3月22日，華能水電（600025）獲安信證券買入評級，近一個月華能水電獲得4份研報關注。

　　研報預計華能水電2023-2025年公司收入分別為232.77億元、267.67億元、297.02億元，增速分別為10.1%、15.0%、11.0%；凈利潤分別為78.53億元、90.52億元、103.27億元，增速分別為15.5%、15.3%、14.1%，成長性突出。我們首次給予買入-A投資評級，給予公司2024年18倍PE，對應12個月目標價為9.0元。研報認為，云南電解鋁限產(chǎn)背景下，華能水電價值被低估，提升空間顯著。公司現(xiàn)金收購華能四川，新增裝機規(guī)模并迎來新的水電機組投產(chǎn)，以及未來幾年存在較大電力缺口和市場化電價可能的頂格上浮都將利好業(yè)績增長。

　　風險提示：上網(wǎng)電價波動風險、項目投產(chǎn)不及預期、來水不及預期、假設不及預期風險。