 報告摘要 研究員簡介 繁微小程序 東證化工套利觀察第1期 ★近期化工板塊市場走勢淺析 從2月下旬以來在商品企穩(wěn)反彈尤其是黑色板塊大幅上漲的背景下，化工表現(xiàn)相對偏弱，絕對價格少有新高。但由于能源端油煤價格在此期間走弱，尤其是國際原油價格跌幅明顯，這使得化工板塊整體估值還是有所擴張。但整體估值仍然偏低，多數(shù)品種僅盈虧平衡或者微利。這將限制整個化工板塊估值可壓縮的空間。 向上去看，化工則普遍缺乏驅動。強消費屬性的品種今年雖然表需較高，但普遍處于擴能周期。而擴能少的品種則多受地產(chǎn)下滑的拖累。 ★月差套利 滬膠1-5反套：厄爾尼洛可能會擾動明年的供應，而輪儲可能在明年上半年兌現(xiàn)進而利好05的需求。 MA1-5反套：進口超預期疊加國內供應陸續(xù)開始回升，MA1-5價差或持續(xù)偏弱。 PVC3-5反套：PVC超高的倉單大概率會在2403上強制注銷進而帶來V3-5反套的機會。 ★跨品種套利 玻璃-純堿跨品種套利：明年玻璃供需走弱，大概率會壓縮玻璃生產(chǎn)利潤。 苯乙烯-純苯跨品種套利：未來兩月純苯走弱幅度或明顯高于苯乙烯進而可能會帶來苯乙烯生產(chǎn)利潤的擴張。 PX-PTA跨品種套利：PTA近期供需好轉提振了加工費，但品種巨大擴能壓力下，遠期加工費仍將偏弱。 ★風險提示 能源端進一步回落。 報告摘要 研究員簡介 繁微小程序  楊梟——東證期貨衍生品研究院化工首席分析師 從業(yè)資格號： F3034536 投資咨詢號： Z0014525  曹璐——東證期貨衍生品研究院化工資深分析師 從業(yè)資格號： F3013434 投資咨詢號： Z0013049  孫詩白——東證期貨衍生品研究院化工分析師 從業(yè)資格號： F3082684 投資咨詢號： Z0018907  （聯(lián)系人）吳思怡——東證期貨衍生品研究院化工助理分析師 從業(yè)資格號： F03107623  （聯(lián)系人）王嘉鈺——東證期貨衍生品研究院化工助理分析師 從業(yè)資格號： F03117867 報告摘要 研究員簡介 繁微小程序 以上內容節(jié)選來自東證衍生品研究員已經(jīng)發(fā)布的研究報告《東證化工套利觀察第1期》，發(fā)布時間：2024年4月10日，具體內容（包括風險提示）請詳見東證繁微小程序完整報告。 免責聲明?2023 |
