來(lái)源：長(zhǎng)江期貨 作者：長(zhǎng)江期貨

研報(bào)正文

截至 11 月 16 日收盤，滬鋁主力 12 合約下跌 0.32%至 18965 元/噸。

我國(guó)工業(yè)增加值、社會(huì)零售同比漲幅擴(kuò)大，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇，但房地產(chǎn)頹勢(shì)不改，多項(xiàng)指標(biāo)同比降幅擴(kuò)大。

基本面上，本輪云南電解鋁減產(chǎn)已超 50萬(wàn)噸，月內(nèi)共 115 萬(wàn)噸將減產(chǎn)到位。內(nèi)蒙古白音華 20 萬(wàn)噸新建產(chǎn)能開始投產(chǎn)，計(jì)劃下月中期全部通電投產(chǎn)，運(yùn)行產(chǎn)能預(yù)計(jì)較減產(chǎn)前下降百萬(wàn)噸。

需求方面，淡季來(lái)臨，需求預(yù)計(jì)將持續(xù)走弱。北方大部分建筑型材企業(yè)受寒冷天氣影響減產(chǎn)。光伏型材企業(yè)訂單下滑，汽車型材企業(yè)持穩(wěn)運(yùn)行。

庫(kù)存方面，周四鋁錠社庫(kù)有較明顯的去化，鋁棒社庫(kù)仍小幅累庫(kù)。前期樂(lè)觀的預(yù)期有所落空，隔夜鋁價(jià)表現(xiàn)較差，基本面上需求淡季到來(lái)而云南逐步減產(chǎn)，鋁價(jià)預(yù)計(jì)震蕩偏弱運(yùn)行。

技術(shù)上看鋁價(jià)處于震蕩區(qū)間下沿，如果破位下行，下方空間將打開，主力 12 合約參考運(yùn)行區(qū)間18500-19200 元/噸。

現(xiàn)貨成交綜述：

今日長(zhǎng)江現(xiàn)貨成交價(jià)格 18900-18940 元/噸，跌 70 元，貼水 55-貼水 15，跌 15 元；廣東現(xiàn)貨 19020-19070 元/噸，跌 40 元，升水 65-升水 115，漲 15 元；上海地區(qū) 18910-18950 元/噸，跌 70 元，貼水 45-貼水 5，跌 15 元。

今日鋁市交投趨淡，流通市場(chǎng)因到貨量增多導(dǎo)致持貨商出貨壓力倍增，大戶商家接連調(diào)降甩貨以促成交，但奈何下游采購(gòu)企業(yè)需求有限，多以畏高觀望為主，令市場(chǎng)總體呈現(xiàn)有價(jià)無(wú)市的局面。?