本周尿素期貨價格區(qū)間震蕩，趨勢上先揚后抑。截至周五收盤，主力合約收盤價2268元/噸，較上周下跌2.07%。現(xiàn)貨市場偏弱震蕩，趨勢呈現(xiàn)先抑后揚。截至3月24日山東地區(qū)尿素價格2450元/噸，河南地區(qū)尿素價格2460元/噸，二者分別較上周下降10元/噸、60元/噸。

供應(yīng)端來看，本周尿素生產(chǎn)水平小幅下降，主要在于山東、河南等主產(chǎn)區(qū)均有企業(yè)檢修。另外，3月中旬北方采暖季開啟，部分氣頭企業(yè)檢修落實。截至3月23日尿素周度產(chǎn)能利用率80.28%，周環(huán)比小幅回落0.5個百分點。其中，氣頭企業(yè)產(chǎn)能利用率75.53%，周環(huán)比回落5.5個百分點，幅度相對明顯。尿素日產(chǎn)水平也有所回落。截至3月24日，國內(nèi)尿素日產(chǎn)量17.69萬噸，較上周五的17.81萬噸下降0.67%。雖然尿素供應(yīng)水平有所回落，但仍同比大幅偏高。后期西北、西南、內(nèi)蒙部分氣頭企業(yè)仍有檢修預(yù)期，供應(yīng)存縮量預(yù)期但具體落實情況需持續(xù)跟進(jìn)。

需求方面，國內(nèi)農(nóng)業(yè)需求仍偏淡，且儲備肥考核任務(wù)指標(biāo)略有放松，中下游補庫力度偏弱。工業(yè)需求剛需推進(jìn)，本周復(fù)合肥、三聚氰胺、膠黏劑行業(yè)開工分別較上周提升5.22個百分點、下滑0.54個百分點、下滑0.11個百分點，工業(yè)支撐力度有限。出口方面，2月數(shù)據(jù)環(huán)比明顯回落52.67%至56.16萬噸。

本周尿素企業(yè)庫存43.63萬噸，較上周提升7.7萬噸，增幅21.43%。一方面，未來尿素生產(chǎn)水平有下降預(yù)期，部分尿素廠家主動累庫以備后期銷售。另一方面，市場貨源流動下降導(dǎo)致部分企業(yè)庫存提升。當(dāng)前尿素企業(yè)庫存處于近幾年的相對低位，且企業(yè)待發(fā)訂單量仍存支撐，庫存壓力暫不明顯。

整體來看，國內(nèi)尿素市場供應(yīng)存回落預(yù)期，需求力度有限。短期供給端擾動程度或大于需求端，尿素期、現(xiàn)價格均有支撐。由于國內(nèi)農(nóng)資市場仍以保供穩(wěn)價為主，故期貨盤面上方存在壓制，另外，近期尿素倉單量較大、期貨市場2402及后續(xù)合約限倉標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整，期市情緒或有回落，預(yù)計下周尿素期貨價格偏弱震蕩為主，關(guān)注氣頭企業(yè)開工變化、出口變化、農(nóng)資政策變化以及期貨市場風(fēng)控措施變化。

　　(文章來源：光大期貨)