銅： 隔夜LME銅震蕩走高，價格上漲0.27%至8470美元/噸；SHFE銅主力合約最新價較上一交易日結(jié)算價上漲0.25%至68230元/噸。升貼水方面，3月20日LME0-3月調(diào)期費上調(diào)8.55美元/噸至貼水90.25美元/噸；昨日國內(nèi)平水銅較當(dāng)月下跌180元/噸至升水535元/噸。庫存方面，昨日LME銅庫存下降950噸至179025噸；SHFE銅倉單下降1377噸至3582噸；BC銅增加650噸至1931噸。宏觀方面，昨晚的美聯(lián)儲會議紀(jì)要并沒有提供降息的信息，反而重申謹(jǐn)慎行事，改變利率立場需要更多證據(jù)；國內(nèi)方面，房產(chǎn)化債進(jìn)行時，提振市場信心。基本面方面，現(xiàn)貨升水大幅走高，下游畏高情緒再現(xiàn)，采購謹(jǐn)慎。市場依然處在美聯(lián)儲結(jié)束加息的“寬松”氛圍中，加之國內(nèi)穩(wěn)增長舉動頻頻，市場風(fēng)險偏好繼續(xù)抬升，推動銅價保持偏強走勢。 鎳&不銹鋼： 隔夜LME鎳漲0.27%，滬鎳跌0.48%。庫存方面，昨日 LME 鎳庫存減少216噸至44142噸；國內(nèi) SHFE 倉單減少12噸8681噸。升貼水來看，LME0-3 月升貼水維持負(fù)數(shù)；進(jìn)口鎳升貼水減少100元/噸至-200元/噸。不銹鋼方面，供應(yīng)減產(chǎn)，需求疲軟，上周全國主流市場不銹鋼78倉庫口徑社會總庫存101.49萬噸，周環(huán)比下降2.14%，以200系、300系資源降量為主，庫存仍處較高水平，去庫速度較慢，成本端受鎳鐵產(chǎn)量供應(yīng)增加，且面臨一定庫存壓力，成交價再度下跌，對不銹鋼的成本支撐減弱，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，2024年3月份國內(nèi)不銹鋼表觀消費量283.1萬噸，環(huán)比減少0.6%；真實消費量272萬噸，環(huán)比減少2.4%。新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈方面，終端銷售數(shù)據(jù)放緩或?qū)⑦M(jìn)一步傳導(dǎo)至中上游，3月正極材料產(chǎn)量預(yù)計環(huán)比小幅下滑，拖累硫酸鎳需求。同時，隨著MHP供應(yīng)緊張緩解，硫酸鎳價格有所下跌，電積鎳?yán)碚摮杀揪€下移?；久婀娦枞?，價格明顯支撐和向上驅(qū)動因素未顯，后市或仍將偏弱震蕩。 氧化鋁&電解鋁： 隔夜氧化鋁震蕩偏弱，AO2401收于2942元/噸，跌幅0.81%，持倉減倉833手至77966手。滬鋁震蕩偏強，AL2312收于18940元/噸，漲幅0.05%。持倉增倉871手至16.19萬手?，F(xiàn)貨方面，SMM氧化鋁綜合價格回調(diào)至2997元/噸。鋁錠現(xiàn)貨貼水收至10元/噸，佛山A00報價漲至19150元/噸，無錫A00貼水150元/噸。下游鋁棒加工費多地持穩(wěn)，新疆南昌廣東無錫下調(diào)20-50元/噸；鋁桿1A60上調(diào)持穩(wěn)，6/8系加工費上調(diào)60元/噸；鋁合金ADC12及A380持穩(wěn)，ZLD102/104及A356上調(diào)50元/噸。主力換月助力周內(nèi)鋁錠庫存迎來階段去化，隱性庫存和積壓港口貨源不斷釋放，疊加進(jìn)口窗口再度打開后，在盤面上逐漸中和了上旬西南減產(chǎn)影響。短期社庫有回歸上行的可能但空間不大，預(yù)計在68萬噸附近盤整，后續(xù)云南減產(chǎn)規(guī)模擴大，華南地區(qū)提前進(jìn)入去庫狀態(tài)，屆時有望迎來實質(zhì)性的去庫周期。預(yù)計鋁價維持窄幅盤整，市場預(yù)期的年末消費沖刺暫無征兆印證，仍待觀察后續(xù)去庫表現(xiàn)。 錫： 滬錫主力漲0.07%，報208660元/噸，錫期貨倉單5869噸，較前一日增加247噸。LME錫漲0.70%，報25030美元/噸，錫庫存7825噸，減少15噸。現(xiàn)貨市場，小牌對12月貼水200-升水200元/噸左右，云字對12月升水200-600元/噸附近，云錫對12月升水600-1000元/噸左右。