研報(bào)正文

【生豬】

【走勢(shì)回顧】

生豬期貨高開偏強(qiáng)，主力合約環(huán)比上漲 1.66%。全國(guó)生豬現(xiàn)貨市場(chǎng)普遍上漲，散戶抗價(jià)情緒依舊較強(qiáng)，外圍市場(chǎng)向好，外調(diào)活動(dòng)逐漸增多，中大豬豬源緊缺，成交區(qū)間上漲。

【投資邏輯】

目前來看，隨著氣溫下降，終端需求持續(xù)緩慢回暖，下游屠企開機(jī)表現(xiàn)尚可，屠宰量有所增加，不過腌臘尚未全面啟動(dòng)，貿(mào)易活躍度提升有限，加上年前生豬出欄壓力仍然較大，市場(chǎng)看漲情緒依舊不強(qiáng)，供需雙增局面下，跌幅也有限，預(yù)計(jì)后期生豬價(jià)格小幅震蕩前行。

【玉米】

【走勢(shì)回顧】

玉米期貨早盤拉漲，主力合約環(huán)比上漲 1.02%。東北產(chǎn)區(qū)受降雪天氣影響，基層售糧積極性降低，玉米流通減少，市場(chǎng)報(bào)價(jià)穩(wěn)中偏強(qiáng);華北地區(qū)基層上量減少，個(gè)別企業(yè)收購(gòu)價(jià)小幅上調(diào)。

【投資邏輯】

基層售糧進(jìn)度較去年同期偏快，截至 11 月 16 日，據(jù)Mysteel 玉米團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)，全國(guó) 13 個(gè)省份農(nóng)戶售糧進(jìn)度 23%，較去年同期增加1%;全國(guó)7 個(gè)主產(chǎn)省份農(nóng)戶售糧進(jìn)度為 19%，較去年同期增加 2%。

需求方面，隨著玉米價(jià)格走低，飼料企業(yè)有一定補(bǔ)庫(kù)動(dòng)作;深加工行業(yè)由于個(gè)別企業(yè)電廠檢修影響，局部淀粉企業(yè)開機(jī)階段性下滑，整體剛需補(bǔ)庫(kù)為主。目前東北產(chǎn)區(qū)迎來新一輪冷空氣，基層上量依然受限，加上部分貿(mào)易商開始試探性建庫(kù)，階段性供應(yīng)壓力有所減輕，支撐短期玉米行情;盤面關(guān)注上方 2580 壓力位。