銅： 隔夜LME銅沖高回落，價格上漲0.24%至8397美元/噸；SHFE銅主力合約最新價較上一交易日結(jié)算價上漲0.4%至68020元/噸。升貼水方面，3月23日LME0-3月調(diào)期費下調(diào)2.49美元/噸至貼水103美元/噸；昨日國內(nèi)平水銅較當月上漲75元/噸至升水400元/噸。庫存方面，昨日LME銅庫存下降550噸至178500噸；SHFE銅倉單增加197噸至3453噸；BC銅維持在1931噸。宏觀方面，歐元區(qū)3月PMI初值回暖，但仍連續(xù)六個月低于榮枯線，不過歐央行會議紀要顯示對通脹謹慎樂觀，必要時仍采取加息；國內(nèi)方面，提振市場信心依然是主旋律?；久娣矫?，升水下降，采購情緒回暖，但下游畏高情緒下仍比較謹慎，貨源的可調(diào)配本身也說明需求的彈性。強預期仍支撐市場，特別是對來年經(jīng)濟特別是國內(nèi)地產(chǎn)走向成為預期重心，但臨近年尾需求季節(jié)性下滑下對于高價銅依然要予以謹慎。 鎳&不銹鋼： 隔夜LME鎳漲0.55%，滬鎳漲0.76%。庫存方面，昨日 LME 鎳庫存減少6噸至44586噸；國內(nèi) SHFE 倉單維持8681噸。升貼水來看，LME0-3 月升貼水維持負數(shù)；進口鎳升貼水減少20元/噸至-150元/噸。不銹鋼方面，供應減產(chǎn)，需求疲軟，本周全國主流市場不銹鋼78倉庫口徑社會總庫存99.53萬噸，周環(huán)比下降1.94%，呈現(xiàn)四連降但去庫速度略有放緩，同時需求端不銹鋼表觀消費量環(huán)比也有所減少，成本端鎳鐵價格環(huán)比仍在走弱，對不銹鋼的成本支撐減弱。新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈方面，終端銷售數(shù)據(jù)放緩或?qū)⑦M一步傳導至中上游，后市三元材料產(chǎn)量預計仍將環(huán)比小幅下滑，拖累硫酸鎳需求。同時，隨著MHP供應緊張緩解，硫酸鎳價格有所下跌，電積鎳理論成本線下移?；久婀娦枞酰瑑r格明顯支撐和向上驅(qū)動因素未顯，或向下一道鎳鐵路徑的成本線演變，后市對價格仍偏悲觀。 氧化鋁&電解鋁： 隔夜氧化鋁震蕩偏強，AO2401收于2938元/噸，漲幅1%，持倉減倉7127手至70585手。滬鋁震蕩偏強，AL2401收于18750元/噸，漲幅0.05%。持倉減倉792手至17.28萬手?，F(xiàn)貨方面，SMM氧化鋁綜合價格回調(diào)至2996元/噸。鋁錠現(xiàn)貨貼水收至10元/噸，佛山A00報價漲至18900元/噸，無錫A00貼水90元/噸。下游鋁棒加工費河南臨沂南昌無錫持穩(wěn)，新疆包頭廣東上調(diào)30-50元/噸；鋁桿1A60上調(diào)持穩(wěn)，6/8系加工費下調(diào)98元/噸；鋁合金ADC12及A380持穩(wěn)，ZLD102/104及A356下調(diào)100元/噸。主力換月助力周內(nèi)鋁錠庫存迎來階段去化，隱性庫存和積壓港口貨源不斷釋放，疊加進口窗口再度打開后，在盤面上逐漸中和了上旬西南減產(chǎn)影響。短期社庫有回歸上行的可能但空間不大，預計在68萬噸附近盤整，后續(xù)云南減產(chǎn)規(guī)模擴大，華南地區(qū)提前進入去庫狀態(tài)，屆時有望迎來實質(zhì)性的去庫周期。預計鋁價維持窄幅盤整，市場預期的年末消費沖刺暫無征兆印證，仍待觀察后續(xù)去庫表現(xiàn)。 錫： 滬錫夜盤主力跌0.55%，報202710元/噸，錫期貨倉單5737噸，較前一日減少65噸。LME錫跌1.78%，報24300美元/噸，錫庫存7815噸，增加5噸?，F(xiàn)貨市場，小牌對12月貼水200-升水200元/噸左右，云字對12月升水200-600元/噸附近，云錫對12月升水600-1000元/噸左右。12-01價差+100元/噸，01-02價差-110元/噸，內(nèi)外比價至8.34。雖然遠期緬甸礦存在進口大幅減少的預期，但目前冶煉企業(yè)并無強烈意愿降低開工率，總體產(chǎn)量減幅較少。