12-01價差+10元/噸，01-02價差-70元/噸，內(nèi)外比價至8.34。雖然遠(yuǎn)期緬甸礦存在進(jìn)口大幅減少的預(yù)期，但目前冶煉企業(yè)并無強烈意愿降低開工率，總體產(chǎn)量減幅較少。加上進(jìn)口錫錠到貨不斷，且量級不小，下游企業(yè)卻看跌情緒嚴(yán)重，即使升貼水降至-1，000元/噸附近仍成交較差，國內(nèi)庫存重新轉(zhuǎn)回累庫，供應(yīng)壓力短期內(nèi)仍大。另一方面，緬甸佤邦信息不透明，而市場頻繁傳出佤邦財政部拋售庫存的信息，卻無法得知具體量級，市場很難有信心去大幅做多錫價，短期震蕩為主。 鋅： 滬鋅主力跌0.75%，報21190元/噸，鋅期貨倉單11128噸，較前一日減少928噸。LME鋅跌0.91%，報2549.5美元/噸，鋅庫存142750噸，增加9225噸。上海0#鋅對2312合約報升水40-50元/噸，對均價升水20元/噸附近；廣東0#鋅對滬鋅2401合約升水15-25元/噸左右，粵市較滬市貼水40元/噸；天津0#鋅對2312合約報貼水60元/噸至平水附近，津市較滬市貼水90元/噸。12-01價差+5元/噸，01-02價差+30元/噸，內(nèi)外比價至8.31。LME的大幅交倉以及歐洲煉廠的復(fù)產(chǎn)預(yù)期打壓市場做多情緒，短期2650-2700美金的壓力較大，預(yù)計鋅價短期維持震蕩走勢。 硅： 21日工業(yè)硅震蕩偏弱，主力2401收于14285元/噸，日內(nèi)跌幅0.52%，持倉量減倉157手至72216手。百川硅參考價14920元/噸，較上一交易日持平。其中#553各地價格區(qū)間回落至13850-15050元/噸，#421價格區(qū)間回落至15550-16050元/噸。最低交割品#421價格降至13550元/噸，現(xiàn)貨貼水780元/噸。隨著西北開始大額復(fù)產(chǎn)，整體增量已經(jīng)超過西南減量，供給擾動幾無影響。有機硅和鋁合金進(jìn)入行業(yè)淡季；光伏市場有所轉(zhuǎn)暖，且年末處于季節(jié)性裝機需求旺季，帶動晶硅預(yù)期向好，但對于原料端傳導(dǎo)有限。疊加倉單集中注銷壓力臨近后，下游觀望態(tài)勢更濃，月內(nèi)工業(yè)硅行情大穩(wěn)小動，整體易跌難漲，需密切和關(guān)注交割進(jìn)程的表現(xiàn)。 碳酸鋰： 昨日碳酸鋰期貨主力合約跌4.55%至13.2萬元/噸?，F(xiàn)貨價格方面，電池級碳酸鋰平均價下降2500元/噸至14.4萬元/噸，工業(yè)級碳酸鋰平均價下降3000元/噸至13.55萬元/噸，電池級氫氧化鋰下降1500元/噸至13.2萬元/噸，基差約1.17萬元/噸?，F(xiàn)貨市場來看，市場交投活躍度一般，下游對鋰礦和鋰鹽的采購都不活躍，鋰鹽成交價格重心小幅下移?；久鎭砜矗?yīng)端隨著復(fù)產(chǎn)和代工量的回升，月度產(chǎn)量環(huán)比增加，但據(jù)悉部分代工受到訂單減少有所減產(chǎn)，周度產(chǎn)量環(huán)比上周有所走弱，同時礦端價格延續(xù)下跌，據(jù)悉少量礦成交價或在1500美元/噸左右，澳礦發(fā)運和港口庫存都環(huán)比增加，資源端供應(yīng)寬裕；需求方面，整體需求環(huán)比有所走弱，但產(chǎn)業(yè)里各環(huán)節(jié)表現(xiàn)分叉，終端數(shù)據(jù)銷售環(huán)比放緩，裝機量環(huán)比有增（其中增速上，三元放緩，鐵鋰加快），電池產(chǎn)量環(huán)比小幅下降，正極材料產(chǎn)量預(yù)計環(huán)比延續(xù)放緩，疊加新能源車企庫存有一定壓力，需求暫時仍未見亮點。庫存方面，總庫存延續(xù)增加態(tài)勢，上周下游和其他環(huán)節(jié)有所消化，冶煉廠累庫依舊。受到供應(yīng)環(huán)比有增，成本曲線下移，疊加需求維持疲軟，下游采購生產(chǎn)銷售緊平衡的現(xiàn)狀，整體仍以偏空思路對待，短期內(nèi)突破新低后或有一定韌性，持續(xù)關(guān)注持倉情況。 |
