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在“規(guī)模與利潤(rùn)并重”的主基調(diào)之下，2023年第三季度，小米集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱“小米”）延續(xù)了此前半年報(bào)的回暖態(tài)勢(shì)。3月20日傍晚，小米集團(tuán)（1810.HK）公布第三季度業(yè)績(jī)公告。據(jù)公告顯示，2023年Q3，集團(tuán)總營(yíng)收709億元，較去年同期增長(zhǎng)0.6%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為59.9億元，同比增長(zhǎng)182.9%，前三季度經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為去年全年的1.7倍，業(yè)績(jī)表現(xiàn)超市場(chǎng)預(yù)期。

降本增效，是優(yōu)化內(nèi)部管理結(jié)構(gòu)、提升運(yùn)營(yíng)效率和優(yōu)化資源配置。據(jù)小米此次披露財(cái)報(bào)中，可以看到，2023年Q3，小米整體毛利率為22.7%，智能手機(jī)業(yè)務(wù)和IoT與生活消費(fèi)產(chǎn)品業(yè)務(wù)的毛利率均呈現(xiàn)同比增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。在持續(xù)去庫(kù)存的背景下，整體庫(kù)存金額同比下降30.5%至368億元，為十一個(gè)季度以來(lái)最低水位，而小米集團(tuán)現(xiàn)金資源持續(xù)則增長(zhǎng)至1276億元。

手機(jī)基本盤：毛利率16.6%，同比增長(zhǎng)7.7%，高端化成果初顯

今年是小米走向高端化戰(zhàn)略的第四年，這期間，小米逐漸放棄堆料和拼參數(shù)的做法，轉(zhuǎn)而更加注重軟硬件深度協(xié)同的軟實(shí)力，也正因此，智能手機(jī)毛利率的增高也帶動(dòng)了整體利潤(rùn)的增加，高端化成果開始顯現(xiàn)。

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)可以看到，2023年第三季度，智能手機(jī)業(yè)務(wù)毛利率達(dá)16.6%，同比增長(zhǎng)7.7個(gè)百分點(diǎn)；在銷售成本上，智能手機(jī)業(yè)務(wù)銷售成本為347.19億元，較去年同期下降10.4%。

作為小米高端化最新成果的小米14系列的產(chǎn)品，財(cái)報(bào)也披露了其相關(guān)數(shù)據(jù)。小米14系列開售5分鐘銷量達(dá)到小米13系列首銷總量的6倍，同時(shí)助力小米雙十一全渠道支付金額突破224億元，創(chuàng)歷年大促的記錄。

此外，智能手機(jī)依舊是小米整體營(yíng)收的基本盤。據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2023年第三季度，小米智能手機(jī)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收416.49億元，占據(jù)小米收入的58.7%，較去年同期425.14億元輕微下降。對(duì)此小米給出的解釋為，智能手機(jī)業(yè)務(wù)收入的降低主要由于ASP（平均售價(jià)）下降所致，部分被智能手機(jī)出貨量增加所抵消。2023年第三季度的ASP為997元，較去年同期1058.2元減少5.8%。這主要是由于拉丁美洲、非洲及中東ASP較低的新興市場(chǎng)的出貨量強(qiáng)勁增長(zhǎng)，部分被中國(guó)大陸ASP抵銷。

與之相對(duì)的是，全球智能手機(jī)正在逐漸走出行業(yè)低谷。據(jù)TechInsights數(shù)據(jù)顯示，2023年Q3，全球智能手機(jī)出貨量2.96億部，同比下降0.3%。雖然這是連續(xù)第9個(gè)季度出現(xiàn)下滑，但降幅大幅收窄，上一季度的降幅為8%。另?yè)?jù)第三方調(diào)研機(jī)構(gòu)Canalys數(shù)據(jù)顯示，2023年第三季度，中國(guó)智能手機(jī)出貨量為6670萬(wàn)部，同比下滑5%，而這也是連續(xù)兩個(gè)季度下跌平緩，小米第三季度出貨量為910萬(wàn)部，市場(chǎng)份額為14%，雖然排名較后，但其年增長(zhǎng)率并未像其他手機(jī)廠商一樣下跌為負(fù)值。

IoT與生活消費(fèi)產(chǎn)品：收入與毛利率均有增加

如果說(shuō)智能手機(jī)業(yè)務(wù)是小米的基本盤，那么loT與生活服務(wù)則是小米的護(hù)城河。根據(jù)財(cái)報(bào)披露數(shù)據(jù)，2023年第三季度，該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收206.73億元，占總收入的29.2%，較去年同期增長(zhǎng)8.5%。對(duì)此，小米表示，之所以營(yíng)收增加，是由于平板、掃地機(jī)器人及智能大家電收入的增加，部分被智能電視及筆記本電腦收入減少所抵銷，而掃地機(jī)器人收入的增加主要得益于境外市場(chǎng)的復(fù)蘇。

具體到銷售數(shù)據(jù)，小米則引用了奧維云網(wǎng)的數(shù)據(jù)進(jìn)行說(shuō)明。2023年第三季度，小米電視在中國(guó)大陸地區(qū)電視出貨量位列第一；在大盤承壓的情況下，2023年前三季度的空調(diào)出貨量已經(jīng)超過(guò)了2022年全年水平。

