【導(dǎo)語】據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至昨日全國外三元生豬出欄均價為14.66元/公斤，已連續(xù)4天下行。繼周初連續(xù)3日上調(diào)之后，價格急轉(zhuǎn)直下，天氣、需求、預(yù)期、心態(tài)均不見利好，利空主導(dǎo)，行情低迷為主。

供應(yīng)端壓力依舊。據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)顯示，月初樣本企業(yè)3月份出欄計劃環(huán)比增3.86%。雖然天氣轉(zhuǎn)冷，但暫無壓欄增重和適當減量計劃，目前完成進度尚可，標豬出欄占比依舊較高，養(yǎng)殖端該體重段出欄，競爭壓力較大。

需求增量不明顯。上周降溫明顯，西南等局部區(qū)域腌臘零星開啟，部分中小型屠宰企業(yè)宰量有所增加，需求增量，支撐價格，西南開啟領(lǐng)漲模式。然而本周開始，氣溫逐步回升，屠宰企業(yè)宰量慣性回落，利好不足，標豬價格急轉(zhuǎn)直下，且肥豬成交亦受影響，價格同樣走低。

心態(tài)方面，常規(guī)看，月底月初集團場有減量操作，養(yǎng)殖端看漲預(yù)期有所增加，價格持續(xù)下行后，反彈概率增加。尤其部分散戶今年去化較明顯。隨著天氣轉(zhuǎn)冷，有壓欄增重操作，適當挺價。但目前明顯“心有余而力不足”，山東、河南局部區(qū)域集中出欄雖然有所減少，但經(jīng)歷前期豬病困擾之后，恐慌仍存，大部分選擇標豬出欄，加快節(jié)奏，落袋為安。東北區(qū)域降雪，氣溫下降，豬病發(fā)生概率有所增加，養(yǎng)殖端出欄積極性提高，尤其散戶，價格同樣開啟持續(xù)下行模式。另外，區(qū)域價差不斷縮小，外調(diào)減少，同樣難以支撐價格。

產(chǎn)能去化緩慢，悲觀預(yù)期增加。官方數(shù)據(jù)顯示2月末全國能繁母豬存欄量4210萬頭，雖然已連續(xù)10個月回調(diào)，但整體仍處于緩降階段，仍為正常保有量的102.7%，雖然10-3月份養(yǎng)殖端母豬淘汰量明顯增加，但似乎不及預(yù)期。加之隨著母豬性能的不斷提升，且后備母豬供應(yīng)充足，未來商品豬存欄或依舊充足，階段性供應(yīng)拐點短期難以出現(xiàn)。

其他影響，包含仔豬補欄、二次育肥、局部地區(qū)大豬供應(yīng)偏緊，散戶壓欄惜售，短線支撐亦有限。首先仔豬補欄雖然有所增加，但多為前期空欄企業(yè)常規(guī)操作，數(shù)量不多。且部分北方區(qū)域氣溫限制，補欄積極性明顯不高。其次二次育肥雖然持續(xù)不間斷，但貿(mào)易商看漲預(yù)期較弱，同比入場規(guī)模和數(shù)量大大減少，或很難形成強有力支撐。大豬供應(yīng)偏緊似乎也不給力。據(jù)了解當前350斤-400斤豬源相對緊張，但280-320斤豬源供應(yīng)較充足，價格優(yōu)勢不明顯。且標豬小標豬供應(yīng)過剩，氣溫回升，大豬需求不足，短線價格跟跌，優(yōu)勢難以體現(xiàn)。至于散戶壓欄挺價則更為薄弱，眾所周知，經(jīng)歷了長期虧損和豬病影響之后，散戶產(chǎn)能去化更加明顯，話語權(quán)減弱，很難影響大局。

初步判斷，需求增量不足，供應(yīng)端問題較突出，價格或低位徘徊為主。后期低價、氣溫下降、傳統(tǒng)腌臘或形成短暫利好，價格或走高，但或難以持續(xù)，且低價基礎(chǔ)上，后市高點仍或不達預(yù)期。至于收儲等政策面利好引導(dǎo)，利好時間亦或有限，預(yù)計長期煎熬的艱難處境短線難以擺脫。