加上進口錫錠到貨不斷，且量級不小，下游企業(yè)卻看跌情緒嚴重，即使升貼水降至-1，000元/噸附近仍成交較差，國內(nèi)庫存重新轉(zhuǎn)回累庫，供應壓力短期內(nèi)仍大。另一方面，緬甸佤邦信息不透明，而市場頻繁傳出佤邦財政部拋售庫存的信息，卻無法得知具體量級，市場很難有信心去大幅做多錫價，短期震蕩為主。 鋅： 滬鋅夜盤主力漲0.65%，報21040元/噸，鋅期貨倉單9747噸，較前一日減少102噸。LME鋅漲1.76%，報2543.0美元/噸，鋅庫存211750噸，增加900噸。上海0#鋅對對2312合約升水50-60元/噸附近，對均價升水10元/噸至貼水10元/噸附近；廣東0#鋅對滬鋅2401合約升水45-65元/噸左右，粵市較滬市貼水50元/噸；天津0#鋅對2312合約報貼水30元/噸至升水10元/噸附近，津市較滬市貼水70元/噸。12-01價差+40元/噸，01-02價差+20元/噸，內(nèi)外比價至8.27。LME新加坡庫存兩周內(nèi)連續(xù)大幅入庫，較第一次交倉前庫存增量高達14.27萬噸，增幅高達210%。庫存壓力下內(nèi)外盤鋅價連續(xù)收跌，但滬倫比回升反而有限，不論是鋅錠還是精礦進口仍處虧損。LME的大幅交倉以及歐洲煉廠的復產(chǎn)預期打壓市場做多情緒，短期2650-2700美金的壓力較大，預計鋅價短期維持震蕩走勢。 硅： 23日工業(yè)硅震蕩偏弱，主力2401收于14195元/噸，日內(nèi)跌幅0.39%，持倉量增倉1047手至72441手。百川硅參考價14920元/噸，較上一交易日持平。其中#553各地價格區(qū)間回落至13850-15050元/噸，#421價格區(qū)間回落至15550-16050元/噸。最低交割品#421價格降至13550元/噸，現(xiàn)貨貼水625元/噸。隨著西北開始大額復產(chǎn)，整體增量已經(jīng)超過西南減量，供給擾動幾無影響。有機硅和鋁合金進入行業(yè)淡季；光伏市場有所轉(zhuǎn)暖，且年末處于季節(jié)性裝機需求旺季，帶動晶硅預期向好，但對于原料端傳導有限。疊加倉單集中注銷壓力臨近后，下游觀望態(tài)勢更濃，月內(nèi)工業(yè)硅行情大穩(wěn)小動，整體易跌難漲，需密切和關(guān)注交割進程的表現(xiàn)。 碳酸鋰： 昨日碳酸鋰期貨主力合約跌4.55%至13.2萬元/噸。現(xiàn)貨價格方面，電池級碳酸鋰平均價下降2500元/噸至13.95萬元/噸，工業(yè)級碳酸鋰平均價下降3500元/噸至12.95萬元/噸，電池級氫氧化鋰下降1500元/噸至12.85萬元/噸，基差約1.47萬元/噸。供應方面，月度產(chǎn)量環(huán)比有增，資源端供應充足。分原料來看，鹽湖地區(qū)受到氣候因素影響產(chǎn)量小幅下滑，回收料經(jīng)濟性不強有小幅減少，但因四川鋰鹽廠復產(chǎn)，江西代工量增加，整體3月碳酸鋰產(chǎn)量環(huán)比有增，但據(jù)悉部分代工受到訂單減少和利潤問題有所減產(chǎn)，周度產(chǎn)量環(huán)比上周有所走弱。此外，據(jù)悉有大廠有放貨意愿。同時，礦端價格延續(xù)下跌，據(jù)悉少量礦成交價或在1500美元/噸左右，低價礦陸續(xù)到港，成本曲線有所下移，澳礦發(fā)運、鋰礦港口庫存以及智利鋰鹽發(fā)運和都環(huán)比增加，資源端供應寬裕。需求方面，依舊仍未見亮點，終端新能源汽車銷售環(huán)比放緩，正極廠排產(chǎn)環(huán)比或仍將有所走弱。截止3月23日，庫存方面來看，整體庫存量環(huán)比延續(xù)增加，下游庫存有所消化，但購貨/備貨意愿或進一步降低，總庫存環(huán)比增加0.2%至6.34萬噸，其中下游環(huán)比減少2%至1.17萬噸，其他環(huán)節(jié)減少4%至1.18萬噸，冶煉廠庫存環(huán)比增加2%至4萬噸。受到供應環(huán)比有增，成本曲線下移，疊加需求維持疲軟，下游采購生產(chǎn)銷售緊平衡的現(xiàn)狀，疊加市場關(guān)于交割問題的擔憂降低，整體仍以偏空思路對待，價格快速下跌后或有一定韌性，謹防資金和情緒擾動，臨近倉單注冊，關(guān)注持倉情況。 |
