來源：建信期貨 作者：建信期貨

研報(bào)正文

一、行情回顧與展望

市場表現(xiàn)：工業(yè)硅主力期貨合約價(jià)格偏偏強(qiáng)蕩，Si2401 收盤價(jià)14780 元/噸，漲幅 1.55%，成交量 39763 手，持倉量 31617 手，凈增3055 手。

后市展望：供應(yīng)端，長江干流梯級(jí)水庫完成年度蓄水任務(wù)，枯水季西南電力保供無壓，周度數(shù)據(jù)顯示新疆和西南工業(yè)硅開爐數(shù)量繼續(xù)增加，10 月預(yù)期產(chǎn)量35萬噸。

需求側(cè)，部分裝置檢修延后，有機(jī)硅開工率持穩(wěn)，但增量有限;光伏產(chǎn)業(yè)再遇新增產(chǎn)能壓力，周度來看硅料和硅片價(jià)格走弱，盡管多晶硅裝置開工率持穩(wěn)，但硅片開工率下降將壓力向上傳導(dǎo)硅至硅料企業(yè)。交割庫存繼續(xù)下降，2月17日倉單 38470 手(-104)，市場將面臨注銷壓力。倉單邏輯形成負(fù)反饋導(dǎo)致11/01價(jià)差走闊至 1125 元/噸，現(xiàn)貨價(jià)格有所走弱，上行驅(qū)動(dòng)不足，關(guān)注萬五阻力力度，盤面震蕩為主。

風(fēng)險(xiǎn)因素：裝置集中減產(chǎn) 歐洲光伏進(jìn)口政策變更新增裝置投產(chǎn)不及預(yù)期

二、行情要聞

據(jù)硅業(yè)分會(huì)消息，9 月工業(yè)硅全國總產(chǎn)量共計(jì)33.82 萬噸，環(huán)比增加8.50%，同比增加 35.12%，預(yù)計(jì) 10 月份國內(nèi)工業(yè)硅產(chǎn)量較9 月份增加1 萬余噸，產(chǎn)量約 35 萬噸?？傮w來說，供需雙強(qiáng)，在成本支撐下，工業(yè)硅價(jià)格有望持穩(wěn)運(yùn)行。

10 月 17 日上午，三峽水庫今年 175 米蓄水任務(wù)預(yù)計(jì)于10 月20 日完成，屆時(shí)，將標(biāo)志著長江電力所屬長江干流梯級(jí)水庫年度蓄水任務(wù)圓滿完成。經(jīng)測(cè)算，梯級(jí)水庫今年總可用水量(指水庫死水位之上的水量)達(dá)410 億立方米，蓄能 338 億千瓦時(shí)，可用水量同比增加超 160 億立方米，蓄能增加超90億千瓦時(shí)。