【現(xiàn)貨和基差】唐山鋼坯維穩(wěn)至3710元每噸，華東螺紋+20至4100元每噸，1月基差99元每噸。熱卷+20至4000元每噸，熱卷1月合約基差-59元每噸。

【利潤】螺紋和熱卷虧損有所修復(fù)，電爐成本低于轉(zhuǎn)爐成本，并且電爐利潤轉(zhuǎn)正回升。江蘇螺紋長流程利潤41元每噸，江蘇電爐利潤91元每噸。

【供給】本周鋼材減產(chǎn)明顯，鐵水環(huán)比-3.2至235.5萬噸。五大材產(chǎn)量環(huán)比增產(chǎn)，螺紋+3.88，熱軋+5.06.非五大材產(chǎn)量也環(huán)比增產(chǎn)。

【需求】出口依然維持高位，出口是鋼材需求最大增量部分。前期需求較好的基建和制造行業(yè)支撐鋼材需求，表現(xiàn)為型鋼和板材需求較好。從品種材產(chǎn)量庫存看，部分板材需求走弱，庫存走高如熱卷、鋼管、彩涂板等，而冷軋和工業(yè)線材需求較好，高產(chǎn)量下，庫存維持低位。

【庫存】庫存環(huán)比去庫，但去庫放緩。本周五大材庫存-15.77萬噸至1352.4萬噸，其中螺紋庫存-19萬噸；熱軋庫存-3.5萬噸。

【觀點】鋼價夜盤趨弱，白天價格穩(wěn)中有漲，成交在前天基礎(chǔ)上有所下滑。焦煤高位回落，作為黑色中估值最高的品種，焦煤回落或影響成材有回調(diào)。鋼材呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)化累庫壓力，但也通過減產(chǎn)和轉(zhuǎn)產(chǎn)在緩解板材庫存壓力，庫存同比上升，但環(huán)比去庫。鋼廠產(chǎn)量呈現(xiàn)季節(jié)性減產(chǎn)，隨著現(xiàn)貨利潤下降，預(yù)計后期產(chǎn)量延續(xù)回落走勢，影響原料庫存低位向上修復(fù)。短期原料趨弱，或影響鋼材有所回調(diào)，但缺乏大跌邏輯。近技術(shù)走勢看，回調(diào)至3850-3900區(qū)間依然可以偏多參與，下一個壓力位置關(guān)注4200-4300一線。