來源：宏源期貨 作者：宏源期貨

研報(bào)正文

資訊

1. 據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年3月未鍛軋鋁合金進(jìn)口量10.89萬噸，同比增加9.2%，環(huán)比增加17.5%。2024年1-4月累計(jì)進(jìn)口90.78萬噸，同比減少15.9%。2024年3月未鍛軋鋁合金出口量1.54萬噸，同比減少15.6%，環(huán)比減少45.1%。1-2月累計(jì)出口20.61萬噸，同比增加 10.9%。

2. 根據(jù)巴西太陽能協(xié)會(huì)ABSOLAR的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，巴西的太陽能發(fā)電裝機(jī)容量已超過35GW，其中分布式24.4GW，占比70%，集中式 10.6GW，占比30%。目前，巴西總發(fā)電裝機(jī)量219.73GW，其中太陽能占15.6%，僅次于裝機(jī)量為110GW的水力發(fā)電。

3. 國家能源局全國電力工業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2024年3月國內(nèi)光伏新增裝機(jī)13.62GW，同比增長141.5%，環(huán)比下降13.7%。2023年1-10 月，國內(nèi)光伏新增裝機(jī)容量累計(jì)142.56GW，累計(jì)同比增長144.78%。截至2月底，全國累計(jì)太陽能發(fā)電裝機(jī)容量約5.4億千瓦，同比增長47%。

投資策略

上一交易日工業(yè)硅不通氧553#(華東)平均價(jià)格較前日持平至14,150元/噸，421#(華東)工業(yè)硅平均價(jià)格較前日持平至15,550元/ 噸，期貨主力合約收盤價(jià)較前一天上漲0.74%至14,370元/噸。

多晶硅復(fù)投料價(jià)格較前一天持平至65.5元/千克;多晶硅致密料較前一天持平至63.5元/千克;多晶硅萊花料較前一天持平至60元/千克。

基本面來看，隨著川滇各地上調(diào)電價(jià)，兩地硅企開工逐步下調(diào)，云南地區(qū)疊加怒江限電影響，上周開爐數(shù)下降較為明顯，對硅石預(yù)期減弱，云南昭通硅石供應(yīng)偏緊格局略有緩解，四川地區(qū)減速相對平緩，部分企業(yè)預(yù)計(jì)于3月底減產(chǎn)，兩地上周共關(guān)停爐子16臺(tái)左右，但內(nèi)蒙古、新疆等北方地區(qū)開工環(huán)比提升，工業(yè)硅開爐數(shù)小幅錄減;下游需求整體有所淡化，觀望情緒較重，市場成交略顯不足，分板塊來看，多晶硅短期過剩格局較為明顯，受二三線廠家報(bào)價(jià)影響，多晶硅價(jià)格周三再次下滑，但一線企業(yè)報(bào)價(jià)整體相對穩(wěn)定，預(yù)計(jì)3月多晶硅產(chǎn)量有望突破15萬噸;有機(jī)硅市場需求有限，價(jià)格明穩(wěn)暗降，部分有機(jī)硅廠家3月有周期性檢修，對工業(yè)硅需求難有大幅改善;硅鋁合金需求持續(xù)疲軟，對工業(yè)硅支撐有限。

近期工業(yè)硅詢單熱度有所回暖，成交以下游剛需采購為主，部分持貨商挺價(jià)惜售，硅價(jià)窄幅整理;考慮電價(jià)上調(diào)帶來硅廠持續(xù)下調(diào)開工，硅價(jià)遠(yuǎn)月支撐相對較強(qiáng)，后續(xù)需關(guān)注川滇地區(qū)減產(chǎn)節(jié)奏及下游多晶硅產(chǎn)能釋放情況。