研報正文

需求端利好逐漸兌現(xiàn)，生豬期價震蕩收漲。生豬期貨主力 LH2401 合約收于15895 元/噸，較前一交易日漲260 元/噸，漲幅 1.66%，最高價 16000 元/噸，最低價 15810 元/噸，總成交量585411 手，持倉量86414手，增倉-3384 手。

現(xiàn)貨價格：11 月 20 日國內(nèi)外三元生豬價格：(元/公斤)

二、基本面情況

1、生豬養(yǎng)殖利潤

根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止 11 月 17 日當周，7KG 的仔豬價格為161.67 元/頭，較前一周的160元/頭，較前周漲 1.67 元/噸;外購仔豬養(yǎng)殖利潤-306.1 元/頭，較前周的-294.28 元/頭減少11.82 元/頭;自繁自養(yǎng)養(yǎng)殖利潤-134.91 元/頭，較前周的-99.99 元/頭，減少 34.92/頭。

2、生豬產(chǎn)能情況

我的農(nóng)產(chǎn)品樣本數(shù)據(jù)顯示，10 月份能繁母豬存欄 504.5 萬頭，較上個月的506.27 萬頭減少1.77萬頭;2月份商品豬存欄 3504.47 萬頭，較上個月的 3491.45 萬頭增加 13.02 萬頭;10 月商品豬出欄875.01 萬頭，較上個月的872.67 萬頭增加 2.34 萬頭。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，2023 年 9 月末能繁母豬存欄量 4240 萬頭，同比下降2.8%，環(huán)比下降1.3%，創(chuàng)下16個月最低水平。9 月份全國規(guī)模的中大豬存欄同比增長 6.3%、環(huán)比增長 2.4%.

3、生豬屠宰端數(shù)據(jù)

根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)樣本屠宰企業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截止 11 月 17 日，屠宰企業(yè)開機率31.84%較上周的31.74%提高了 0.1%;截止 11 月 17 日，屠宰企業(yè)的利潤為-33.15 元/頭，較前一周-36.77 元/頭提高3.64 元/頭;截止3月17日，凍品庫容率為 24..45%，較上周的 24.62 %下降了 0.17%.

4、養(yǎng)殖效率提升疊加壓欄增重情緒偏強，生豬出欄均重升至 7 個月高點

我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11 月 16 日當周，全國外三元生豬出欄均重為123.02 公斤，較上周增加0.27公斤，環(huán)比增加 0.22%，創(chuàng)新 7 個月高點。

三、綜述

養(yǎng)殖端出欄積極性普遍較高，規(guī)模豬企進入年底前的集中沖量階段，部分規(guī)模豬企增量出欄壓力較大。但終端消費積極性有所提高，全國大范圍降溫后，南方地區(qū)居民提前腌臘的現(xiàn)象增多，市場對中大豬剛需增強，階段性供需情況略有改善。

屠企冷凍豬肉庫存率偏高，凍肉庫存釋放仍有較大風險存在。另外，官方數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)產(chǎn)能基礎穩(wěn)固，存欄量依然高于正常保有量，整體市場生豬供需仍處于寬松的格局，上漲空間有限。后市重點關注終端消費以及生豬出欄情況。