“好消息”持續(xù)公布 美聯(lián)儲高官不?！皾娎渌?這是“降息”play的一環(huán)嗎？

　　來源：華爾街見聞　趙穎

　　為了讓市場不要高興地太早，以免搞砸了抗通脹的任務(wù)，美聯(lián)儲官員輪番“放鷹”為降息預(yù)期“踩剎車”。

　　從美國CPI降溫超預(yù)期，到PPI大幅放緩，再到零售增長轉(zhuǎn)負，本周以來“好消息”接二連三地公布。

　　這一切都指向了美聯(lián)儲加息周期結(jié)束，資本市場掀起狂歡，股債齊升。

　　但另一邊美聯(lián)儲高官在不停地“潑冷水”，舊金山聯(lián)儲主席戴利周四警告稱，如果過早宣布抗擊通脹取得勝利，然后又不得不再次加息，將危及美聯(lián)儲信譽。

　　她表示，近期顯示通脹進一步減速的經(jīng)濟數(shù)據(jù)“非常、非常令人鼓舞”，表明美聯(lián)儲的政策是有效的。但戴利拒絕排除再次加息的可能性，因為不確定央行是否采取了足夠的措施，將CPI增速降至2%的目標水平。戴利表示：

美聯(lián)儲應(yīng)該“深思熟慮，慢慢來，不要急于做出判斷，也不要發(fā)表聲明”。目前過度收緊貨幣政策的風險與采取太少措施并讓通脹穩(wěn)定在較高水平的風險大體平衡。

　　不僅如此，此前一大批美聯(lián)儲高官密集發(fā)聲，無論是鷹派還是鴿派官員，大多數(shù)人未明確表態(tài)未來預(yù)計是否還要加息，稱仍沒看到加息的全部效果。

　　里士滿聯(lián)儲主席坦言，仍沒看到加息的全部效果；亞特蘭大聯(lián)儲主席表示，貨幣政策可能已足夠有限制性，不過預(yù)計未來一路上仍會遇到坎坷；美聯(lián)儲理事鮑曼則重申，預(yù)計有必要繼續(xù)加息；圣路易斯聯(lián)儲臨時主席Paese稱，不想排除進一步加息的可能，如果需要美聯(lián)儲可能還需繼續(xù)收緊貨幣政策；鮑威爾則指出，謹慎行事，沒有信心政策收緊的已足夠。

　　就連“美聯(lián)儲傳聲筒”Nick Timiraos傳聲筒也放話，美聯(lián)儲主席鮑威爾沒有提出加息的理由，但也不會關(guān)閉繼續(xù)加息的大門。

　　然而，美聯(lián)儲官員出其的一致，似乎更多是為了平復(fù)市場的激動心情，讓市場不要高興地太早以免搞砸了抗通脹的任務(wù)。

　　此前有分析指出，無論是官員講話，還是關(guān)鍵經(jīng)濟數(shù)據(jù)的披露，均為美聯(lián)儲預(yù)期管理的一部分。

　　關(guān)鍵數(shù)據(jù)和實際經(jīng)濟情況是兩回事，非農(nóng)數(shù)據(jù)放壞消息，兩年美債利率大幅下挫；美聯(lián)儲官員密集放鷹，兩年美債利率反彈；總的節(jié)奏就是，給個甜棗，打一個巴掌，再給個甜棗。

　　美國貨幣體系是一個內(nèi)驅(qū)體系，美聯(lián)儲是預(yù)期的引導者，資本市場接受美聯(lián)儲的預(yù)期管理，最終形成兩年美債利率。在美國貨幣體系中，真正的息是兩年美債利率。

　　但“降息”并不是一個簡單的工作，為了避免失控，美聯(lián)儲需要點剎：一段時間松剎車，一段時間踩剎車。

　　近期美聯(lián)儲的“降息”策略是：1、松剎車靠放數(shù)據(jù)“壞消息”，先是非農(nóng)超預(yù)期放緩，后是cpi超預(yù)期放緩；2、踩剎車靠官員講話，兩個數(shù)據(jù)“壞消息”之間，各個官員輪番上陣放鷹。

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