【碳酸鋰】

周一碳酸鋰 2401 合約沖高回落，尾盤創(chuàng)新低 136350 元/噸，收 137200 元/噸，單日跌幅 1.15%。

現(xiàn)貨市場(chǎng)跌幅放緩;SMM 電池級(jí)碳酸鋰現(xiàn)貨均價(jià) 14.65 萬(wàn)元/噸，較昨日下跌 0.05 萬(wàn)元/噸;工業(yè)級(jí)碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià) 13.85 萬(wàn)元/噸，較昨日下跌 0.07 萬(wàn)元/噸;基差 0.93 萬(wàn)元/噸; 01-02 月差 5300 元/噸，較上一交易日擴(kuò)張 700 元/噸;01-07 月差 14800 元/噸，較上一交易日擴(kuò)張 3800 元/噸，B 結(jié)構(gòu)延續(xù)放緩趨勢(shì)。

持倉(cāng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張：主力合約 2401 持倉(cāng)規(guī)模 11.73 萬(wàn)手，日增倉(cāng) 3645 手。成本端暫無(wú)變動(dòng)：6%進(jìn)口鋰精礦價(jià)格 1610 美元/噸，較昨無(wú)明顯變動(dòng);SMM 鋰云母 1.5%-2.0%報(bào)價(jià) 2450 元/噸，較昨日持平;鋰云母 2.0%-2.5%報(bào)價(jià) 3850 元/ 噸，較昨日持平。

正極材料價(jià)格整體穩(wěn)定：磷酸鐵鋰市場(chǎng)價(jià) 5.9 萬(wàn)元/噸，較昨日下跌 0.84%;鈷酸鋰市場(chǎng)價(jià) 20.8 萬(wàn)元/噸，較昨日持平;8 系三元材料價(jià)格 19.4 萬(wàn)元/噸，較昨日持平;6 系三元價(jià)格 17.4 萬(wàn)元/噸，較昨日持平。

整體來(lái)看，預(yù)期仍是主導(dǎo)因素，鋰價(jià)或延續(xù)弱勢(shì)下跌。從產(chǎn)量和庫(kù)存變動(dòng)角度來(lái)看，現(xiàn)貨中流通量整體較為穩(wěn)定，并無(wú)資源充裕信號(hào)。雖然 B 結(jié)構(gòu)持續(xù)放緩，產(chǎn)能過剩預(yù)期下向 C 結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)換過程較為曲折。市場(chǎng)悲觀情緒影響下，下游低價(jià)拿不到貨，上游低價(jià)不愿出貨，長(zhǎng)單維持生產(chǎn)，基本面僵持難改，進(jìn)一步強(qiáng)化預(yù)期定價(jià)邏輯，鋰價(jià)或仍將下行。

操作建議：觀望

【鉛】

周一滬鉛主力 2401 合約日內(nèi)高位震蕩，夜間震蕩重心小幅下移，跌 0.85%,報(bào) 16960 元 /噸。倫鉛沖高回落，跌 0.94%,報(bào) 2275.0 美元/噸。

現(xiàn)貨市場(chǎng)：上海市場(chǎng)馳宏鉛 17050 元/噸，對(duì)滬期鉛 2312 合約平水報(bào)價(jià);江浙市場(chǎng)濟(jì)金、江銅鉛 17030-17050 元/噸，對(duì)滬鉛 2312 合約貼水 20-0 元/噸報(bào)價(jià)。滬鉛延續(xù)偏強(qiáng)震蕩，持貨商報(bào)價(jià)隨行就市，其中交割品牌與非交割品牌價(jià)差進(jìn)一步擴(kuò)大，部分超過 500 元/噸，同時(shí)再生鉛維持大貼水出貨，下游觀望慎采，部分剛需長(zhǎng)單采購(gòu)，散單成交寡淡。

SMM：天津市重污染天氣應(yīng)急指揮部發(fā)布重污染天氣橙色預(yù)警，從 11 月 19 日 8 時(shí)起啟動(dòng)Ⅱ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)。天津及周邊地區(qū)再生鉛煉廠出現(xiàn)減產(chǎn);尤其河北地區(qū)煉廠因產(chǎn)能較大而減產(chǎn)明顯，目前個(gè)別煉廠精鉛產(chǎn)量下滑 40%。SMM：截止至本周一，社會(huì)庫(kù)存 8.33 萬(wàn)噸，較上周五減少 0.47 萬(wàn)噸。

整體看，北方環(huán)保導(dǎo)致部分再生鉛企業(yè)減產(chǎn)，供應(yīng)壓力進(jìn)一步緩解，同時(shí)部分鉛錠出口兌現(xiàn)，庫(kù)存轉(zhuǎn)跌，支撐鉛價(jià)。然當(dāng)前處于消費(fèi)淡季，鉛價(jià)進(jìn)一步上漲動(dòng)力有限。短期鉛價(jià)維持高位波動(dòng)，需關(guān)注持倉(cāng)變化，謹(jǐn)防資金進(jìn)一步推動(dòng)。

操作建議：謹(jǐn)慎追漲