿根廷資深政治家、企業(yè)家和社會人士，他們都持同樣的立場，堅持對華友好。因此，中國應保持戰(zhàn)略定力，充分落實兩國簽署的經(jīng)貿、文化、科技、軍事等各方面合作協(xié)議，充分利用“一帶一路”倡議、金磚國家集團的合作框架與平臺。這樣無論誰當選總統(tǒng)，都會看到中阿關系為阿根廷發(fā)展帶來切實的利益和長遠的價值。中阿關系也就能經(jīng)受考驗，行穩(wěn)致遠。 作者簡介 石爍，經(jīng)濟學博士，復旦發(fā)展研究院應用經(jīng)濟學博士后程 弋洋，復旦大學西班牙語言文學系教授，中國拉丁美洲研究學會理事 歐陽晗振，管理學博士，復旦大學管理學院博士后 |
