24K99訊 美國銀行(BofA)展望2024年黃金走勢，提到巴以沖突下，黃金、美元和原油都錄得漲幅，但隨后黃金卻成為最后沒有回吐獲利的資產(chǎn)。該行透露，這答案源于中國等國家正在采取的一場長期布局，而機(jī)構(gòu)似乎正在押注它。

近幾周來，在美國利率大幅上升的背景下，金價(jià)一直保持堅(jiān)挺。當(dāng)前，資產(chǎn)之間已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的差距，開發(fā)市場參與者越來越多地意識到這一點(diǎn)。

(來源:ZeroHedge)

美銀解釋說：“盡管我們承認(rèn)存在這種錯(cuò)位，但圖表有一個(gè)重要的警告，即我們以美國10年期實(shí)際利率和美元為基礎(chǔ)的傳統(tǒng)黃金價(jià)格模型繼續(xù)表現(xiàn)良好。”

(來源:ZeroHedge)

“這怎么能合理呢？該模型考慮了金價(jià)、利率和美元的變化，而不是水平。底線是，利率和美元都很重要，方向的變化比實(shí)際水平更重要。因此，當(dāng)美聯(lián)儲降息時(shí)，下一波上漲將會到來。預(yù)計(jì)隨著股市的寬松事件，預(yù)計(jì)會有更多買盤，盡管這仍然不是必然的，”該行補(bǔ)充道。

最近，隨著哈馬斯和以色列之間的沖突升級，金價(jià)上漲。黃金的重新定價(jià)在期權(quán)領(lǐng)域尤為明顯，風(fēng)險(xiǎn)逆轉(zhuǎn)明顯推高，證實(shí)了高端買盤。毫不奇怪，這些可選性的購買伴隨著交易量的上升。

知名金融博客ZeroHedge引述美銀報(bào)告稱，戰(zhàn)爭開始后，呼叫偏差大幅增加。該行認(rèn)為，這表明投機(jī)資金資本不足，而不是根本性變革，但這并不意味著它是劣幣。這顯示出投資界在這場戰(zhàn)爭中投資不足，因?yàn)檫@是一個(gè)長期因素，這意味著目前存在大量短期泡沫，尚未做出真正的承諾，但如果情況進(jìn)一步惡化，則有潛在購買的空間。

最終期權(quán)評論提出：“通常，當(dāng)沒人相信時(shí)，期權(quán)會首先移動，但他們希望在賬簿上保留一些以防萬一的保險(xiǎn)。因此，無論哪種方式，這都是一個(gè)可以忽略的因素。”

從地緣角度來看，他們的評估是準(zhǔn)確的，因?yàn)樗c黃金在非石油威脅的戰(zhàn)爭中的表現(xiàn)是一致的。不一致但非常重要的內(nèi)容是，戰(zhàn)爭開始時(shí)，黃金、美元和石油都上漲。石油放棄了所有漲幅，美元也是如此，但黃金并沒有回吐任何漲幅從歷史上看，當(dāng)石油市場不害怕時(shí)，黃金不會在戰(zhàn)爭中保持上漲。

“這次，為什么要保留黃金？”

(來源:ZeroHedge)

“這個(gè)問題的答案是金價(jià)下一步250美元走勢的關(guān)鍵，我們沒有這個(gè)答案，但相信這在很大程度上與席卷全球的長期去美元化趨勢有關(guān)，我們正在押注它，”美銀繼續(xù)指出。

當(dāng)前，金磚國家聯(lián)盟(BRICS)正在領(lǐng)導(dǎo)去美元化的趨勢，而該聯(lián)盟由中國、印度等領(lǐng)導(dǎo)。

美銀提到：“這是西方國家被誘惑放棄貴金屬作為ETF投資的重要原因，盡管東方國家也在購買貴金屬。西方資金推動市場走高的承諾現(xiàn)在將得到更多兌現(xiàn)，但你不能再指望它成為小型的推動力。如果美國無人投資，金價(jià)可能會上漲300美元，現(xiàn)在需求在海外?！?

(來源:ZeroHedge)

美銀指出，因此，ETF交易量和COMEX期貨未平倉合約等財(cái)務(wù)指標(biāo)的意義比以前要少。由于需求驅(qū)動因素的變化，可靠的相關(guān)性總體上正在被打破，有些人再也不會像以前那樣可靠了。

“這表明美國銀行正確地假設(shè)西方投資驅(qū)動的下一個(gè)階段取決于美聯(lián)儲政策，而不是已知的地緣局勢，這就是他們推薦它的原因。銀行認(rèn)為，美聯(lián)儲現(xiàn)在將放松政策。我們認(rèn)為，如果他們不這樣做，黃金將大幅下跌，并再次被東方需求和西方央行吞噬，我們在某種程度上為美聯(lián)儲不放松政策而歡呼，”美銀最后展望稱。