一、個人簡介

2023年度鄭州商品交易所短纖高級分析師-俞楊烽

石油工程博士，方正中期期貨研究院高級研究員，主要負責(zé)短纖、苯乙烯和合成橡膠期貨期權(quán)的研究，對石油勘探開發(fā)及石油化工產(chǎn)業(yè)鏈有較深刻認識，擅長基于基本面研究，提煉主導(dǎo)市場走勢的關(guān)鍵因素，輔以技術(shù)面分析，把握品種市場運行邏輯，及時發(fā)現(xiàn)投資機會。在期貨日報、中國化工報、21世紀經(jīng)濟報道、文華財經(jīng)等行業(yè)媒體發(fā)表數(shù)十篇文章，同時為產(chǎn)業(yè)客戶和機構(gòu)客戶提供專業(yè)的咨詢服務(wù)，具有豐富的品種研究和產(chǎn)業(yè)服務(wù)經(jīng)驗。2021-2023年連續(xù)三屆鄭商所短纖高級分析師獎、2023年鄭商所短纖資深高級分析師獎、2021-2022年連續(xù)兩屆上期能源優(yōu)秀產(chǎn)業(yè)服務(wù)團隊獎、2022年期貨日報最佳工業(yè)品分析師獎。投資理念：以基本面為主、技術(shù)面為輔，挖掘階段行情的關(guān)鍵因素，嚴格止損。

二、市場觀點：

今年以來，短纖終端的紡織服裝行業(yè)恢復(fù)緩慢，其中內(nèi)需呈現(xiàn)同比恢復(fù)態(tài)勢，而外需同比走弱，導(dǎo)致其下游的紗線行業(yè)生產(chǎn)持續(xù)虧損，且成品庫存長期處于歷史高位運行，對短纖謹慎剛需為主，鮮有投機性備貨需求。短纖供應(yīng)方面，僅4-5月份在深度虧損的壓力下裝置停車降負集中，三至四季度開工恢復(fù)至85%以上的相對高位運行，供應(yīng)整體表現(xiàn)平穩(wěn)，因此供需面表現(xiàn)偏弱，對行情推漲力不足。在偏弱的供需面和相對偏低的加工費背景下，原料端對短纖行情仍起主導(dǎo)作用。就原料端而言，隨著國內(nèi)產(chǎn)能持續(xù)擴大，PTA和乙二醇均呈現(xiàn)了供需偏松格局，尤其是乙二醇庫存持續(xù)處于高位對其價格起到了明顯的抑制作用；而PTA因供應(yīng)相對充足，加工費大部分時間被壓制在歷史低位，其價格受原料PX影響明顯。當前，PTA和乙二醇供需仍呈偏松趨勢，但是由于宏觀情緒偏暖，使得其背離原油，走勢相對偏強，并帶領(lǐng)短纖階段性走強。

展望后市，PTA后續(xù)供應(yīng)上升而需求有季節(jié)性走弱趨勢，乙二醇庫存仍在相對高位，同時原油處于淡季預(yù)計其價格維持震蕩偏弱走勢，因此原料端的PTA和乙二醇價格上行空間預(yù)計有限。短纖自身供應(yīng)暫無明顯變化趨勢，而下游在成品庫存有效去化之前對短纖將維持謹慎剛需策略，并且走淡季邏輯。需求改善的拐點或在12月下半段時間出現(xiàn)，屆時市場根據(jù)短纖價格將逐步開啟跨年補貨節(jié)奏。因此，短纖價格在農(nóng)歷春節(jié)前或?qū)⒊尸F(xiàn)先揚后抑再揚的N型走勢，需關(guān)注宏觀情緒、原油走勢及自身需求變化。

三、年報即將發(fā)布，如需獲取請聯(lián)系您的客戶經(jīng)理或微信公眾號私信咨詢。