財(cái)報(bào)也指出顯示，2023年第三季度，loT與生活服務(wù)的毛利率達(dá)到17.8%，同比上漲4.3%。此外，截至2024年2月30日，AloT平臺(tái)已連接的loT設(shè)備（不包括智能手機(jī)、平板及筆記本電腦）數(shù)為7億，同比增長(zhǎng)近三成；2024年2月，米家APP的月活躍用戶數(shù)量為8400萬(wàn)，同比增長(zhǎng)16%。

今年是小米開啟全新發(fā)展周期的一年，也是一系列變革進(jìn)入深水區(qū)的一年。在2月26日晚間小米澎湃OS暨Xiaomi 14系列新品發(fā)布會(huì)上，雷軍宣布，集團(tuán)戰(zhàn)略正在從“手機(jī)X AIoT”變?yōu)椤耙匀藶橹行摹⑷塑嚰胰鷳B(tài)”有機(jī)整合，而承接新戰(zhàn)略的關(guān)鍵是小米澎湃OS，但調(diào)整后的業(yè)績(jī)表現(xiàn)并未在三季報(bào)中有所體現(xiàn)。

同樣是在2月份，據(jù)新浪科技報(bào)道，小米通過(guò)郵件的形式宣布了最新的架構(gòu)調(diào)整，小米電視業(yè)務(wù)并入到了手機(jī)部，小米集團(tuán)合伙人、高級(jí)副總裁、大家電部張峰因?yàn)閭€(gè)人原因?qū)⒂诮衲?2月完成工作的交接。張峰通過(guò)個(gè)人微博證實(shí)了該消息，但截至發(fā)稿，藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)記者并未就此消息得到小米官方的回復(fù)。

在互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)方面，小米延續(xù)了高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。財(cái)報(bào)顯示，2023年第三季度，互聯(lián)網(wǎng)收入為78億元，同比增長(zhǎng)9.7%。其中，廣告業(yè)務(wù)收入為54億元，同比增長(zhǎng)15.7%；游戲業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)5.6%至11億元。

小米汽車：已獲取“準(zhǔn)生證”，蓄勢(shì)待發(fā)

至于外界非常關(guān)心的小米汽車，也已于日前亮相工信部網(wǎng)站。在最新披露的財(cái)報(bào)中，并沒(méi)有披露其詳細(xì)內(nèi)容，但可以看到的是，小米的研發(fā)投入在進(jìn)一步增強(qiáng)。

據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2023年第三季度，小米研發(fā)支出為50億元，同比增長(zhǎng)22%。小米表示，研發(fā)開支的增加主要是由于智能電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)及其他創(chuàng)新業(yè)務(wù)相關(guān)的研發(fā)開支增加所致。此外，小米也表示，未來(lái)五年（2022-2026）研發(fā)投入超人民幣1000億元。截至2024年2月30日，小米研發(fā)人員數(shù)為17563人，占員工總數(shù)的一半多。此外，小米也將繼續(xù)延展知識(shí)產(chǎn)權(quán)能力，截至2024年2月30日，小米集團(tuán)已在全球取得超3.5萬(wàn)件專利。

在同日的業(yè)績(jī)電話會(huì)上，小米集團(tuán)合伙人兼總裁盧偉冰透露，小米汽車明年上半年的量產(chǎn)目標(biāo)保持不變，并計(jì)劃進(jìn)行第二次冬季測(cè)試。他表示，小米汽車目前有約3000名研發(fā)人員。同時(shí)，盧偉冰否認(rèn)了此前媒體報(bào)道中提到的雷軍預(yù)期小米汽車銷量為10萬(wàn)輛，表示雷軍并未做出過(guò)類似的比較說(shuō)明。

在小米發(fā)布財(cái)報(bào)的前不久，據(jù)界面新聞報(bào)道，小米正開設(shè)多個(gè)汽車銷售等相關(guān)崗位，在北京、上海、南京等地招聘新能源汽車銷售主管、小米汽車門店店長(zhǎng)等。目前在招崗位為小米汽車門店店長(zhǎng)，主管和其他銷售則會(huì)在年后公開招聘，現(xiàn)下已有部分城市店長(zhǎng)培訓(xùn)完畢，店長(zhǎng)薪資最高每月可達(dá)到3.5萬(wàn)元。

但聚光燈下的小米汽車能否如復(fù)刻小米汽車當(dāng)年的輝煌戰(zhàn)績(jī)似乎還不明朗。這主要包括以下三個(gè)原因：首先，新能源汽車賽道混戰(zhàn)激烈，年初的“價(jià)格戰(zhàn)”使得最后的贏家只有頭部玩家，例如比亞迪(002594)。多數(shù)造車新勢(shì)力玩家面臨大額虧損，3月3日，蔚來(lái)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO發(fā)布全員信，稱公司將會(huì)減少10%的崗位；其次，根據(jù)工信部此前公開披露的信息，小米汽車的生產(chǎn)資質(zhì)還是“借用”北汽，業(yè)內(nèi)人士指出，這說(shuō)明小米汽車還不具備獨(dú)立生產(chǎn)的資質(zhì)；此外，新能源汽車的銷售也非常依賴渠道和供應(yīng)商，這也是小米還需要努力的地方。

反映到資本市場(chǎng)，披露造車信息的次日，小米股價(jià)開盤上漲后一路走低，收盤報(bào)15.7港元/股，跌幅達(dá)到6.55%。在爭(zhēng)吵聲中上漲，在叫好聲中停滯，截至3月20日收盤，小米股價(jià)維持16港元/股震蕩。雷軍的最后一次創(chuàng)業(yè)是否成功，還需要經(jīng)過(guò)市場(chǎng)的檢驗(yàn)。