財聯(lián)社3月18日訊（編輯 史正丞）當(dāng)?shù)貢r間周五早晨，知名美國投資人瑞·達(dá)利歐公開表示，快速增長的美國政府債務(wù)正在接近會引發(fā)更大麻煩的臨界點。

　　這件事情的起源，是達(dá)利歐曾在今年1月提出“美國正面臨一場債務(wù)危機(jī)”，所以他也在周五被問及，隨著近幾天美國國債收益率顯著下降，他的看法有沒有出現(xiàn)變化。

（十年期美國國債收益率日線圖）

　　對此達(dá)利歐微微一笑，表示這哪是15、20個基點波動的事情，更麻煩的是美國國債的供需問題——諸如持續(xù)、巨大的財政赤字，以及“誰來買美國國債”等風(fēng)險，要知道現(xiàn)在許多美債買家還處于巨大浮虧的狀況下。

　　根據(jù)美國財政部官網(wǎng)的數(shù)據(jù)，截至今年1月美國國債規(guī)模達(dá)到33.17萬億美元，自2020年新冠疫情爆發(fā)后快速上升了45%，其中有約27萬億美元由公開市場持有。另外，美國政府為了資助一系列的財政投資政策，光是去年就又產(chǎn)生了1.7萬億美元的赤字。在美聯(lián)儲加息的影響下，2023財年美國支出的凈利息成本就達(dá)到6590億美元。

　　作為知名的債務(wù)問題布道者，達(dá)利歐指出，經(jīng)濟(jì)強(qiáng)大意味著財政強(qiáng)大，財政強(qiáng)大意味著：你的收入能不能覆蓋你的支出？作為一個國家，有沒有好看的利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表？隨著這個問題越來越嚴(yán)重，美國就越有可能遇到這個長期問題。這其實只是一個數(shù)字問題，而美國已經(jīng)接近這個拐點了。

　　非常有趣的是，與近些日子許多投資者紛紛押注美債收益率將穩(wěn)步下降不同，達(dá)利歐認(rèn)為美債收益率的結(jié)構(gòu)將會大致保持在現(xiàn)在這個水平，可能會稍稍低一些，但這里還有供需關(guān)系的問題，特別是需求側(cè)這一邊。接下來美國可能會出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增速放緩、甚至萎縮的可能，美聯(lián)儲也有可能稍稍放松貨幣政策，但屆時供需關(guān)系將取代貨幣政策，成為更加突出的定價因素。

　　達(dá)利歐強(qiáng)調(diào)，除了上述討論過的短期因素外，從長期來看美國也進(jìn)入了“借錢還利息”的時間點。當(dāng)一個國家的債務(wù)增速快于收入增長時，如果要維持支出水平，就要借更多的錢，這也是美國正處在的（加速）臨界點。