來(lái)源：興證期貨 作者：興證期貨

研報(bào)正文

內(nèi)容提要

倫敦現(xiàn)貨黃金收于 2006.60 美元/盎司，現(xiàn)貨白銀收于 23.53 美元/盎司;COMEX 黃金期貨收于 1976.90 美元/盎司， COMEX 白銀期貨收于 23.46 美元/盎司。

中美關(guān)系持續(xù)緩和，歐美股市近期走好，避險(xiǎn)情緒回落，對(duì)貴金屬價(jià)格起到壓制效果。美 CPI 小幅低于預(yù)期，美元指數(shù)及美國(guó) 10 年期國(guó)債收益率走低，美聯(lián)儲(chǔ) 12 月加息概率趨于 0。

另一方面，隨著美聯(lián)儲(chǔ)高利率的影響繼續(xù)滲透到經(jīng)濟(jì)中，美國(guó)人將會(huì)縮減支出。其傳導(dǎo)至就業(yè)工資增長(zhǎng)預(yù)期放緩，可能會(huì)削弱美國(guó)的消費(fèi)需求。但是此前貴金屬價(jià)格上漲已經(jīng)充分交易經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期、停止加息以及美股避險(xiǎn)情緒等因素，當(dāng)前金價(jià)高位受阻，需提防預(yù)期兌現(xiàn)及情緒面回?fù)茉斐山饍r(jià)回落的情況出現(xiàn)。國(guó)內(nèi)方面，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)回暖，人民幣匯率反彈，此前國(guó)內(nèi)金價(jià)創(chuàng)階段新高后，上方阻力較大。

從長(zhǎng)期來(lái)看，在美債收益率倒掛背景下，歐美經(jīng)濟(jì)潛在的慢衰退風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題長(zhǎng)期存在，構(gòu)成了黃金價(jià)格支撐。全球部分央行增持黃金儲(chǔ)備，中國(guó)黃金儲(chǔ)備連續(xù)第 12 個(gè)月增加，10 月末中國(guó)黃金儲(chǔ)備規(guī)模為 7120 萬(wàn)盎司，環(huán)比增加 74 萬(wàn)盎司。