【期現(xiàn)】截至3月23日，主力合約收盤價(jià)報(bào)2015元，環(huán)比下跌14元，主焦煤（介休）沙河驛2235元，環(huán)比持平，期貨貼水220元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛2055元，環(huán)比上漲60元，主焦煤（蒙5）沙河驛2065元，環(huán)比持平，期貨貼水（蒙3）40元，貼水（蒙5）50元，產(chǎn)地煤價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，但下游觀望情緒漸起，線上競(jìng)拍有所降溫。

【供給】截至3月23日，汾渭統(tǒng)計(jì)樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比下降9.2萬噸至587.2萬噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比下降3.46萬噸至229.59萬噸。部分煤礦因自身年度生產(chǎn)任務(wù)即將完成有不同程度減產(chǎn)，產(chǎn)地供應(yīng)有所減量。進(jìn)口煤方面，蒙煤通關(guān)有所回升，整體平穩(wěn)。

【需求】截至3月23日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量46.5萬噸，周環(huán)比持平，全樣本獨(dú)立焦化廠焦炭日均產(chǎn)量67.7萬噸，周環(huán)減少0.6萬噸。焦煤產(chǎn)量下降，煤價(jià)堅(jiān)挺，繼續(xù)壓縮焦企利潤(rùn)，虧損加大疊加部分地區(qū)環(huán)保檢查增多，綜合影響焦企開工率整體下降。

【庫(kù)存】截至3月23日，全樣本獨(dú)立焦企焦煤庫(kù)存1012.2萬噸，周環(huán)比增加23.6萬噸，247家鋼廠焦煤庫(kù)存777.2萬，周環(huán)比增加5萬噸。焦企對(duì)原料煤多積極拉運(yùn)，廠內(nèi)原料庫(kù)存繼續(xù)回升，煤礦簽單順暢，且多有預(yù)售情況，產(chǎn)地庫(kù)存再度回落。

【觀點(diǎn)】產(chǎn)地供給季節(jié)性回落，安監(jiān)仍有一定影響，預(yù)計(jì)后市供給難有明顯回升，煤礦普遍樂觀，簽單順暢，產(chǎn)地庫(kù)存去化順利。下游焦企和中間貿(mào)易商采購(gòu)意愿有所增加，冬儲(chǔ)驅(qū)動(dòng)下預(yù)計(jì)后市下游仍有一定補(bǔ)庫(kù)意愿。但當(dāng)前一方面估值相對(duì)較高，另一個(gè)方面國(guó)內(nèi)終端開始考慮澳煤進(jìn)口性價(jià)比，盤面或有繼續(xù)調(diào)整可能，建議暫且觀望為主。