期貨日?qǐng)?bào)

　　雖然近段時(shí)間，美國(guó)大豆出口數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好，且巴西大豆產(chǎn)區(qū)播種緩慢，一度支持國(guó)際豆類價(jià)格，但受到我國(guó)進(jìn)口大豆到港預(yù)期增加，以及各地養(yǎng)殖需求偏淡影響，國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格自最近3個(gè)月的高點(diǎn)快速滑落。當(dāng)前，市場(chǎng)多空因素并存，國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格將繼續(xù)振蕩運(yùn)行。

　　美國(guó)大豆出口強(qiáng)勁

　　隨著美國(guó)大豆收割結(jié)束，其大豆的出口狀況受到豆粕市場(chǎng)的關(guān)注。最近一周，美國(guó)大豆出口銷售量超過390萬(wàn)噸，這是近10年來最大的單周銷售數(shù)據(jù)。雖然今年美國(guó)新季大豆銷售總量不足3000萬(wàn)噸，較去年同期降低了約21%，但數(shù)值上仍完成了新年度出口目標(biāo)的六成。而且，當(dāng)前南美大豆可供出口數(shù)量有限，未來三個(gè)多月國(guó)際市場(chǎng)對(duì)大豆的需求仍舊依靠美國(guó)大豆的出口。由此，未來幾個(gè)月，美國(guó)大豆的出口數(shù)據(jù)必然樂觀，這亦將繼續(xù)對(duì)國(guó)際豆類市場(chǎng)構(gòu)成支撐。

　　南美天氣仍存變數(shù)

　　雖然當(dāng)前南美大豆剛剛種植過半，但因上一年度阿根廷大豆嚴(yán)重減產(chǎn)，巴西大豆大豐收，令豆類市場(chǎng)寬幅振蕩，故而當(dāng)下市場(chǎng)對(duì)南美大豆的種植與天氣尤為關(guān)注。近一個(gè)月來，巴西中北部長(zhǎng)期處于高溫干旱之中，令國(guó)際市場(chǎng)對(duì)巴西大豆產(chǎn)量產(chǎn)生擔(dān)憂，并一度支持國(guó)際大豆價(jià)格。但天氣預(yù)報(bào)顯示，未來半個(gè)多月，南美將迎來降雨，這將有助于緩解大豆產(chǎn)區(qū)的干旱局面。就阿根廷大豆而言，其與上一季相比，增產(chǎn)已板上釘釘，因而國(guó)際大豆以及國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格即便上漲，空間也將有限。

　　大豆到港預(yù)期增加

　　由于缺乏競(jìng)爭(zhēng)，美國(guó)大豆出口價(jià)格較為堅(jiān)挺，加之巴西天氣擔(dān)憂仍存，我國(guó)進(jìn)口大豆成本居高不下。然而，目前畢竟處于美國(guó)新豆上市階段，且近來中美企業(yè)簽署意向協(xié)議，擬采購(gòu)數(shù)十億美元美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品，這也意味著3月之后我國(guó)進(jìn)口大豆到港將有所提速。屆時(shí)，進(jìn)口大豆庫(kù)存增長(zhǎng)，必然對(duì)豆粕市場(chǎng)構(gòu)成壓制。

　　隨著國(guó)內(nèi)冬季和春節(jié)假期的臨近，水產(chǎn)等養(yǎng)殖已經(jīng)開始退市，生豬、禽類等養(yǎng)殖也將逐漸進(jìn)入出欄周期，豆粕現(xiàn)貨的需求或逐漸轉(zhuǎn)淡。而且豆菜粕、豆棉粕等價(jià)差維持高位，相關(guān)蛋白粕原料的替代情況，也將不利于豆粕價(jià)格走勢(shì)。

　　綜合來看，國(guó)際豆類市場(chǎng)因南美干旱和美國(guó)出口強(qiáng)勁，維持略樂觀心態(tài)，這也使得國(guó)外投機(jī)基金的大豆凈多持倉(cāng)保持在6萬(wàn)手左右，但南美天氣仍存在變數(shù)，且隨著美國(guó)大豆出口至我國(guó)，我國(guó)未來幾個(gè)月大豆供應(yīng)增長(zhǎng)，而飼料養(yǎng)殖等需求在元旦后將進(jìn)入淡季，屆時(shí)，豆粕的價(jià)格便存在承壓風(fēng)險(xiǎn)。（作者單位：然厚商貿(mào)）