來源：華爾街見聞

　　前美國財政部長薩默斯表示，“世界上最大的債務(wù)國作為世界上最強大、最安全的國家還能維持多久，這是一個非常深刻的問題。對財政紀律必要性的認知可能被掩蓋了，因為過去15年我們一直處于低利率時代。但現(xiàn)在隨著8%的抵押貸款利率的出現(xiàn)，情況發(fā)生了變化?！?/p>

　　周四，前美國財政部長薩默斯表示，推高美國通脹的暫時性因素在緩解。暫時性因素是美國通貨放緩速度快于他此前預(yù)期的一個原因。“美國經(jīng)濟處于強勁勢頭，通脹方面的變化令人驚訝。這在一定程度上與此前推高通脹的暫時性因素有關(guān)，而這些因素現(xiàn)在正在回歸到均值水平，并推動通脹下行。”

　　薩默斯在本次講話中提到了“暫時性”一詞。美國財政部長耶倫和美聯(lián)儲主席鮑威爾在2021年都認為美國通脹的上升是暫時的，但伴隨著通脹在2022年的飆漲，“暫時性”這一說法在有關(guān)通脹的討論中受到指責(zé)。耶倫和鮑威爾也隨后都放棄了這一說法。

　　薩默斯表示，他思考了很多過去一年通脹放緩的相關(guān)問題。第一個關(guān)鍵因素是美聯(lián)儲貨幣政策比預(yù)期更緊，美聯(lián)儲本輪加息為幾十年來最激進的。

　　不過薩默斯認為，這并不意味著對通脹的擔(dān)憂是沒有根據(jù)的，只是表明人們認真對待了相關(guān)擔(dān)憂，這一點是很好的。薩默斯仍警告說，讓通脹回到美聯(lián)儲2%目標的道路可能比投資者想象的更具挑戰(zhàn)性?！拔也淮_定未來兩年的通脹數(shù)據(jù)是否會像市場預(yù)期的那樣好，特別是考慮到地緣政治風(fēng)險，這與石油和其他一些大宗商品有關(guān)”。

　　本周，美國公布了CPI和PPI兩大通脹數(shù)據(jù)，因能源價格大幅放緩，通脹意外大跌：

• 2月整體CPI超預(yù)期降溫，同比上漲3.2%，較1月的3.7%放緩，低于預(yù)期的3.3%；CPI環(huán)比增速較1月的0.4%放緩至0，也低于預(yù)期的0.1%；核心CPI放緩至4%，為2021年1月以來最低；核心CPI環(huán)比增速由0.3%放緩至0.2%，低于預(yù)期的0.3%。
• 2月PPI同比由上月的2.2%大幅放緩至1.3%，遠低于預(yù)期的1.9%；PPI環(huán)比轉(zhuǎn)為下降0.5%，創(chuàng)2020年4月以來最大跌幅，遠不及預(yù)期的環(huán)比上漲0.1%；核心PPI同比也由上月2.7%大幅放緩至2.4%，漲幅為2021年初以來最小，預(yù)期為2.7%；核心PPI環(huán)比0%。

　　薩默斯重申，他仍然沒有預(yù)計美國經(jīng)濟可以“軟著陸”，即通脹回到2%，而經(jīng)濟不會出現(xiàn)嚴重下滑。不過他預(yù)計明年上半年美國經(jīng)濟出現(xiàn)衰退的可能性只有20-25%，這是考慮到近期經(jīng)通脹調(diào)整后收入強勁等因素。薩默斯認為，在衰退開始之前很難識別出來。

　　總的來說，薩默斯認為，現(xiàn)在宣告勝利有點為時過早。本周，由于市場期待軟著陸，零售股一度飆升，這樣的市場反應(yīng)似乎并不明智。有些人可能對美聯(lián)儲過于有信心。

　　薩默斯還重申了他對美國借貸需求上升的擔(dān)憂。他表示，“世界上最大的債務(wù)國作為世界上最強大、最安全的國家還能維持多久，這是一個非常深刻的問題。對財政紀律必要性的認知可能被掩蓋了，因為過去15年我們一直處于低利率時代。但現(xiàn)在隨著8%的抵押貸款利率的出現(xiàn)，情況發(fā)生了變化。”

　　薩默斯是美國高通脹的吹哨人，他是最早一批預(yù)計通脹不是暫時的知名經(jīng)濟學(xué)家。他的觀點獲得市場高度關(guān)注。

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